Bedömer Bitcoin, Ethereum-derivatsidan med förändrad marknadsdynamik

• Bitcoin- och ETH-derivat registrerar sund återhämtning tillsammans med spotefterfrågan.
• Efterfrågan är dock fortfarande relativt låg då handlare går försiktigt fram.

Kryptomarknadens resultat på YTD-basis har varit annorlunda än den baisseartade utvecklingen förra året. Vi har sett en stark efterfrågeåterhämtning, särskilt från spotmarknaden.

En färsk analys avslöjade hur Bitcoin och ETH-derivat efterfrågan uppfylldes under samma period.

Realistiskt eller inte, här är ETH börsvärde i BTC:s termer

Forskning utförd av deribit Insights lyfte fram några intressanta observationer om efterfrågan på derivat för BTC och ETH.

Analysen undersöker flera aspekter av derivatmarknaden. Den noterar att medan hausse efterfrågan har återvänt sedan början av 2023, har efterfrågan på derivat varit lite återhållsam. Ändå uppnådde både BTC och ETH en betydande efterfrågan i vissa segment.

Bitcoin och ETH finansieringskurser

BTC:s finansieringsränta registrerade viss aktivitet i januari och ännu mindre under första halvan av februari. Det senaste rallyt utlöste dock en stor spik Bitcoin upplåningsräntor till högre nivåer än spotefterfrågan.

Källa: CryptoQuant

Den senaste topp som nådde sin topp den 16 februari markerar den högsta nivån på BTC-finansieringsräntan hittills sett på YTD-basis.

Saker och ting är lite annorlunda ETH:s sida. Den steg snabbt från noll i början av året till 0.03 i mitten av januari. Den sjönk till noll igen i mitten av februari följt av ytterligare en topp under de senaste två dagarna.

Källa: CryptoQuant

Trots ytterligare en topp lyckades ETH:s finansieringsränta inte pressa sig till tidigare toppar, vilket tyder på lägre efterfrågan.

BTC- och ETH-alternativ öppnar räntejämförelse

Bitcoin och ETH:s öppna räntemått har varit upp och ner de senaste fyra veckorna. Mer anmärkningsvärt är att BTC överträffade ETH i detta avseende åtminstone under andra halvan av januari. ETH:s öppna intresse har dock varit högre i februari hittills.

Källa: Glassnode

Dessutom är både BTC- och ETH-alternativens öppna räntemått för närvarande på en ny YTD-topp. Kanske en indikation på ökat förtroende för marknaden.

Deribit-rapporten bekräftar att ETH och BTC årliga avkastning har återhämtat sig väsentligt i linje med spotefterfrågan.

Slutsats

Det gemensamma temat med ovanstående resultat är att efterfrågan på derivat för BTC och ETH är i återställningsläge. Det finns dock fortfarande en viss återhållsamhet på marknaden.

Anledningen till detta är att investerare tog stora förluster och detta har tvingat många att inta en mer konservativ hållning. Vi kan dock se en högre riskaptit om marknaden går igenom ett tillstånd av eufori som ses 2021.