Bitcoinaffärer höjer El Salvadors riskprofil, säger Moody's

Att handla med Bitcoin förvärrar bara El Salvadors redan svaga utsikter för statskrediter, enligt Moody's Investor Services.

Att handla med Bitcoin "är ganska riskabelt, särskilt för en regering som har kämpat med likviditetstryck tidigare", säger Moody's analytiker Jaime Reusche. Han tillade att regeringens nuvarande Bitcoin-innehav "säkert lägger till riskportföljen."

El Salvadors nuvarande äger uppskattningsvis 1,391 60 Bitcoin, vilket i nuvarande priser uppgår till knappt XNUMX miljoner dollar. Detta belopp utgör uppenbarligen ingen större risk för statens finansiella stabilitet, men detta kan äventyras av ännu fler köp. "Om det blir mycket högre, så representerar det en ännu större risk för återbetalningskapaciteten och emittentens skatteprofil", sa Reusche.  

Medan president Nayib Bukele har sagt att han köper Bitcoin via sin telefon, har regeringen inte publicerat några officiella uppgifter om sina innehav. I väntan på att El Salvador skulle bli det första landet att acceptera Bitcoin som lagligt betalningsmedel i september, köpte Bukele kryptovalutan först under sommaren. Bukele lyfte sedan fram ytterligare köp han gjort, och köpte dippen under successiva prissänkningar under andra halvan av förra året. Moody's uppskattar att El Salvadors Bitcoin-innehav kan minska mellan cirka 10-20 miljoner dollar till nuvarande marknadspriser.

Bitcoin & obligationer

En särskild anledning till oron är en obligation på 800 miljoner dollar i El Salvador som förfaller i januari nästa år. Eftersom den för närvarande handlas till 0.78 på dollarn har den en hög avkastning på över 35 %, vilket hindrar regeringen från tillgång till utländska obligationsmarknader. 

Enligt Moody's har alla dessa faktorer, i samband med en ofullständig affär med Internationella valutafonden, ökat El Salvadors risk för fallissemang. I juli förra året nedgraderade Moody's El Salvador till Caa1, vilket återspeglar en "mycket hög kreditrisk", med hänvisning till en "försämring av kvaliteten på politiken."

Trots dessa bedömningar tror finansminister Alejandro Zelaya att antagandet av Bitcoin har lockat utländska investeringar till landet. Förra veckan införde han lagförslag i landets lagstiftande församling som skulle tillhandahålla en rättslig ram för emission av en 1-årig denominerade obligationen på 10 miljard dollar med en kupong på 6.5 %. Utfärdad via Blockstreams Bitcoin-avvecklingssystem, känt som Liquid Network, har regeringen för avsikt att använda medlen för att ytterligare underlätta landets Bitcoin-användning.

"En anständig mängd Bitcoin-obligationer kan potentiellt hjälpa dem med deras likviditetstryck," medgav Reusche. Men "om inte Bitcoin-obligationer mottas mycket väl och övertecknas, ser vi att sannolikheten för behovet av att omstrukturera sina traditionella marknadsobligationer ökar."

Vad tycker du om detta ämne? Skriv till oss och berätta!

Villkor

All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Alla åtgärder som läsaren vidtar på informationen på vår webbplats är strikt på deras egen risk.