Detta är den månatliga marknadsinsiktsrapporten för juni 2022 av Bitcoin.com-utbyte. I denna och efterföljande rapporter, förvänta dig att hitta en sammanfattning av kryptomarknadens prestanda, en makrosammanfattning, marknadsstrukturanalys och mer.
Kryptovalutor Marknadsresultat
Kryptomarknaderna fortsatte med en nedåtgående trend BTC och ETH minskade med 30 % respektive 44 % under de senaste 30 dagarna.
De makroekonomiska utsikterna fortsätter att vara ogynnsamma för risktillgångar eftersom hög inflation kombineras med förhöjda råvarupriser och strama förhållanden på arbetsmarknaden i USA. Utöver det har crypto upplevt en kreditkris då stora låne-/låneaktörer som Celsius, 3AC och Babel Finance har gått på obestånd.
Trots de stora förlusterna BTC och ETH, har vissa stora kapitaltillgångar hållit sig starka. Av de 50 bästa tillgångarna efter börsvärde presterade Helium mest positivt och ökade med 33 % under de senaste 30 dagarna. LEO steg med 11.20 % och LINK förblev praktiskt taget oförändrad. Den största underprestationen sågs av AVAX som var ned 44%, Bitcoin Cash (ned 39%) och Cronos (ned 40%).
Makrosammanfattning: Press på råvaror trots centralbankernas åtgärder
Under det senaste FOMC-mötet, för första gången sedan 1994, höjde den amerikanska centralbanken räntorna med 75 punkter. Detta var på baksidan av fortsatt höga KPI-data, som kom in på 8.1 % för maj 2022 (den högsta sedan 1981). Arbetsförhållandena i USA är fortfarande snäva då siffrorna för april (släpptes den 1 juni) visade att antalet lediga jobb endast sjönk något till 11.4 miljoner efter att ha postat rekordhöga 11.8 miljoner för mars. Ordförande Powel antydde ytterligare en räntehöjning på mellan 50 till 75 bps, vilket skulle tillkännages vid FOMC:s möte i juli 2022.
När centralbankerna stramar åt fortsätter problem med leveranskedjan i kombination med politisk instabilitet att pressa upp råvarupriserna. Oljan ledde vägen, med lättoljeterminer som nådde $120 USD per fat innan de stabiliserades över $105 under de senaste handelssessionerna. Utbud/efterfrågan fortsätter att balansera mot högre efterfrågan. Trots en viss förstörelse av efterfrågan från höga oljepriser har begränsningarna i leveranskedjan på grund av sanktioner mot rysk export hållit utbudet tätt.
Marknadsstruktur: påtvingad kapitulation ett tecken på lokal botten?
BTC marknader har sett två tvångsförsäljningar av betydande storlek under en månads tidsperiod. Först var likvidationen av tillgångar av Luna Foundation, som sålde upp till 80,000 XNUMX BTC, tillsammans med betydande summor av ETH och andra likvida tillgångar. Den andra var kreditkrisen och likvidationen av Celsius, 3AC och Babel Finance. Krypto-marknadsvärdet sjönk med 2.1 ton från de rekordhöga rekord som nåddes i november 2021.
Detta har satt press på gruvarbetare, som också står inför ökade elkostnader. När priserna fortsätter att sjunka kan vi se att lönsamheten för gruvarbetare minskar. Enligt Glassnodes svårighetsregressionsmodell ligger den "all-in upprätthållande kostnaden" för gruvdrift för närvarande på $17,800 XNUMX, vilket är ungefär där BTC handlade förra helgen.
Med Bitcoins hashrate redan ned 10% från sin rekordnivå, verkar det som om olönsamma gruvarbetare redan går offline.
Man kan hävda att när lönsamheten minskar kommer gruvarbetare att bli tvångssäljare. Puell Multiple (PM), som visas i orange i diagrammet nedan, är en oscillator som spårar intäkterna som genereras av gruvarbetare. PM visar ett värde på 0.35, vilket motsvarar intäkter 61 % under det årliga genomsnittet. Detta är nära nivåerna på björnmarknaderna 2014/2015 och 2018/2019. Vid den tiden såg gruvarbetarna en PM-multipel på 0.31, vilket motsvarade en intäktsminskning på 69 % jämfört med det årliga genomsnittet.
Difficulty Ribbon Compression (DRC), som visas i lila i diagrammet ovan, är en gruvarbetares stressmodell. Det indikerar att gruvriggar går offline. Gruvriggar som går offline händer av många anledningar. Dessa inkluderar regulatoriska överväganden, ökande svårighetsgrad för Bitcoin-algoritmen, ökande elkostnader och naturligtvis minskad lönsamhet på grund av lägre marknadspriser. I diagrammet ovan kan vi se en minskning av detta mått, vilket indikerar att färre riggar är aktiva på grund av en eller flera av de nämnda anledningarna.
Därefter kommer vi att titta på Long Time Holders (LTH)-kohorten. När marknadsaktörerna kapitulerar hamnar LTH:er under stress. Som visas nedan har LTH-kohorten sett en total minskning av utbudet med 178K BTC under den senaste månaden, vilket står för 1.31 % av denna grupps totala innehav.
Ett annat intressant mått för att förstå statusen för den nuvarande försäljningen är att det gamla utbudet återupplivas. Som kan ses nedan, ca 20-36K BTC för närvarande återupplivas per dag, vilket liknar nivåerna som sågs den 22 april. Denna indikator kan ses som ett rädslaindex, eftersom det visar behovet av långsiktiga innehavare att sälja sina positioner på grund av de rådande förhållandena.
Slutligen kommer vi att titta på in- och utflöden från centraliserade börser, även känd som nettoflödesutbytesbalansen. När vi ser marknadsinflöde till börser kan vi anta att marknadsaktörer är ute efter att sälja sina tokens. När vi ser marknadsutflöde från börser kan vi anta att marknadsaktörer vill behålla sina tokens.
Nedan kan vi notera ett starkt marknadsinflöde i maj 2022 på grund av LUNA-kraschen, med inflöden som nådde +4% per vecka (växlingsbalans). Detta liknade försäljningen 2018–2019 (>1 % av inflöden av valutabalans).
I den senaste försäljningen (juni) märker vi dock ett utflöde på 2.8 % per vecka. Detta kan tillskrivas det unika med försäljningen. När kreditvärdigheten hos några av de största kryptospelarna ifrågasattes, kan deltagarna ha blivit drivna att flytta sina tokens till självförvar, där det finns mindre upplevd risk.
Sammanfattningsvis upplevde marknaden back-to-back försäljningar i maj och juni 2022. Även om dessa utlöstes av stark makroekonomisk motvind, kan två black-swan-händelser (nämligen LUNA-kraschen och insolvensen av 3AC och andra stora aktörer) ha orsakade överförsäljning. Det kan tyda på att vi redan har sett en lokal botten. På lång sikt är det dock troligt att makrobilden kommer att fortsätta ha ett starkt inflytande på marknaderna.
Bildkrediter: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Källa: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/