(Bloomberg) — Bitcoin bröt sig ur sitt smalaste handelsintervall på månader under de avtagande dagarna i mars efter en tuff start på året. Nu, när den digitala token närmar sig en annan viktig trendlinje, undrar investerare om de är redo för besvikelse igen.
Mest lästa från Bloomberg
Med den största kryptovalutan bosatt sig nära toppen av intervallet $30,000 50,000 till $2022 XNUMX han förutspådde för bara några veckor sedan, sa Michael Novogratz på torsdagen att han var "mer konstruktiv" på krypto samtidigt som han inte gav någon ny prognos. Miljardärsinvesteraren hade tidigare varnat för att inte förvänta sig stora vinster under XNUMX när Federal Reserve höjer räntorna.
Bitcoin handlades inom 10 % av sitt 50-dagars genomsnittspris under 51 dagar till och med den 26 mars, den längsta sträckan av snäva handel sedan juli 2020, enligt data sammanställd av Bloomberg. Utbrottet förra helgen utplånade förlusterna för året men gjorde att Bitcoin fortfarande handlas omkring 30 % under sin rekordnivå i november.
Nu närmar det sig vad som kan vara en ännu viktigare tröskel – dess genomsnittliga pris under 200 dagar. Myntet hade, från och med fredagen, handlats under den tröskeln i 95 dagar, den längsta stricken av baissemönster sedan april 2019. Efter att ha kommit inom 1 % av sitt 200-dagarsgenomsnitt den 28 mars ligger det nu cirka 4 % bort.
Digitala tillgångar, liksom många andra mer riskfyllda områden på marknaden, har drabbats av en Fed som arbetar med att hämma inflationen, såväl som turbulens som utlösts av Rysslands oprovocerade invasion av Ukraina. Det har fått Bitcoin att guppa upp och ner hela året.
"Det verkar finnas ett intervall där Bitcoin börjar se ut som ett pongspel", säger Chris Kline, COO och medgrundare av Bitcoin IRA. "Det finns motvind på marknaderna, inte bara inom krypto. Vi har inflation som inte är övergående. Det råder osäkerhet kring räntehöjningar och samtal om en lågkonjunktur. Det är mycket väntan vid sidan av."
Marknadsbevakare ser en förklaring som har blivit populär i år: att Bitcoin rör sig på samma sätt som aktier. Under samma period som myntets mini-surge i mars steg S&P 500 med 6 % och avrundade sin bästa månad på året. 90-dagars korrelationskoefficienten för myntet och aktiemätaren ligger nu på 0.55, bland de högsta sådana avläsningarna sedan Bloomberg började spåra data. (En koefficient på 1 betyder att tillgångarna rör sig i låst steg, medan minus-1 skulle visa att de rör sig i motsatta riktningar.)
UBS-strateger, inklusive James Malcolm och Alexey Ostapchuk, säger att det är svårt att hitta bevis för ett bredare intresse för kryptovalutor. De hänvisar till ett svagt intresse för sökningar på nätet och dämpade terminsvolymer och finansieringsräntor.
"Om du bara tittade på de här diagrammen skulle du säga 'Gå bort, ingenting händer. Väck mig någon annan gång, säger Malcolm, chef för valuta- och kryptoforskning på banken, per telefon. Han beskrev Bitcoins handel som "fortfarande bang i mitten av intervallet" och säger att han håller fast vid sin uppfattning att året kommer att bli svårt för kryptor.
Malcolm säger att vi är i ett ögonblick då både tjurar och björnar kan komma med en övertygande berättelse. "Om du vill berätta en negativ historia är vi fortfarande ned 35% från november. Om du vill berätta en positiv historia är vi upp 45 %” från januaris lägsta nivå.
Analytiker på Citibank under ledning av Alexander Saunders och Hannah Sheetz tittade på fyra modeller, inklusive stock-to-flow, för att försöka värdera myntet och kom fram till intervall mellan $20,000 152,000 och $XNUMX.
För att vara säker ser kryptoprodukter fortfarande inflöden, med Bloomberg-data som sammanställts av UBS som visar ETF:er för digitala tillgångar attraherat ungefär 550 miljoner dollar under de senaste två veckorna. Det inkluderar inte en ny Solana-produkt från CoinShares som har runt 100 miljoner dollar under förvaltning, sa UBS.
Det gör att många portföljförvaltare brottas med hur de vill rekommendera krypto till sina kunder.
"Ur investeringssynpunkt bör det ses som något som är mycket spekulativt och inte bör vara en meningsfull del av en kundportfölj på grund av dess mycket höga nivåer av volatilitet och bara osäkra användbarhet över tid," Jeremy Zirin, senior portföljförvaltare och chef för privatkunder amerikanska aktier, UBS Asset Management, sa per telefon. "Jag ser det mer som en spekulativ del av ens portfölj."
Liz Young, chef för investeringsstrategi på SoFi, säger att eftersom krypto är en ny tillgångsklass, kommer det sannolikt att se mycket volatilitet. Det aktuella ögonblicket sätter det historiska prejudikatet och investerare och strateger försöker ta reda på hur Bitcoin beter sig under olika punkter i en ekonomisk cykel och vad det är korrelerat med. Men eftersom det fortfarande är nytt för investerare är det svårt att märka det som en inflationssäkring eller ett värdelager. "Det har typ gjort alla dessa saker vid olika tidpunkter."
"Jag säger till folk som är intresserade av krypto att det är OK att ha en liten del av din portfölj i den," sa hon. ”Jag tror inte att det är en tillgångsklass som försvinner. Jag tror att det är här och det är här för att stanna, men det kommer att gå igenom många olika prisupptäcktsfaser under de närmaste åren.”
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-breakout-making-proponents-wary-140000009.html