Kära Harry,
Som förvaltare för min bror är jag bekymrad över den nuvarande björnmarknaden och undrar om jag helt och hållet ska ta mig ur marknaden och placera medlen på ett penningmarknadskonto tills saker förbättras. Jag använder mig av en lågkostnadsfinansiell rådgivare som har portföljen diversifierad och investerad i lågprisindexaktie- och obligationsfonder i en 40/60-allokering. Hittills, hittills i år, har portföljen minskat med 15 % medan den totala marknaden har minskat med 24 %. I förtroendehandlingen anges att förvaltaren inte är personligen ansvarig för någon åtgärd som vidtas i god tro. Jag har förvaltat den här portföljen i nio år med goda resultat tack vare den överlag goda utvecklingen på marknaden. Jag vet att marknadsförhållandena på lång sikt borde förbättras, men jag vet också att min bror inte förstår att marknaderna inte alltid går upp och han kan vara svår. Hur ska förvaltare agera när marknaderna håller på att tappa?
Kära läsare,
Jag skulle avråda från att göra några ändringar förutom kanske motsatsen till vad du föreslår. En 40/60 aktie till obligationsfondallokering är konservativ och helt lämplig för ett förvaltningskonto. Jag skulle hålla fast vid det. Om börsfallet har förändrat denna allokering, kanske till något i stil med 30/70 (men på grund av stigande räntor har även obligationsfonder sjunkit i värde), så skulle det faktiskt vara vettigt att balansera portföljen tillbaka till 40/60 genom att investera mer i aktiefonderna nu för att dra fördel av det nuvarande lägre värdet på aktiemarknaden.
Att ta sig ur marknaden nu är besläktat med marknadstiming, vilket skulle vara ett misstag. Det låser in förlusterna utan någon möjlighet att dra nytta av en återhämtning. Vi kan inte förutse vad som kommer att hända med marknaden i framtiden; vi kan bara investera försiktigt, vilket är vad som krävs av förvaltare. Denna regel fastställdes ursprungligen i ett Massachusetts-fall från 1830, Harvard v. Amory, enligt följande:
Gör vad du vill, kapitalet är i fara ... Allt som kan krävas av en förvaltare för att investera är att han ska uppträda troget och utöva ett sunt omdöme. Han ska observera hur män med försiktighet, diskretion och intelligens sköter sina egna angelägenheter ... med tanke på den sannolika inkomsten, såväl som den sannolika säkerheten för det kapital som ska investeras.
Du är med andra ord inte ansvarig för trustens investeringsresultat, bara för att du tar dina investeringsbeslut på ett försiktigt sätt. Att lägga pengarna under den ökända madrassen eller på ett penningmarknadskonto skulle inte anses vara klokt.
Givetvis kan förmånstagare vara svåra och kan vara missnöjda med resultatet. Om din bror ber dig att sälja alla trustinnehav och sedan går upp marknaden, kan han klandra dig för att du följer hans begäran. När allt kommer omkring, varför har han en förvaltare? Kanske visste personen som skapade förtroendet att han inte skulle agera försiktigt om pengarna stod i hans namn. Om din bror skulle bli insisterande skulle jag råda dig att kräva att han undertecknar ett frigivningsformulär i förväg som avviker från vanliga investeringsprinciper. Men om du istället fortsätter att följa den sunda investeringspraxis du har hittills, oroa dig inte för mycket om att bli klandrad i efterhand om resultaten inte är så önskvärda som du eller din bror skulle önska. Rättspraxis är tydlig att du inte kan klandras för resultat om du följer rätt processer.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo