Bitcoins "Inflation Hedge"-fall är död; Kryptoledare på väg till $12k

Mina damer och herrar, jag hatar att säga det här, men BitcoinBTC
är inte digitalt guld och investeringsfallet med att Bitcoin är en inflationssäkringen är död. Om du tror att prislappen på 20,000 12,000 $ är tillbaka, vänta tills du ser XNUMX XNUMX $.

Vi ville alla att Goldman Sachs skulle ha rätt när de kallas Bitcoin digitalt guld. Men som deras uppmaning 2008 att oljan skulle kosta 200 dollar per fat, ibland har de bästa sinnen fel.

Historisk inflation pressar upp priset på bland annat mat och bränsle. Vissa värdepapper gynnades eftersom marknaden satsade på att Fed inte skulle våga höja räntorna mitt i en teknisk lågkonjunktur (den amerikanska ekonomin minskade under två kvartal i rad, definitionen av en teknisk lågkonjunktur). Aktier var okej på denna chansning. Trots att S&P 500 har sjunkit hittills år, är det mycket bättre än Bitcoin. Faktum är att hela kryptovalutamarknaden är en dud. Några NFT:s har minskat med 85 %. Att köpa på låg nivå är som det gamla talesättet - "fånga aldrig en fallande kniv."

Bitcoin, med sitt begränsade utbud på 21 miljoner mynt, och Goldman Sachs' "affär av värde" avhandling (digitalt guld), innebar att den nr 1 handlade kryptovalutan skulle vara en säkring mot inflation.

"Bitcoin är inte immun mot makroekonomiska faktorer", säger Andrei Grachev, Managing Partner på DWF Labs, en Web 3.0-investerare baserad i Zug, Schweiz. "Fortgående faktorer som Federal Reserves beslut om räntor har påverkat marknadens förtroende kraftigt, och osäkerhet på marknaden innebär att investerare kommer att vända sig till lågrisktillgångar. Tyvärr ses Bitcoin fortfarande som en nyare, volatil tillgång för att vara en säkring, men jag tror att Bitcoin fortfarande kommer att vara en mycket lönsam tillgång för investerare på medellång och lång sikt."

Till skillnad från tidigare kryptoinvesterare som ville "hodla" Bitcoin för alltid, är det mer sannolikt att investerare med stora pengar säljer Bitcoin nu när marknaderna blir defensiva.

Bitcoin: Bli defensiv

Att bli defensiv mot Bitcoin betyder i princip, köp det inte. Om du inte köper Nasdaq, köp definitivt inte Bitcoin. Bygg kontanter och vänta på att de ska falla ytterligare, för alla är övertygade om att det är det.

Bitcoins tekniska aktiekorrelation är över. "Cryptos främsta drivkrafter är fortfarande de hängivna, långsiktiga innehavarna", säger Przemysław Kral, VD för Zonda, en kryptovalutabörs baserad i Tallinn, Estland, som tror att Nasdaq-korrelationen till Bitcoin är ett minne blott.

Förra året och in i början av 2022 följde Bitcoin Nasdaq snarare än att agera som inflationssäkringstillgångar som guld. Bitcoins värde borde i teorin vara okorrelerat till aktiemarknaden. Det ena har inget med det andra att göra.

"Det faktum att Bitcoins pris var så korrelerat till finansmarknaderna indikerar att vi fortfarande är långt borta från Satoshis vision om decentralisering", säger Abraham Piha, medgrundare och VD för Tomi.com, en leverantör av decentraliserade cloud computing-lösningar för företag som bygger den tredje generationen av internet – blockchain-utrymmet – mest känt som Web 3.0.

"Marknaden (kryptovaluta) är fortfarande ganska centraliserad och kontrollerad av Wall Street-hedgefonder, och deras likviditet skadar oss som alla", säger Piha från sitt kontor i New York City. "Först när vi uppnår verklig decentralisering kommer Bitcoin att vara en säkring mot inflation och ett verkligt värdelager. Just nu är den enda verkliga fördelen att det är en tillgång som ingen kan ta ifrån sin ägare.”

Miljarder investerare Paul Tudor Jones kallade Bitcoin en inflationssäkring förra året. Mark Cuban avfärdade idén och kallade den en "marknadsföringsslogan" för Bitcoin-entusiaster. Cuban hade rätt.

Vad pågår?

Sedan Bitcoins födelse har vi levt i en tid präglad av låga räntor som uppmuntrade investerare och spekulanter att lägga sina pengar i riskfyllda tillgångar. Ingenting är mer riskabelt än kryptovaluta. Kanske är spelautomater och roulette mer riskfyllda.

Inflation hjälper inte Bitcoin

Den senaste tidens nedgång i kryptopriserna drivs egentligen inte av inflation, utan av de stigande räntorna för att rensa upp överskottslikviditeten på marknaden, stävja inflationen och stärka den amerikanska dollarn på grund av stigande kurser. Stigande räntor innebär högre statsräntor, vilket lockar utländska obligationsköpare från lågavkastande länder som Japan och Europa. Utnyttjade Bitcoin-satsningar har också tagit ut pengar.

