Bitcoin prisåtgärd frikopplar från aktiemarknaderna, men inte på ett bra sätt

Den här veckan började börserna blinka lite grönt och Bitcoin (BTC) frikopplar från traditionella marknader men inte på ett bra sätt. Kryptovalutan är ner 3% medan Nasdaq Composite tech-tunga börsindex är upp 3.1%.

27 maj uppgifter från USA:s handelsdepartement visar att den personliga besparingar räntan sjönk till 4.4 % i april för att nå den lägsta nivån sedan 2008 och kryptohandlare är oroliga för att försämrade globala makroekonomiska förhållanden kan bidra till investerarnas motvilja mot riskfyllda tillgångar.

Till exempel har Invesco QQQ Trust, en teknologibolagsbaserad amerikansk börshandlad fond på 160 miljarder dollar, minskat med 23 % hittills i år. Samtidigt har iShares MSCI China ETF, en spårare på 6.1 miljarder dollar för de kinesiska aktierna, minskat med 20 % 2022.

För att få en tydligare bild av hur kryptohandlare är placerade bör handlare analysera Bitcoin-derivatmått.

Marginalhandlare blir mer hausse

Marginalhandel tillåter investerare att låna kryptovaluta och utnyttja sin handelsposition för att potentiellt öka avkastningen. Till exempel kan man köpa kryptovalutor genom att låna Tether (USDT) för att förstora exponeringen.

Bitcoin-låntagare kan bara korta kryptovalutan om de satsar på dess prisnedgång och till skillnad från terminskontrakt är balansen mellan långa och korta marginaler inte alltid matchade.

Ovanstående diagram visar att handlare har lånat mer USD Tether nyligen, eftersom förhållandet ökade från 13 den 25 maj till nuvarande 20. Ju högre indikator, desto säkrare är professionella handlare med Bitcoins pris.

Det är värt att notera att utlåningskvoten på 29 marginaler som nåddes den 18 maj var den högsta nivån på mer än sex månader och den speglade hausseartat sentiment. Å andra sidan är en USDT/BTC-marginalutlåningskvot under 5 vanligtvis ett baisseartat tecken.

Optionsmarknaderna gick in i "extrem rädsla"

För att utesluta externa effekter som är specifika för marginalmarknaderna bör handlare också analysera prissättningen för Bitcoin-optioner. Delta-skevningen på 25 % jämför liknande alternativ för köp (köp) och sälj (sälj). Mätvärdet kommer att bli positivt när rädsla är utbredd eftersom den skyddande säljoptionspremien är högre än liknande riskköpoptioner.

Motsatsen gäller när girighet är utbredd, vilket gör att indikatorn för deltaskevning på 25 % förskjuts till det negativa området. Kort sagt, om handlare fruktar en Bitcoin-priskrasch, kommer skevningsindikatorn att röra sig över 8%. Å andra sidan reflekterar generaliserad spänning en negativ skevhet på 8 %.

Skevningsindikatorn på 25 % har legat över 16 % sedan den 11 maj, vilket indikerar en extremt obalanserad situation eftersom marknadsmarknader och professionella handlare inte är villiga att ta risker för nedåtgående prissättning.

Ännu viktigare, den senaste toppen på 25.6 % den 14 maj var den högsta snedställningen på 25 % någonsin i Bitcoins historia. För närvarande finns det en stark känsla av baisse i BTC optionsmarknader.

Relaterat: Fallande Bitcoin-pris påverkar inte El Salvadors strategi

Förklara dualiteten mellan marginal och optioner

En potentiell förklaring till det divergerande tänkesättet mellan BTC-marginalhandlare och optionsprissättning kunde ha varit Terra USD (UST) kollapsa den 10 maj. Marknadsgaranter och arbitragediskar kan ha tagit stora förluster när stablecoin tappade sin peg, vilket minskade deras riskaptit för BTC-optioner.

Dessutom har kostnaden för att låna USD Tether sjunkit till 3 % per år på Aave och Compound, enligt Loanscan.io. Detta innebär att handlare kommer att dra fördel av denna lågkostnadsstrategi för hävstångseffekter och därigenom öka USDT/BTC-marginalutlåningskvoten.

Det finns inget sätt att förutsäga vad som skulle få Bitcoin att avsluta den nuvarande baisseartade trenden, så tillgång till billig finansiering garanterar inte en positiv prisåtgärd.

De åsikter och yttranden som uttrycks här är enbart de som gäller Författaren och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter. Varje investering och handel rör sig med risk. Du bör göra din egen forskning när du fattar ett beslut.