Bitcoin-derivatdata visar ingen "botten" i sikte eftersom handlare undviker långa positioner med hävstång

Bitcoin (BTC) förlorade stödet på $28,000 12 den 2 juni efter försämrade makroekonomiska förhållanden. Den amerikanska statsobligationsräntan stängde den 10 juni på 3.10 %, den högsta nivån sedan december 2007. Detta visar att handlare kräver högre räntor för att behålla sina skuldinstrument och förväntar sig att inflationen förblir en ihållande utmaning.

Louis S. Barnes, en senior låneansvarig på Cherry Creek, anges att eftersom USA rapporterade sin högsta inflation på 40 år, hade marknaderna för hypotekslån-backed securities (MBS) noll köpare. Barnes lade till:

"Aktier är ned 2% idag [10 juni], men skulle falla mycket mer om man överväger vad ett fullstopp för bostäder kommer att innebära."

MicroStrategy och Celsius utnyttjar upphöjda larm

Bitcoins försäljning ökar pressen på kryptovalutamarknaden och olika medier diskuterar huruvida det amerikanska Nasdaq-noterade analys- och business intelligence-företaget MicroStrategy och dess 205 miljoner dollar lån med säkerhet i Bitcoin med Silvergate Bank kommer att lägga till den nuvarande kryptokollapsen. Det avdragsfria lånet utfärdades den 29 mars 2022 och säkrades av Bitcoin, som hålls på ett ömsesidigt auktoriserat depåkonto.

Som framgår av Microstrategys resultatsamtal från finanschefen Phong Le den 3 maj, om Bitcoin rasade till $21,000 XNUMX, skulle en extra marginal krävas. Men den 10 maj klargjorde Michael Saylor att hela 115,109 3,562 BTC-positionen kunde pantsättas, vilket minskade likvidationen till $XNUMX XNUMX.

Slutligen, Crypto staking och utlåningsplattform Celsius stängde av alla nätverksuttag den 13 juni. Spekulationer om insolvens uppstod snabbt när projektet flyttade enorma mängder wBTC och Ether (ETH) för att undvika likvidation på Aave (AAVE), en populär insats- och utlåningsplattform.

Just insett personer med öppna lån till låga säkerhetskvoter på Celsius måste välja mellan att bli likviderade på grund av marknadskrasch eller att sätta in mer säkerheter i en tjänst som har fryst uttag och är potentiellt insolvent.

Väft.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Juni 13, 2022

Celsius rapporterade överträffa 20 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning i augusti 2021, vilket helst var mer än tillräckligt för att orsaka ett domedagsscenario. Även om det inte finns något sätt att avgöra hur denna likviditetskris kommer att utvecklas, fångade händelsen Bitcoins investerare i värsta möjliga ögonblick.

Bitcoin-terminsstatistiken är nära baisseartat territorium

Bitcoins terminsmarknadspremie, det primära derivatmåttet, flyttade kort till det negativa området den 13 juni. Måttet jämför längre terminskontrakt och det traditionella spotmarknadspriset.

Dessa kontrakt med fast kalender handlar vanligtvis till en liten premie, vilket indikerar att säljare begär mer pengar för att hålla inne avräkningen längre. Som ett resultat av detta bör tremånadersterminerna handlas till en årlig premie på 4% till 10% på friska marknader, en situation som kallas contango.

Närhelst den indikatorn bleknar eller blir negativ (bakåt), är det en alarmerande röd flagga eftersom den indikerar att en baisseartad känsla är närvarande.

Även om terminspremien redan hade legat under tröskeln på 4 % under de senaste nio veckorna, lyckades den hålla en måttlig premie fram till den 13 juni. Även om den nuvarande premien på 1 % kan verka optimistisk, är den den lägsta nivån sedan den 30 april och ligger på kanten på en generaliserad baisseartad känsla.

En ohälsosam derivatmarknad är ett olycksbådande tecken

Handlare bör analysera Bitcoins alternativprissättning för att ytterligare bevisa att kryptomarknadsstrukturen har försämrats. Till exempel, 25 % deltaskevning jämför liknande alternativ för köp (köp) och sälj (sälj). Detta mått kommer att bli positivt när rädsla är utbredd eftersom den skyddande säljoptionspremien är högre än liknande riskköpoptioner.

Motsatsen gäller när girighet är det rådande humöret, vilket gör att indikatorn för deltaskevning på 25 % skiftar till det negativa området.

Avläsningar mellan negativa 8% och positiva 8% anses vanligtvis vara neutrala, men toppen på 26.6 den 13 juni var den högsta avläsningen som någonsin registrerats. Denna motvilja mot att prissätta nedåtrisker är ovanlig även för mars 2020, då oljeterminer för första gången i historien sjönk till den negativa sidan och Bitcoin kraschade under 4,000 XNUMX dollar.

Huvudbudskapet från Bitcoin-derivatmarknaderna är att professionella handlare inte är villiga att lägga till långa hävstångspositioner trots den extremt låga kostnaden. Dessutom visar det absurda prisgapet för prissättning av sälj- (sälj)optioner att kraschen den 13 juni till $22,600 XNUMX överraskade erfarna arbitragebord och marknadsmarkörer.

För de som siktar på att "köpa dip" eller "fånga en fallande kniv", kommer en tydlig botten att bildas först när derivatmåtten tyder på att marknadsstrukturen har förbättrats. Det kommer att kräva BTC-terminernas premie för att återupprätta 4%-nivån och optionsmarknaderna för att hitta en mer balanserad riskbedömning eftersom 25% deltaskevning återgår till 10% eller lägre.

De åsikter och yttranden som uttrycks här är enbart de som gäller Författaren och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter. Varje investering och handel rör sig med risk. Du bör göra din egen forskning när du fattar ett beslut.