KKR Blockchain Tillgång till 4 miljarder dollar fond öppnar dörren för kryptoinvesterare

När US Securities Exchange Commission (SEC) slår ner på icke-kompatibla kryptovalutaföretag från Vilda Västern, dyker en ny typ av blockkedjeapplikationer fram, skapade från grunden för att vara värdepapper, för att möta efterfrågan. Den här månaden private equity-jätten KKRKKR
& Co öppnade upp en del av sin 4 miljarder dollar Health Care Strategic Growth Fund II ("HCSG II") för att tokeniseras på lavinen (AVAX) blockchain, som ger tillgång till tillgångsklassen till investerare med en bråkdel av den förmögenhet som normalt krävs

Den ansträngningen är det senaste steget in i blockchain för investeringsförvaltningsbolaget som kallades Barbarians at the Gates 1989 boken med samma namn. Och fler kompatibla blockkedjeapplikationer är under arbete av företag runt om i världen.

Medan den första generationen av finansiella företag som använder tekniken – som ganska hånfullt beskrivs av krypto-hardliners som Enterprise Blockchain – nästan uteslutande fokuserade på så kallade tillåtna versioner som Hyperledger Fabric och Corda, visar den här senaste rörelsen sig vara öppen för ett brett spektrum av teknologier, inklusive offentliga blockkedjor som alla kan bygga vidare på.

"Långsiktigt har blockchain en hel del tillämpbarhet över värdekedjan på privata marknader", säger Dan Parant, medchef för KKR:s amerikanska förmögenhetsverksamhet. "Och så jag tror att för kapitalförvaltare och andra aktörer i utrymmet kommer blockchain att göra det lättare att driva och administrera private equity-fonder, från kapitaltillgångar till distribution till kapitalkontoutdrag som i slutändan kommer att gå vidare till blockchain som väl."

Fast New York-baserade KKR, som förvaltar 491 miljarder dollar värt av tillgångar, är ett av få – och kanske första – amerikanska riskkapitalbolag som öppnar en av sina fonder för tokenisering på en offentlig blockchain, ett konsortium ledd av iCapital, undersöker liknande möjligheter med 18 medlemmar, inklusive USA-baserade BlackRockBLK
, BNY Mellon och andra. I separata projekt samarbetade Singapore-baserade Addx med amerikanska privatmarknadsinvesteringsföretaget Hamilton Lane och Schweiz-baserade Partners Group för att öppna upp investeringar till Asien.


Klicka här. att prenumerera på Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.


KKR:s hemlighet för att vara tidig i spelet går tillbaka till 2018, då Parant säger att företaget var värd för en tävling bland sina anställda. Där identifierade Parant och hans team först möjligheterna att fraktionera investeringar med hjälp av tokens på en blockchain, minska det belopp som behövs för att investera och bredda det potentiella universum av finansiärer. Utan blockchain var den typiska HCSG II-investeraren värd cirka 100 miljoner dollar. Även om den fortfarande inte var tillgänglig för mamma-och-pop-typer, var den tokeniserade versionen av fonden tillgänglig för investerare vars nettoförmögenhet var så låg som 5 miljoner dollar och för ett minimum av så lite som 100,000 XNUMX dollar.

För att klara bedriften samarbetade KKR med San Francisco-baserade Securitize, en mäklare-handlare som samlade in 85 miljoner dollar från Morgan StanleyMS
och andra att ge ut värdepapper på en mängd olika blockkedjor. Efter ett tidigt möte mellan Parant och Securitize, KKR:s miljardär medgrundare och sedan co-VD Henry Kravis, som fortfarande är co-executive ordförande, investerade en hemlig summa av sina egna pengar i ParaFi Fund, ett kryptoinvesterings- och teknikföretag som grundades av en tidigare KKR-direktör Ben Forman.

I september 2021, en månad innan Kravis och hans co-VD lämnade företaget de grundade 45 år tidigare, investerade företaget formellt i ParaFi och avslöjade en arbetsgrupp dedikerad till att utforska blockchain-applikationer. I slutet av året visade KKR att det skulle förbli den kurs som etablerats av dess medgrundare och gjorde sin första fondinvestering i ett kryptoföretag, som ledde en investering på 350 miljoner dollar i Anchorage Digital, beviljade en kryptoförvaringsinstitut villkorligt godkännande att fungera som bank.

Genom att visa den stora vidden av den möjliga inverkan blockchain kan ha på privata marknader och utanför, startade KKR 2022 med sammanfogning ett konsortium som även omfattade finansjättarna Apollo Global ManagementAPO
, Svart stenBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS och WestCap för att utforska hur blockchain och andra distribuerade ledger-teknologier kan förbättra den alternativa investeringssektorn på 13 biljoner dollar. Investeringsdataföretaget Prequin uppskattningar den siffran kommer att nå 23 biljoner dollar år 2026.

