Det sjunkande priset på Bitcoin kan tvinga kryptogruvarbetare att sälja tokens för att finansiera verksamheten, vilket ytterligare pressar den digitala valutan.
I goda tider är kryptogruvföretag och Bitcoins pris låsta i en god cykel.
Gruvarbetarna äger gigantiska lager fyllda med specialiserad utrustning som håller Bitcoin-transaktioner surrande och belönas mer Bitcoin för arbetet. Stigande kryptopriser innebär att företagen kan sälja färre av dessa mynt för att hålla sig flytande och investera mer i gruvutrustning, vilket gör Bitcoin-nätverket totalt sett mer kraftfullt.
Det är inga bra tider.
Sedan början av maj har Bitcoins pris sänkts med nästan hälften till cirka 20,600 XNUMX dollar. Vissa gruvarbetares aktier har gått ännu sämre.
Marathon
Digital Holdings (ticker: MARA) har minskat med 63 % sedan den 4 maj
Riot Blockchain
(RIOT) har fallit 58% och
Kärnvetenskaplig
(CORZ) har fallit cirka 70%.
Gruvarbetarna står inför en trifekta av problem som inte kan lösas medan kryptomarknaderna förblir i dvala.
För det första skymtar det "break-even" Bitcoin-priset till vilket företagen fortfarande tjänar pengar på att driva sina serverfarmar – vilket verkade vara ett avlägset bekymmer när Bitcoin handlades för 60,000 XNUMX dollar i november – stort. Även om vissa gruvarbetare har lägre kostnader,
JPMorgan
uppskattar att den genomsnittliga produktionskostnaden för en gruvarbetare är cirka $15,000 27 per mynt, bara XNUMX% under Bitcoins nuvarande nivå. Vissa mindre gruvarbetare, med högre kostnader, har sannolikt redan minskat verksamheten.
För det andra, under förra årets berusande tid, gjorde vissa gruvarbetare betydande expansionsplaner. Marathon Digital, till exempel, avslöjade i maj att dess kassa hade minskat med 150 miljoner dollar till 118.5 miljoner dollar i slutet av första kvartalet, främst på grund av investeringar i ny gruvverksamhet.
Vilket leder till den tredje frågan - en som har dåliga konsekvenser för hela kryptomarknaden. De största Bitcoin-gruvarbetarna, som har tillgång till kapitalmarknaderna, kan ha svårt att låna pengar till rimliga priser eller ge ut aktier för att fortsätta finansieringen. Mindre privata Bitcoin-gruvarbetare kanske inte har tillgång till kapitalmarknaderna alls. Det gör att försäljningen av Bitcoin, något som vissa gruvarbetare noggrant har undvikit, är det bästa sättet att samla in pengar just nu, och det kan sluta med att fortsätta pressa Bitcoins pris.
Analytiker för Compass Point Research & Trading i ett meddelande på tisdagen sa att de förväntar sig att Marathon ska börja sälja sin Bitcoin-produktion, och kanske till och med mynt från sin balansräkning, för att finansiera tillväxt. Marathon svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar, men företaget den 9 juni sa att det inte hade sålt någon Bitcoin sedan oktober 2020.
Riot, noterade analytikerna, har redan sålt mynt sedan mars. På plussidan sa analytikerna att de fortfarande ser uppsidan för många gruvarbetares aktier och har köpbetyg på Marathon och Riot.
"Denna avlastning av bitcoins har sannolikt redan tyngt priserna i maj och juni," skrev JPMorgan-analytiker i en kommentar på fredagen och tillade att "det finns en risk att detta tryck kan fortsätta."
För närvarande kan åtminstone de företag som är kritiska för att hålla Bitcoins blockchain fungerande vara den värsta fienden till tokens pris.
Skriv till Joe Light kl [e-postskyddad]