Dessa 14 bankaktier har de bästa förutsättningarna att dra nytta av stigande räntor

Vissa banker är bättre positionerade för stigande räntor än andra. Dessa banker anses vara "tillgångskänsliga", eftersom deras lån omvärderas snabbare än deras insättningar.

Jämförelse med S&P 500

S&P 500-indexet
SPX,
+ 0.92%
handlas till ett terminspris/vinstförhållande på 20.6, baserat på viktade sammanlagda konsensusskattningar av vinst per aktie för de kommande 12 månaderna bland analytiker tillfrågade av FactSet.

Det är högt, men det har fallit. Här är ett diagram som visar rörelsen för S&P 500:s framåtriktade P/E tillsammans med de för Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+ 0.87%
och Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB följer KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
som består av 24 av de största amerikanska bankerna, exklusive investeringsbankerna Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
och Morgan Stanley
FRÖKEN,
+ 1.72%.

KBWR följer KBW Nasdaq Regional Banking Index
KRX,
+ 0.22%,
som har 50 aktier av regionala amerikanska banker som inte ingår i BKX.

Som du kan se i diagrammet handlas de två grupperna av banker lägre än S&P 500 Index på en forward P/E-basis. Det brukar de göra. Och medan alla tre grupperna handlas över sina 10-åriga genomsnittliga P/E, är denna effekt mindre uttalad för bankerna:

De större bankerna som grupp tenderar att handla till cirka 70 % av S&P 500:s forward P/E-värdering. Även om KBWB har avkastat 38 % under det senaste året, handlas den fortfarande lite lägre, relativt S&P 500, än vanligt på denna basis.

Detsamma kan inte sägas om de mindre regionala bankerna, där KBWR handlas till 85 % av S&P 500:s terminsvärdering av P/E – över dess 10-åriga genomsnitt på 72 %.

I allmänhet är ETF:er ett bra sätt för investerare att spela sektorstrender. Återigen förväntas vissa banker öka sina intäkter snabbare än andra när räntorna stiger.

Vi är nu i början av vad som kan visa sig vara en lång cykel av stigande räntor när Federal Reserve ändrar politik för att bekämpa inflationen, efter att ha stöttat den federala regeringens ansträngningar för att stimulera ekonomisk tillväxt under coronavirus-pandemin.

Fed kommer att avsluta sina extraordinära obligationsköp i mars, vilket kommer att sätta ytterligare press uppåt på långa räntor. Centralbanken förväntas också höja de korta räntorna flera gånger i år.

Stigande ränteindex innebär att bankerna kommer att kunna höja räntorna de tar på revolverande kreditlinjer. Kommersiella lån har vanligtvis relativt korta löptider och tenderar också att förnyas - dessa kommer att omprisas till högre priser, vilket ökar bankernas vinster. Samtidigt är banker som grupp översköljda av kontanter, vilket innebär att de kommer att ha relativt lite tryck att höja räntorna de betalar för insättningar.

Screening av bankerna

Vi började med en grupp på 76 banker – de 24 i KBW Nasdaq Bank Index, de 50 i KBW Nasdaq Regional Banking Index, plus Goldman Sachs och Morgan Stanley – tittade vi på konsensusskattningar för vinst per aktie från 2021 till 2023 för att beräkna en sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR) för de två åren.

Aktieanalytiker som arbetar för mäklarfirmor har en tradition att basera sina betyg och kursmål på 12-månaders uppskattningar. Men i ett meddelande till kunder den 11 januari skrev Christopher Marinac, forskningschef vid Janney Montgomery Scott, att "effekten av stigande räntor är mer sannolikt att gynna bankerna 2023 än 2022 på grund av tidpunkten för Federal Reserves policyändringar och den faktiska återställningen av bankernas låneportfölj och utplaceringen av överskott av kontanter och likviditet.”

Så det här är åtminstone en tvåårig historia, medan Wall Streets betyg och prismål, och finansiell mediabevakning, i allmänhet är inriktad på mycket kortare perioder.

Bland de 76 aktierna på skärmen förväntas dessa 14 uppnå 10 % (avrundat) EPS CAGR eller högre från 2021 till 2023:

Bank	Ticker	Stad	Framåt P / E	EPS CAGR för två år	Uppskattad EPS – 2021	Uppskattad EPS – 2022	Uppskattad EPS – 2023
Cadence Bank	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Signaturbank	SBNY, + 2.11%	New York	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	New York	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Western Alliance Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	chicago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Hicksville, NY	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Första republikbanken	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	New York	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Första Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Puerto Rico	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Källa: FactSet

Du kan klicka på tickarna för mer information om varje företag.

Läs sedan Tomi Kilgores detaljerade guide till den mängd information som är tillgänglig gratis på MarketWatch-citatsidan.

Jämfört med bankerna på listan förväntas S&P 500 ha en EPS CAGR på 9.4 % från 2021 till 2023, enligt viktade aggregerade konsensusuppskattningar sammanställda av FactSet.

För att vara säker kan en bank ha gjort listan eftersom analytiker tror att dess prismix för lån och inlåning är inrättad för att dra särskilt fördel av stigande räntor. Men en snabbodlare kan också ha hamnat på listan.

Här är listan igen, med direktavkastning och en sammanfattning av åsikter bland analytiker tillfrågade av FactSet:

Även för banker som gynnas av analytiker kanske prismålen inte verkar aggressiva. Återigen ser målen bara ut ett år, och trenden med stigande takt kan ta många år att spela ut.

Fler aktieskärmar för miljön med stigande kurser:

• Denna "cash cow" värde-aktiestrategi kan göda din portfölj även om du fruktar Fed

• 23 utdelningsaktier som klarar denna strikta kvalitetsskärm