Bitcoin har inte funnits tillräckligt länge för att bevisa om det verkligen är en inflationssäkring och ett värdelager. Trots sin knapphet är priset på en kryptovaluta som Bitcoin fortfarande huvudsakligen baserat på investerares sentiment. Det kan fortfarande få acceptans med tiden och bli mindre flyktigt, men det har inte hänt trots några små rubriker om företag som accepterar Bitcoin för betalning. Detta är mest sant idag exklusiva fastigheter, ofta a penningtvättarglädje, vilket gör Bitcoin till den perfekta matchen för lyxiga höghus i Miami och Dubai.

"Om du zoomar ut under det senaste decenniet kan du se att Bitcoin har presterat bättre än de flesta traditionella aktier", säger Irina Berezina, Lissabon, Portugal-baserade COO för Uplift DAO, en plattform för cryptocurrency startups. Hon påpekade Blackrocks senaste intåg i Bitcoin. De skapade en fond för sina förmögna kunder.

Om BlackRockBLK
har börjat pumpa in klientpengar i den fonden, det har varit en pengagrop. Bitcoin handlades oförändrat sent på torsdagen. Bulls letar efter en paus.

Bitcoin bär ansvaret. Tills när?

Den digitala guldhistorien fungerar inte. Historien om inflationssäkring fungerar inte. Bitcoin är en krypto Nasdaq fungerar inte.

Det kan förändras. Kom ihåg att förra gången Bitcoin föll under 10,000 12 $, tillbringade den de kommande 60,000 månaderna med att klättra till cirka XNUMX XNUMX $.

"Istället för inflation är Bitcoin en säkring mot valutaförsämring och erbjuder i sitt mogna tillstånd ett alternativ till centralbanker", säger Ben Caselin, chef för forskning och strategi på AAX i Hong Kong. "På platser som Argentina, Turkiet, Nigeria or andra länder där inflationen har varit hög i decennier råder det ingen tvekan om Bitcoins förmåga att agera som en säkring mot inflation."

Tyvärr, El Salvadors experiment med Bitcoin som lagligt betalningsmedel verkar ha träffat en vägg. Bitcoin som ett alternativ till fiat är knappt en framgångssaga.

Tjurar som Caselin är fokuserade på den långsiktiga historien om Bitcoin.

Men på kort sikt ser de att Bitcoin förlorar den starka korrelationen med aktiemarknaden. Under de senaste två veckorna har investerare sålt S&P 500. Bitcoin föll stort den 19 augusti men har kommit ikapp S&P sedan dess. Under de senaste fem dagarna som avslutade Labor Day, sjönk Bitcoin med 1.1 % och SPDR S&P 500 (SPIONERA
) ETF sjönk 2.6 %.

En sak till förmån för Bitcoin är valutamarknaden. De euro, pund och yen ligger på decenniets lägsta nivå mot dollarn.

"Dollarindex rör sig mycket i en riktning och bara en riktning, och det är uppåt. Vanligtvis, när dollarindex tar upp så mycket styrka, ser vi normalt att Bitcoin-priset bryts ner, säger Naeem Aslam, chefsmarknadsstrateg för AvaTrade i London. "Tjurar håller fast. De har inte låtit Bitcoin-priset bli misshandlat på grund av den tekniska försäljningen och en stark dollar, säger han.

Om det finns en kapitulation till nedsidan nu när Bitcoin har brutit mot $20,000 18,000, kommer nästa drag inte att handla om prisnivån $15,000 eller $12,000; Försäljningen kan bli så intensiv att den snabbt kan pressa Bitcoin närmare XNUMX XNUMX $, förutspår Aslam.

”Min övergripande uppfattning är att kryptovintern kommer att bli värre innan den blir bättre. De flesta professionella handlare jag pratar med letar efter 10,000 30,000 snarare än XNUMX XNUMX i Bitcoin. Det finns en mycket begränsad efterfrågan på köpsidan för tillfället”, säger Lars Seier Christensen, ordförande i Concordium Foundation och grundare av Saxo Bank. "Ethereum-sammanslagningen kommer sannolikt inte att ingjuta en riktig haussekänsla på marknaden, eftersom verkligheten är att den inte förändras mycket."

Tyvärr, med ekonomier som ser svaga ut på grund av inflationen i Europa och högre intresse för de västerländska ekonomierna, lyckades Bitcoin inte leva upp till sin hype som säkrande av kryptoinflation.

När den har gått igenom några marknadscykler kommer investerare att bättre förstå hur Bitcoin reagerar på makroutvecklingen.

"Det finns ett starkt samband mellan Bitcoins pris och dollarn", säger Caselin. "Dollarn har visat styrka de senaste månaderna, så en nedgång i dollarn kan starta ett rally i Bitcoin på kort sikt. Men i framtiden är det mer intressant för mig att se hur Bitcoin och digitala tillgångar slår rot på tillväxtmarknader utifrån användningsfall. Med tiden kommer en sådan utbredd användning att stabilisera Bitcoins tillväxt och förändra dynamiken mellan kryptomarknaden och traditionella marknader.”

*Författaren äger Bitcoin.