Hur Bitcoin-valar gör ett stänk på marknader och flyttar priser

Med sitt namn från storleken på de massiva däggdjur som simmar runt jordens hav, hänvisar kryptovalutavalar till individer eller enheter som innehar stora mängder kryptovaluta. 

I fallet med Bitcoin (BTC), kan någon betraktas som en val om de har över 1,000 2,500 BTC, och det finns mindre än XNUMX XNUMX av dem där ute. Eftersom Bitcoin-adresser är pseudonyma är det ofta svårt att avgöra vem som äger någon plånbok.

Medan många förknippar termen "val" med några lyckliga tidiga användare av Bitcoin, är inte alla valar desamma. Det finns flera olika kategorier:

Byten: Sedan massantagandet av kryptovalutor har kryptobörser blivit några av de största valplånböckerna eftersom de har stora mängder krypto i sina orderböcker. 

Institutioner och företag: Under VD Michael Saylor har mjukvaruföretaget MicroStrategy kommit att hålla över 130,000 XNUMX BTC. Andra börsnoterade företag som Square och Tesla har också köpt upp stora mängder Bitcoin. Länder som El Salvador har också köpt en betydande mängd Bitcoin för att lägga till sina kassareserver. Det finns förvaringsinstitut som Greyscale som håller Bitcoins på uppdrag av stora investerare.

individer: Många valar köpte Bitcoin tidigt när priset var mycket lägre än idag. Grundarna av kryptobörsen Gemini, Cameron och Tyler Winklevoss, investerade 11 miljoner dollar i Bitcoin 2013 för 141 dollar per mynt och köpte över 78,000 29,656 BTC. Den amerikanske riskkapitalisten Tim Draper köpte 632 48,000 BTC för $XNUMX styck på en United States Marshal's Service-auktion. Digital Currency Groups grundare och VD Barry Silbert deltog i samma auktion och förvärvade XNUMX XNUMX BTC.

Inslagna BTC: För närvarande är över 236,000 XNUMX BTC insvept i Wrapped Bitcoin (wBTC) ERC-20-token. Dessa wBTC:er hålls oftast hos förvaringsinstitut som upprätthåller 1:1-pinnen med Bitcoin.

Satoshi Nakamoto: Den mystiske och okända skaparen av Bitcoin förtjänar en egen kategori. Det uppskattas att Satoshi kan ha över 1 miljon BTC. Även om det inte finns någon enskild plånbok som har 1 miljon BTC, visar användning av on-chain-data att av de första 1.8 miljoner eller så BTC som först skapades, har 63% aldrig spenderats, vilket gör Satoshi till en mångmiljardär.

Centralisering inom den decentraliserade världen

Kritiker av kryptoekosystemet säger att valar gör detta utrymme centraliserad, kanske till och med mer centraliserad än de traditionella finansmarknaderna. En rapport från Bloomberg hävdade att 2 % av kontona kontrollerade över 95 % av Bitcoin. Uppskattningar anger att den översta 1% av världen kontrollerar 50% av den globala rikedomen, vilket betyder att ojämlikheten i rikedom i Bitcoin är mer utbredd än i traditionella finansiella system: en anklagelse som bryter föreställningen att Bitcoin potentiellt kan bryta centraliserade hegemonier. 

Anklagelsen om centralisering i Bitcoins ekosystem har fruktansvärda konsekvenser som potentiellt kan göra kryptomarknaden lätt att manipulera.

Insikter från Glassnode visar dock att dessa siffror verkar vara det överdriven och ta inte hänsyn till adressernas natur. Det kan finnas en viss grad av centralisering, men det kan vara en funktion av fria marknader. Speciellt när det inte finns några marknadsregleringar och vissa valar förstår och litar på Bitcoin mer än den genomsnittliga detaljinvesteraren, är denna centralisering oundviklig att inträffa.

"Säljväggen"

Ibland lägger en val en stor order för att sälja en stor del av sin Bitcoin. De håller priset lägre än andra säljorder. Det orsakar volatilitet, vilket resulterar i en generell sänkning av realtidspriserna på Bitcoin. Detta följs av en kedjereaktion där folk får panik och börjar sälja sin Bitcoin till ett billigare pris. 

BTC-priset kommer bara att stabiliseras när valen drar sina stora säljorder. Så nu är priset där valarna vill ha det så att de kan samla fler mynt till önskat pris. Följande taktik är känd som en "säljvägg."

Motsatsen till denna taktik är känd som Fear of Missing Out, eller FOMO, taktiken. Detta är när valar sätter ett massivt köptryck på marknaden till högre priser än med nuvarande efterfrågan, vilket tvingar budgivare att höja priset på sina bud så att de säljer order och fyller sina köpordrar. Men denna taktik kräver betydande mängder kapital som inte krävs för att få bort en säljvägg.

