Bitcoin-derivatdata visar utrymme för BTC-priset att röra sig högre denna vecka

Denna vecka Bitcoin (BTC) steg till en högsta 2023 på $23,100 2.9 och flytten följde på en anmärkningsvärd återhämtning på traditionella marknader, särskilt det tekniktunga Nasdaq Composite Index, som steg med 20 % den XNUMX januari.

Ekonomisk data fortsätter att öka investerarnas hopp om att USA:s Federal Reserve kommer att minska takten och längden på räntehöjningarna. Till exempel sjönk försäljningen av tidigare ägda bostäder med 1.5 % i december, den 11:e nedgången i rad efter att höga bolåneräntor i USA påverkade efterfrågan hårt.

Den 20 januari meddelade Google att 12,000 6 anställda sades upp, mer än XNUMX % av den globala arbetsstyrkan. De dåliga nyheterna fortsätter att utlösa köpaktivitet på risktillgångar, men Dubravko Lakos-Bujas, USA:s chefsstrateg på JPMorgan, förväntar sig en svagare vinstguidning för att "sätta press nedåt" på aktiemarknaden.

Rädslan för lågkonjunktur ökade den 20 januari efter att Federal Reserve-guvernör Christopher Waller sagt att en mjuk lågkonjunktur bör tolereras om det innebar att få ner inflationen.

Vissa analytiker har kopplat Bitcoins vinster till Digital Valutakoncern ansöker om kapittel 11 konkursskydd — vilket gör det möjligt för det oroliga Genesis Capital att söka omorganisation av skulder och dess affärsverksamhet. Men ännu viktigare är att flytten minskar risken för en brandförsäljning av Grayscale Investments-tillgångar, inklusive trustfonden Grayscale GBTC på 13.3 miljarder dollar.

Låt oss titta på derivatmätningar för att bättre förstå hur professionella handlare är positionerade i de nuvarande marknadsförhållandena.

Bitcoin-marginallängder sjönk efter pumpen till $21,000 XNUMX

Marginalmarknader ger insikt i hur professionella handlare är positionerade eftersom det tillåter investerare att låna kryptovaluta för att utnyttja sina positioner.

Till exempel kan man öka exponeringen genom att låna stablecoins för att köpa Bitcoin. Å andra sidan kan Bitcoin-låntagare bara korta kryptovalutan när de satsar på att dess pris sjunker. Till skillnad från terminskontrakt, balansen mellan marginal långa och shorts är inte alltid matchad.

Ovanstående diagram visar att OKX-handlares marginalutlåningskvot ökade från 12 januari till 16 januari, vilket signalerar att professionella handlare ökade sina hävstångslån när Bitcoin ökade med 18 %.

Indikatorn vände dock sin trend då den överdrivna hävstångseffekten, 35 gånger större för köpaktivitet den 16 januari, backade till en neutral-till-bullish nivå den 20 januari.

För närvarande vid 15, gynnar måttet stablecoin-lån med stor marginal och indikerar att shorts inte är säkra på att bygga baisseartade hävstångspositioner.

Ändå förklarar sådana data inte om proffshandlare blev mindre hausse eller beslutade att minska sin hävstångseffekt genom att sätta in ytterligare marginal. Därför bör man analysera optionsmarknaderna för att förstå om sentimentet har förändrats.

Optionshandlare är neutrala trots det senaste rallyt

25 % deltaskevning är ett talande tecken närhelst arbitragediskar och marknadsgaranter överdebiterar för upp- och nedåtskydd.

Indikatorn jämför liknande köp (köp) och sälj (sälj) optioner och kommer att bli positiva när rädsla är utbredd eftersom den skyddande säljoptionspremien är högre än riskköpoptioner.

Kort sagt kommer skevningsmåttet att röra sig över 10 % om handlare fruktar en Bitcoin-priskrasch. Å andra sidan reflekterar generaliserad spänning en negativ skevhet på 10 %.

Som visas ovan nådde deltaskevningen på 25 % sin lägsta nivå på mer än 12 månader den 15 januari. Optionshandlare betalade äntligen en premie för haussestrategier istället för motsatsen.

Relaterat: Genesis konkursfall planerat till första förhandling

För närvarande, på minus 2%, signalerar deltaskevningen att investerare prissätter liknande odds för tjur- och björnfall, vilket är något mindre optimistiskt än väntat med tanke på det senaste rallyt mot $22,000 XNUMX.

Derivatdata sätter det hausseartade fallet i schack då köpare som använder stablecoin-marginalen avsevärt minskade sin hävstångseffekt och optionsmarknaderna prissätter liknande risker för båda sidor. Å andra sidan har björnar inte hittat en nivå där de skulle vara bekväma med att öppna korta positioner genom att låna Bitcoin på marginalmarknaderna.

Traditionella marknader fortsätter att spela en avgörande roll för att sätta trenden, men Bitcoin-tjurar har ingen anledning att frukta så länge derivatmåtten förblir sunda.