Vi är bara "halvvägs där" - insiders varnar för 80 % härdsmälta som pris på Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Terra's Luna, Solana, Cardano, Dogecoin i fritt fall

Den här veckan förde den mest brutala kryptorutten 2022.

I går sjönk bitcoinpriset med 26 % för veckan. Ethereums pris kraschade 35%, BNB
BNB
41%, dogecoin 42%, cardano 44%, XRP
XRP
39 %, solana 46 %. Inte ens de förment "stabila" stablecoins undgick försäljningen.

Världens största, tether, tappade sin koppling till dollarn och sjönk till 0.95 dollar för den första sedan 2017. Samtidigt förlorade terraUSD och luna – dess algoritmiska kamrater – 85 % och 99 % av sitt värde innan deras blockkedjor stoppades.

På den positiva sidan återhämtade sig bitcoin och stora altcoins i morse med tvåsiffriga siffror. Ändå kommentatorer, inklusive Bitcoins
BTC
officiellt Twitter-konto, tror att det är för tidigt att skjuta upp korken – vilket pekar på omfattningen av bitcoins tidigare uttag.

"The $BTC all-time high är $68,990. En uttag på 80 % är $13,798 27. XNUMX XNUMX $ är ungefär halvvägs där”, twittrade den igår.

[Red note: Att investera i krypto är mycket spekulativt och marknaden är till stor del oreglerad. Den som funderar på det borde vara beredd att förlora hela sin investering.]

Zoomar ut

Vem är skyldig till den här rutten? Många analytiker fäster det på stablecoins.

"Chockvågor svepte genom kryptovalutamarknaderna på torsdagen när tjuder, det största "stablecoin" och en grundläggande del av ekosystemet för digitala tillgångar, bröt sin koppling till dollarn i det senaste slaget mot den kämpande sektorn", skrev Alex Hern på Guardian.

Det är dock troligen tvärtom. Kryptomarknaden hade tuffat neråt sedan den 4 maj, vilket perfekt sammanfaller med Feds räntehöjning med en halv poäng. Därefter kraschade aktier och tekniktunga Nasdaq tappade 13 % av sitt värde.

Det känns logiskt. Som jag skrev tidigare, är kryptor starkt korrelerade med risktillgångar, särskilt teknikaktier. Och eftersom de har en högre beta, de fungerar som en de facto förstärkare av aktierörelser:

"Till att börja med är stora kryptor starkt korrelerade till aktiemarknaden. De har också en hög beta till aktier. Det betyder att krypto, i själva verket, förstärker aktierörelser. Om aktier skjuter i höjden stiger krypton högre. Och vice versa. Om aktier faller går krypton i fritt fall.

Sedan väckte aktieförlusten panik vid försäljning av kryptos. Och i sin tur orsakade försäljningen av kryptor förödelse för algoritmiska stabila mynt, som terraUSD, vilket har att göra med hur de är konstruerade.

Här är en bra förklaring från Coindesks Ekin Genç:

"TerraUSD
UST
bibehåller – eller förväntas upprätthålla – sin 1:1-paritet med den amerikanska dollarn via en algoritmisk relation med terras inhemska kryptovaluta, luna
LUNA
. Bakom relationen finns en arbitrage-möjlighet som dyker upp varje gång UST tappar sin peg i endera riktningen.

Saken är den att detta arbitragesystem går sönder när det finns stora uttag och inte tillräcklig efterfrågan för att kompensera dem, t.ex. vid en marknadskrasch som den vi just såg. Se det som bankuppsättningen av stablecoins.

Ser framåt

Om de senaste marknadsrörelserna är någon indikation, är krypto till stor del beroende av andra risktillgångar och hur de kommer att klara sig under Fed:s kamp mot inflationen.

Det beror på att, trots sitt värdelöfte, är krypto fortfarande en hög betaversion av aktier. Och dess "reaktivitet" blir bara starkare. I en nyligen analys, Coindeks rapporterar att bitcoins korrelation till Nasdaq är den högsta någonsin.

Kommer vi att se en "decorelation" någon gång snart? Tiden får avgöra. Men än så länge pekar kryptoprisåtgärder på motsatsen.

Håll dig före kryptotrenderna med Samtidigt på Markets...

Varje dag lägger jag ut en berättelse som förklarar vad som driver kryptomarknaderna. Anmäl dig här för att få min analys och kryptoval i din inkorg.