Hester Peirce slog ut mot SEC för att försena godkännandet av Spot Bitcoin ETF:er

SEC-kommissionär Hester Peirce, känd som "kryptomamma" på grund av hennes år långa stödjande attityd till branschen, kritiserade USA:s främsta värdepappersvakthund för att ha misslyckats med att upptäcka bitcoin-ETF:er. Hon sa att organisationen proaktivt borde ha tillhandahållit riktlinjer och reglerande klarhet för fonder och utbyten som syftar till att lansera en sådan produkt.

På Spot Bitcoin ETPs

I hennes senaste tal publicerade på SEC:s webbplats uppmanade hon kommissionen att "sluta neka" spot-krypto-börshandlade produkter. Hon hävdade att bitcoin under de senaste 13 åren har vuxit till en mogen och likvid tillgång som lockar investerare från ett brett spektrum av bakgrunder.

Eftersom adoptionsfrekvensen bland institutioner fortsätter att öka och spotbaserade ETP har godkänts i Kanada och andra länder bör kommissionen följa med.

Fram till i år, sa hon, föll alla godkända terminsbaserade börshandlade produkter (ETP) under 1940 års lag. Men i april i år godkände kommissionen den första icke-1940 Act ETP som innehar bitcoin-terminer för notering och handel på en börs.

Peirce anser att SEC har visat dubbelmoral eftersom det godkände en bitcoin-terminsbaserad ETF 2021 samtidigt som det fortfarande hindrade noteringen av en spotbaserad produkt i landet.

När det gäller SEC:s oro för marknadsmanipulation, bedrägerier och den underliggande bitcoinmarknaden, förklarade Peirce att terminerna och spot-ETP:erna i grunden är två liknande produkter. Om det ena kan beviljas, bör det andra också vara:

"Resonemangen bakom kommissionens förnekande av spotbitcoin ETP är i sig generellt och konkluderande, vilket gör det svårt att veta hur godkännande kan uppnås."

Vidare motbevisade Peirce att en spotbit bitcoin ETP skulle exponera privata investerare för en riskabel tillgång eftersom hon tror att de kan få exponering för bitcoin på andra sätt oavsett. Istället för att utgöra onödiga hinder för medel och börser för att lansera en sådan produkt – tillade hon – borde myndigheten se den som en kompletterande produkt till den växande efterfrågan på den primära kryptovalutan.

"Den här typen av produkt, beroende på hur den är utformad, kan göra det möjligt för privata investerare att få exponering mot bitcoin genom en värdepappersprodukt som, på grund av de effektiva ETF-arbitragemekanismerna, troligen skulle följa priset på spotbitcoin på nära håll. Det skulle sannolikt vara billigt att förvalta en sådan fond, så avgifterna kan troligen vara låga."

Dessutom kritiserade hon vakthunden för att ha försökt snickra ihop ett regelverk genom verkställighetsåtgärder, och hänvisade till den senaste $100 miljoner BlockFi-uppgörelsen med SEC och 32 stater som ett exempel på verkställighetsåtgärder som går före regleringsprocessen.

Gråskalans kamp med SEC

Grayscale – världens största Bitcoin-fond – har uttryckt ett otäckt intresse för att lansera en bitcoin-ETF, vilket pressar den högsta vakthunden för att tillåta en så länge försenad produktlansering. Tidigare i år, fonden hotade en stämningsansökan mot SEC om ETF:en ogillades igen av byrån.

Gråskala VD Michael Sonnenshein delas en liknande hållning som Peirces. Han ansåg att kommissionen misslyckades med att behandla två produkter lika – termins-ETF och spot-ETF – genom ett likvärdigt kriterium. Som sådan hävdade han att om kommissionen avslår Grayscales ansökan kan den ha brutit mot förvaltningsprocesslagen.