Men fram till tidigare denna månad hade KKR:s kryptoarbete begränsats till investeringar och teambuilding. Med den partiella tokeniseringen av dess HCSG II-fond förändrades det. Även om Parant och Securitize avböjde att dela värdet på den tokeniserade delen av investeringen, sa de att den är i miljoner dollar, en liten bråkdel av vårdföretagens 4 miljarder dollar; erbjöds enligt SEC Reg D 506(c); och omfattar exklusivt kvalificerade köpare, vilket innebär att Securitize vet vilka investerarna är och att de inte bryter mot värdepapperskraven.

Sedan juli har SEC identifierat 10 kryptotokens som värdepapper och i början av september meddelade planerar att granska anmälningar som involverar kryptotillgångar. Domingo är inte oroad över tillslaget. "Det är mycket viktigt att vi följer det befintliga regelverket", säger Parant.

Även om Securitize inte delar intäktssiffror, säger vd och grundare Carlos Domingo att de förväntar sig att fördubbla intäkterna i år och har tillräckligt med kapital för att hålla sig flytande i minst två år, även utan ytterligare försäljning. Företagets 250 anställda kopplar nu 1.2 miljoner investerarkonton till 3,000 XNUMX investeringsmöjligheter och kan bygga kompatibla finansiella instrument på tillåtna blockkedjor Quorum, Corda och Hyperledger samt offentliga blockkedjor inklusive Ethereum, Algorand och Polygon. Securitize har åtta tokeniserade tillgångar listade på sitt alternativa handelssystem, även licensierade av SEC.

Även om en nyligen rapport visade att kostnaden för att vara kompatibel kan göra vissa kryptoprojekt ohållbara, säger Domingo att kostnaden för misslyckanden som Celsius och Voyager, som nyligen lämnade in miljarder dollar i konkurs, är ännu högre. De Fördelarna att skapa tillgångar på blockkedjor överväger å andra sidan de resurser som behövs för att komma igång.

"Det faktum att de bästa investeringsmöjligheterna inte erbjuds detaljhandeln tycker jag är fundamentalt fel", säger Domingo. "Jag borde kunna investera detsamma som en Harvard-fond, eller hur? Och jag tror att de lagarna måste ändras, lättas upp och förbättras. Som sagt, efterlevnadsreglerna finns där av en anledning. De är till för investerarskydd. Och jag tror att man inom krypto har insett att bristen på investerarskydd faktiskt har resulterat i att många detaljhandlare har förlorat mycket pengar, och det är fel. Så företag, särskilt företag som tjänade mycket pengar, borde ha investerat mer i efterlevnad för att skydda sina investerare eftersom de som har drabbats är investerarna.”

Andra möjliga blockchain-applikationer kan innebära helt nya sätt att strukturera offentliga medel, enligt Miles Radcliffe-Trenner, KKRs vicepresident för offentliga angelägenheter. "Vi är mycket för detta första erbjudande, som följer exakt hur andra privata fonder erbjuds på marknaden", säger Radcliffe-Trenner. "Vi vill se till att vi får det här rätt. Vi vill se till att investerare får en fantastisk upplevelse. Men det finns definitivt en möjlighet i framtiden att tänka på andra strukturer som faktiskt kan nå en bredare publik av investerare och kunna symbolisera dessa strukturer också."

Ironiskt nog, för teknik som först antogs av integritetsförespråkare och brottslingar för sin förmodade anonymitet, säger Parant att blockkedjor så småningom kan hjälpa till att spela en roll i att hjälpa företag att lättare följa anti-penningtvätt och känn din kunds regulatoriska krav. Domingo går längre och hävdar att emission av värdepapper på en blockchain minskar sannolikheten för felsteg som Dole aktiekris 2013, när fantomaktier upptäcktes och ingen visste var de kom ifrån. Han förväntar sig lärdomar från decentraliserade upplånings- och utlåningsprotokoll som Aave, värderat till 1 miljard dollar, och marknadsgaranter som 2.5 miljarder dollar Ta bort kommer att införlivas i traditionell finans.

"Det här är väldigt nya blockchain-protokoll som har en enorm tillämpbarhet på en enorm marknad med biljoner dollar, vilket är värdepappersvärlden", säger Domingo.

Källa: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/09/24/kkr-blockchain-access-to-4-billion-fund-opens-door-to-crypto-investors/