Medan marknaden för bitcoinoptioner nyligen har tappat sin baisseartade fördom, är vissa analytiker fortfarande inte övertygade om styrkan i flytten på grund av svag institutionell efterfrågan och kryptovalutans känslighet för makrofaktorer.
"Det finns inga tecken på en institutionell tillbakagång, vilket är nyckeln till ett rally", säger Laurent Kssis, expert på kryptobörshandlade fonder (ETF) och chef för CEC Capital. "En bra barometer är alltid tillgången under förvaltning och inflöden till kryptobörshandlade produkter och ETF:er. Hittills har vi bara återvunnit 1 miljard dollar i inflöden jämfört med 4 miljarder dollar som har lämnat dessa produkter ifred i januari."
Bilden ovan, från ByteTree Asset Management, visar antalet mynt som innehas av amerikanska och kanadensiska slutna fonder och kanadensiska och europeiska börshandlade fonder (ETF) har minskat med 8,812 377 BTC (XNUMX miljoner USD) sedan mitten av december.
Inflödet till ProShares Bitcoin Strategy ETF som är noterat på New York Stock Exchange (BITO) har avtagit. "BITO har nu mindre än 5,000 19 CME-terminskontrakt för första gången sedan november, och dess AUM har nått sin lägsta nivå sedan XNUMX oktober, vilket signalerar ett minskande intresse för BTC-exponering genom terminsbaserade ETF:er," sa Arcane Research i förra veckans forskning not, avser tillgångar under förvaltning.
Proshares Bitcoin Strategy ETF, som investerar i bitcoin-terminer noterade på Chicago Mercantile Exchange (CME) i ett försök att efterlikna kryptovalutans prisutveckling, är sårbar för contangobleed.
Institutioner och stora handlare sätter vanligtvis marknadstrender medan återförsäljare simmar i strömmen. Institutions vägran att gå in bör orsaka oro för tjurarna som förväntar sig ett rally från den nyligen hållna nivån på psykologiskt stöd på $40,000 XNUMX.
Negativt makro
Kryptotjänsteleverantören Amber Group sa att en fortsatt ökning av reala eller inflationsjusterade räntor utgör den största nedåtrisken för bitcoin och risktillgångar i allmänhet. "Bitcoins korrelation med aktiemarknaden har gått upp," sa Amber Group.
Sedan mitten av november har den amerikanska 10-åriga realräntan hoppat med 50 punkter till -0.66 %, visar data från det amerikanska finansdepartementet. Bitcoin har minskat nästan 40% under samma period.
Korrelationen mellan bitcoin och M1 penningmängd har ökat till 0.77, vilket pekar på ett starkt statistiskt samband mellan de två, sade blockkedjeanalysföretaget IntoTheBlock i en forskningsanteckning som publicerades under helgen. Det innebär en baisseartad utsikt för bitcoin om Federal Reserve börjar höja lånekostnaderna varje kvartal, vilket förväntas av räntemarknaden.
Icke-riktad handel föredras
Griffin Ardern, en volatilitetshandlare från Blofin, ett förvaltningsbolag för kryptotillgångar, sa att handlare kan vara bättre på att satsa på en volatilitetsexplosion genom att hålla långa positioner i optioner än att förutsäga och satsa på vart priset kan vara på väg härnäst.
"Lång vega och lång gamma [att köpa köp- eller säljoptioner eller båda] är bra lösningar med vissa kostnader, för underförstådd volatilitet är för låg för säljsidan, vilket innebär ett felaktigt risk-belöningsförhållande," sa Ardern i en Telegram-chatt. Att vara lång vega innebär att ha optionspositioner som kommer att dra nytta av en ökad volatilitet.
Implicit volatilitet är investerarnas förväntningar på pristurbulens under en specifik period och påverkar optionens pris positivt. Dessutom är det ett mått som tenderar att återgå till sitt medelvärde.
Erfarna handlare köper vanligtvis både köp- och säljoptioner samtidigt när den implicita volatiliteten är billig och säljer optioner när måttet är för högt. Under de senaste fyra veckorna har den implicita volatiliteten på en månad kraschat från 84 % till 59 % på årsbasis, enligt datakällan Skew. När det skrevs svävade måttet långt under sitt livstidsgenomsnitt på 76 %, vilket såg billigt ut med historiska standarder.
Vid presstillfället bytte bitcoin ägare nära $42,700 3, lite förändrats på dagen. Kryptovalutan steg med nästan 16 % under de sju dagarna fram till den 40,000 januari, vilket försvarade supportnivån på $XNUMX XNUMX och knäppte en tvåveckors förlusttrend, visar CoinDesk-data.
Nyckelstöd för $40,000 XNUMX
CEC Capitals Kssis förutser ett omtest på $40,000 43,000 om kryptovalutan misslyckas med att etablera ett fotfäste över $XNUMX XNUMX denna vecka och gynnar skyddsstrategier för att försäkra sig mot en eventuell djupare nedgång. Handlare köper vanligtvis säljoptioner eller säljer terminer som en säkring mot en lång position på spotmarknaden.
Put-call skews, som mäter skillnaden mellan priser på puts, eller baissespel, och calls, hausse satsningar, handlades lite vid presstillfället, vilket antydde en neutral bias. Enmånadsterminer noterade på Chicago Mercantile Exchange (CME) tog knappt en premie till spotpriset medan de på andra börser handlades till en premie på mindre än 5 % årligen, långt ifrån de tvåsiffriga siffror som observerades i oktober och november. Det är kanske resultatet av att handlare säljer terminer för att säkra sin exponering.
Enligt Pankaj Balani, vd för Delta Exchange, är bitcoin fortfarande sårbart för en mer djupgående nedgång på grund av bristen på köpefterfrågan. "Vi ser inget bottenfiske på dessa nivåer, och intresset för att äga bitcoin-risk runt $40,000 40,000 är fortfarande lågt", sa Balani till CoinDesk i en WhatsApp-chatt. "Vi skulle kunna testa $XNUMX XNUMX igen och skulle det gå sönder; vi kan se en ny försäljningsomgång komma igenom."
Källa: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/