Att titta på sälj- och köpmönster för valar kan ibland vara bra indikatorer på prisrörelser. Det finns webbplatser som Whalemap som är dedikerade till att spåra varje mätvärde för valar och Twitter-handtag som Whale Alert, som har varit en guide för Twitter-användare runt om i världen för att hålla sig uppdaterade om valrörelser.

När en val gör ett plask

Sextiofyra av de 100 bästa adresserna har ännu inte dragit tillbaka eller överfört någon Bitcoin, vilket visar att de största valarna kan vara de största hodlarna i ekosystemet, till synes på grund av lönsamheten i deras investering.

Bevisen för att valar för det mesta håller sig lönsamma framgår tydligt av grafen ovan. Räknat för ett 30-dagars glidande medelvärde, under det senaste decenniet, har valar varit lönsamma i över 70 % av tiden. På många sätt är deras förtroende för Bitcoin det som stärker prisåtgärden. Att vara lönsam (månad till månad i det här fallet) under större delen av sin investeringsperiod hjälper till att stärka deras tilltro till hodl-strategin. 

Till och med 2022, ett av de mest baisseartade åren i Bitcoins historia, har växlingsbalanserna gått ner, vilket visar att de flesta HODLers fyller på med sina Bitcoin. De flesta erfarna kryptoinvesterare avstår från att behålla sina långsiktiga Bitcoin-investeringar i börser, och använder kalla plånböcker för att hodling.

Kabir Seth, grundaren av Speedbox och en långsiktig Bitcoin-investerare, sa till Cointelegraph:

"De flesta valar har sett flera marknadscykler av Bitcoin för att ha tålamod att vänta på nästa. I Bitcoins ekosystem nu förstärks valarnas tro av inflationens makroekonomi och på senare tid korrelationen med aktiemarknaderna. On-chain data från valplånböcker visar att de flesta av dem är hodlers. De som har kommit under denna marknadscykel har inte gjort realiserade vinster för att sälja. Det finns ingen anledning att tro att valar kommer att överge Bitcoin-skeppet, särskilt när det finns en ekonomisk rädsla för en annalkande lågkonjunktur.

Kabirs poäng om makroekonomi och korrelation med aktiemarknaden kan observeras i grafen nedan, som visar att sedan den senaste marknadscykeln i början av 2018 har Bitcoin nära följt traditionella investeringstillgångar.

Silverkanten i denna trend är att Bitcoin har kommit in i mainstream när det gäller konsumentsentiment, vilket har förändrat dess rykte om att vara en perifer tillgång. Å andra sidan innebär en Pearson-korrelation på 0.6 med S&P 500 inte på något sätt en säkring mot de traditionella marknaderna. Andra experter inom kryptoekosystemet verkar också vara frustrerade över denna trend.

Korrelationen med aktiemarknaderna är irriterande.

- Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) Juni 7, 2022

En bredare makroekonomi kan vara en viktig orsak till korrelationen mellan aktier och Bitcoin. De senaste åren sågs inflöden av medel till aktiemarknaderna som saknade motstycke i historien. Det finns teorier om att på en långsträckt björnmarknad eller i termer av finansiella katastrofer kan korrelationen med aktiemarknaden bryta. 

Vad betyder det när en val säljer?

Men bara titta på on-chain data för de senaste tre månaderna visar att antalet val plånböcker minskade med nästan 10 %. Däremot har det skett en motsvarande ökning av plånböcker som äger från 1 BTC till 1,000 XNUMX BTC. Valarna verkar förringa sina positioner och de större privatinvesterarna har ackumulerats i sin tur, vilket ger likviditet till valarna. Den historiska trenden visar att närhelst detta inträffar kommer det att ske en kortsiktig minskning av Bitcoin-priserna vilket så småningom kommer att leda till att valar aggressivt börjar ackumuleras mer. 

På frågan om valförsäljningen nyligen sa Seth:

"Det är nästan oundvikligt att det kommer att finnas en period på några veckor när valarna börjar sälja. Detta är mekaniken bakom marknadsrörelser. För närvarande är det bredare marknadssentimentet för Bitcoin att Botten är i. Det finns verktyg för sentimentanalys för att bekräfta detta. Vissa valar kanske spelar mot denna trend, vilket i sin tur skapar en större panik på marknaden. Om det blir en större försäljning nu, kan Bitcoin-priserna sjunka eftersom detaljhandelsstödet kommer att bryta. Endast valar kommer att ha likviditeten att samla på sig då."

Vad marknaden kan lära sig av Kabirs poäng och valarna är att framtiden för Bitcoin är där man bör satsa. Lokalt kan känslorna manipuleras och priserna kan påverkas. Men i det långa loppet, när dammet lägger sig, kommer hodlers att segra.