(Bloomberg) — Det finns en kryptorefräng när priserna kraschar hastigt så här: Försäljningen tvättar bort de kortsiktiga icke-troende, kända som svaga händer, vilket stärker branschen i dess kölvatten.
Mest lästa från Bloomberg
Det är ett smidigt sätt att tänka på alla de som hade anslutit sig till marknaden eftersom Bitcoins pris steg till en rekordhög nivå i slutet av förra året – inklusive institutioner och små investerare hemma, av vilka många är djupt under vattnet på sina investeringar nu.
Ett mått kallat MVRV – som delar marknadsvärdet med det genomsnittliga köpeskillingen – visar att kortsiktiga innehavare i genomsnitt köpte Bitcoin för cirka 47,500 XNUMX dollar. En annan mätare, kallad spend-output-profit ratio (SOPR), indikerar att den typen av investerare säljer med förlust just nu, enligt en analys av Genesis Global som använder Glassnode-data.
Och det är inte bara de som har haft myntet i några månader. Mer än hälften av handlarna som höll krypto i slutet av 2021 hade kommit in det året, sa kryptoföretaget Grayscale Investments då. Bitcoins genomsnittliga pris 2021 svävade runt 47,300 32,000 $. Det var nära $XNUMX XNUMX på måndagen i New York-handeln.
"Absolut massor av människor är nere", säger Stephane Ouellette, vd för FRNT Financial Inc. "Alla som köpte BTC för första gången 2021 är nere."
Krypto-fans har länge hävdat att digitala tillgångar skulle hålla bra under turbulenta tider. Många hade sagt att Bitcoin skulle visa sig vara en bra inflationssäkring tack vare dess begränsade utbud. Det var också tänkt att hålla bättre mitt i ekonomiska och geopolitiska kriser eftersom det inte är knutet till någon regering och inte har någon centraliserad auktoritet.
Istället lider investerare av digitala tillgångar genom en miljö som har lagt många riskabla tillgångar i ryggraden i år. Federal Reserve och andra centralbanker höjer räntorna för att bekämpa inflationen precis när den ekonomiska bakgrunden mjuknar upp. I den här miljön har Bitcoin, den största digitala tillgången till marknadsvärde, halverats sedan rekordet i november. Det har sett fem raka veckor av nedgångar och bara en positiv dag av de senaste 11 sessionerna, inklusive måndagar.
"Kryptovalutor är risktillgångar", säger David Spika, VD och investeringschef för GuideStone Capital Management. ""Detta borde vara en bra inflationssäkring." Fel. Det är en spekulativ tillgång som inte kommer att prestera bra i en miljö som denna.”
Under sitt fall har Bitcoin i stort sett rört sig i takt med andra mer riskfyllda tillgångar, har analytiker noterat. Dess korrelation till tekniska aktier har varit särskilt uttalad, där både myntet och Nasdaq 100 nådde toppar i november. 90-dagars korrelationskoefficienten för Bitcoin och den tekniska mätaren ligger nu över 0.68, den högsta avläsningen i Bloomberg-data som går tillbaka till 2010. En koefficient på 1 betyder att tillgångarna rör sig i låst steg, medan minus-1 skulle visa att de är rör sig i motsatta riktningar.
"Alla som köpt tekniska aktier under det senaste året är också under vattnet, och jag grupperar dem", säger Peter Boockvar, investeringschef på Bleakley Advisory Group.
För att vara säker, kortsiktiga investerare är inte alla nödvändigtvis detaljhandel - många institutionella aktörer har också börjat ägna sig åt krypto under de senaste åren. Ändå hade kryptovurmarna fångat ögat hos många hemmahandlare som hade fastnat hemma under pandemin och som satte in pengar på en marknad som gick upp 2020 och 2021.
Dessutom är det genomsnittliga inköpspriset just det - ett genomsnitt - vilket betyder att Bitcoin som når den nivån igen inte kräver att alla dessa investerare går sönder igen, säger Noelle Acheson, chef för marknadsinsikter på Genesis. "Det är troligt att fler kommer att bli, eftersom kortsiktiga innehavare är mer benägna att sälja panik, och så det genomsnittliga inköpspriset kommer sannolikt att sjunka snabbt," sa hon.
Vad som krävs för att Bitcoin ska återta sina gamla toppar är någons gissning. Under tiden förutspår många att myntet och andra krypto kommer att komma ut starkare i andra änden. Shakeouten kommer att lämna efter sig långvariga HODLers som inte är tillräckligt rädda för att lasta av sina innehav. Den berömda investeraren Marc Cuban fick sina två cent och twittrade att krypton går igenom samma lugn som det tidiga internet gick igenom.
Ändå är Fed helt inställd på att få ner inflationen genom en serie räntehöjningar, och Bitcoin och andra mer riskfyllda tillgångar kan slingra sig fram hela året i denna stramare penningpolitiska miljö.
"Bitcoin är under ett enormt säljtryck", säger Steven McClurg, CIO på Valkyrie Investments. "Förutom en extraordinär händelse skulle det inte förvåna mig om vi rör $25,000 XNUMX innan vi börjar se någon form av stabilitet. Som sagt, vi är mer benägna att se sidledes handel fram till fjärde kvartalet än att vi ser ett rally som bär oss genom sommaren."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-washout-leaving-mom-pop-220000088.html