SPOILERVARNING: Asset Manager Fidelity tycker att "bitcoin bör betraktas först och separat från alla andra digitala tillgångar som har kommit efter det." Detta är enormt, med tanke på att Fidelity Digital Assets-divisionens webbplats öppnar med "Vi föreställer oss en framtid där alla typer av tillgångar är utgivna på blockkedjor eller representerade i tokeniserat format." Det multikedjefokuserade företaget erkände Bitcoins inneboende överlägsenhet i sin senaste rapport.
Relaterad läsning | Google Finance listar nu Bitcoin först före de främsta Forex-valutorna
Enligt Fidelity, "Bitcoin förstås bäst som en monetär vara" och inte som en teknik. Det här är nyckeln. De "tror också att det är högst osannolikt att bitcoin ersätts av en "förbättrad" digital tillgång av flera skäl." Resten av dokumentet består mer eller mindre av att ange och analysera dessa skäl.
Fidelity-rapporten är exakt vad Paul Krugman behöver för att förstå skillnaden mellan Bitcoin och resten av krypton. Det börjar med en ganska grundläggande och icke-teknisk översikt över hur Bitcoin-nätverket fungerar. Det förklarar dess "genomförbara brist" och hur Bitcoins "monetära nätverkseffekter" är oslagbara. Det går så långt som att hävda att "varje efterföljande monetär nytta skulle vara att "uppfinna hjulet på nytt".
Den förklarar klassiska Bitcoin-relaterade koncept som "The blockchain trilemma" och dess avvägningar. Det går in på "Lindy-effekten, även känd som Lindys lag, är en teori om att ju längre någon oförgänglig sak överlever, desto mer sannolikt är det att överleva i framtiden." Och mer, mycket mer.
Hur kom Fidelity till en Bitcoin-första ställning?
Detta stycke sammanfattar rapportens huvuduppsats:
"Investerare bör ha två distinkt separata ramverk för att överväga investeringar i detta digitala tillgångsekosystem. Det första ramverket undersöker inkluderingen av bitcoin som en framväxande monetär vara, och den andra överväger tillägget av andra digitala tillgångar som uppvisar riskkapitalliknande egenskaper."
En fråga uppstår, varför anser Fidelity att Bitcoin är en ekonomisk vara i första hand? De listar fyra skäl:
En monetär vara är något som tillskrivs ett värde utöver dess nytto- eller konsumtionsvärde. Även om Bitcoins betalningsnätverk verkligen har ett nyttovärde, tillskriver människor också bitcoin-tokensen ett monetärt premiumvärde.
En av de främsta anledningarna till att investerare tillskriver bitcoin värde är dess brist. Dess fasta utbud är anledningen till att den har förmågan att vara ett värdelager.
Bitcoins brist underbyggs av dess decentralisering och censurbeständiga egenskaper.
Dessa egenskaper är hårdkodade till bitcoin och kommer nästan säkert aldrig att ändras eftersom samma personer som tillskriver bitcoin värde och äger det inte har något incitament att göra det. Faktum är att nätverksdeltagare uppmuntras att försvara just dessa egenskaper hos en knapp tillgång och en oföränderlig reskontra.
BTC prisdiagram för 02/01/2022 på Exmo | Källa: BTC/USD på TradingView.com
Risker och möjliga scenarier
Rapporten går inte djupt in på något ämne, men den är heltäckande. Fidelity täcker blocksize-kriget och gör till och med en Ethereum-fallstudie. De säger att ETH:s penningpolitik "har förändrats och förväntas förändras igen." Rapporten överväger två möjliga scenarier; "A multi-chain world" och "A winner-take-all or most world." I båda dessa är Bitcoin perfekt positionerad för att dominera.
Relaterad läsning | Livslång tekniker, fidelity Director bryter ner Bitcoin-korrigeringen
På risksidan överväger de några, men de gör klart att de plågar varje digital tillgång. Fidelity överväger "protokollfel", "nationalstatsattacker", "tillväxt av digitala tillgångars ekosystem" och "potentiell instabilitet hos traditionella makroförhållanden." Till slut avslutar Fidelity:
"Bitcoins bevis på arbetsalgoritm, styrningsstruktur och rättvis lansering skapade grunden för ett decentraliserat projekt med minimalt förtroende som krävs. Andra tokens har alternativa konsensusmekanismer, styrningsstrukturer och tokenlanseringar, som ofta minskar deras decentraliseringsnivå."
Fidelitys faktiska slutsats
Vi måste återge rapportens sista stycke, den faktiska slutsatsen, i sin helhet:
"Traditionella investerare tillämpar vanligtvis ett ramverk för teknologiinvesteringar på bitcoin, vilket leder till slutsatsen att bitcoin som en first-mover-teknik lätt kommer att ersättas av en överlägsen eller ha lägre avkastning. Men, som vi har hävdat här, var bitcoins första tekniska genombrott inte som en överlägsen betalningsteknik utan som en överlägsen form av pengar. Som en monetär vara är bitcoin unik. Därför anser vi inte bara att investerare bör överväga bitcoin först för att förstå digitala tillgångar, utan att bitcoin bör betraktas först och separat från alla andra digitala tillgångar som har kommit efter det."
Mick släpp.
Utvald bild av Kanchanara på Unsplash | Diagram från TradingView
Källa: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/