Libertarian Stålart kallar Bitcoin en spekulation

"Bitcoin är för närvarande pengar i mycket begränsad grad. Det är en spekulation."

"Bitcoin har varit en spekulation ända från början."

"Bitcoin har verkligen varit en vild berg-och dalbana för de senaste spekulanterna ..."

"Priset på Bitcoin sjönk från det högsta förra året på nästan $70,000 30,000 till mindre än $XNUMX XNUMX. Vissa kryptoinvesterare som hade blivit miljonärer förlorade allt.”

Kryptovalutaentusiaster skulle inte bli förvånade över att läsa orden ovan från en uttalad kritiker som Charlie Munger, som kallade Bitcoin "dum och ond." Om ovanstående uttalanden gjordes av Paul Krugman, som hävdar att Bitcoin potentiellt har förlorat sin förmåga att studsa tillbaka från fruktansvärda nedgångar, skulle de som främjar Bitcoin på ideologiska grunder avfärda uttalandena som en vänsterinriktad försvarare av centraliserad statsmakt. .

Överraskning! Författaren (på Twitter) till de föregående varnande kommentarerna om den mest kända icke-statskontrollerade valutan har oklanderliga libertarianska meriter. Gene Epstein modererar debattserien Soho Forum, som med sina egna ord "innehåller ämnen av speciellt intresse för libertarianer och syftar till att stärka sociala och professionella band inom NYC libertarianska samfundet."

Soho Forum är ett projekt av Reason Foundation, en tankesmedja som beskriver sig själv som engagerad i att främja "värdena individuell frihet och val, begränsad regering och marknadsvänlig politik." Epstein förkunnar stolt att varken vaccination eller masker krävs för tillträde till Soho Forum-debatter. Ett annat av hans citat vittnar om hans trofasthet mot den frihetliga trosbekännelsen: "Med vändningen mot vinstsökande kapitalism i så mycket av världen under de senaste decennierna har hundratals miljoner lyfts ur den hårdnande fattigdomen."

Här finns alltså en till synes paradox. En ivrig libertarian låter kritisk till kryptovalutan som dess uppfinnare, som går under pseudonymen Satoshi Nakamoto, sa skulle kunna vara "mycket attraktiv för den libertarianska synen om vi kan förklara det ordentligt." Det är dock absolut nödvändigt att placera Epsteins ovan citerade kommentarer i rätt sammanhang.

Till att börja med anser Epstein inte "spekulation" som en nedsättande term. Tvärtom hävdar han med rätta att spekulanter fyller en användbar funktion i en marknadsdriven ekonomi. Att köpa tillgångar som man tror är undervärderade – och sälja de man anser vara övervärderade – hjälper till att prissätta kapital på lämpligt sätt. Sådan avstämning skulle inte inträffa om 100 % av människors besparingar passivt investerades i marknadsportföljen.

Epstein verkar också se en positiv roll för investeringar, men han inkluderar inte köp av bitcoin i den kategorin. Istället karakteriserar han den verksamheten som en lång sikt investering. Bitcoin, säger han, är ett "möjligt substitut" för dollarn om krypto-boosters värsta förutsägelser om finansiella kriser och dollardevalvering går i uppfyllelse. Han varnar dock för att Bitcoin-anhängare kan visa sig ha fel om allt detta.

Det här är långt ifrån att håna skeptiker med kryptoälskare som "Ha kul när du är fattig." Epsteins frihetliga bona fides förblir ändå intakta. Att kämpa för fria marknader och handlingar mellan samtyckande vuxna kräver inte ett upphävande av nykter finansiell analys för den påstådda ideologiska konsekvensens skull.

En passionerad analys pekar mot försiktighet när det gäller att betrakta Bitcoin som en investering med en diversifieringsfördel. I tre av S&P 500:s fem nedgångskvartal under 2011-2015 visade bitcoin uppgångar. Sedan dess har dock bitcoin fallit i samband med alla fyra S&P 500-nedgångarna under hela kvartalet. Det är sant att kryptovalutans förlust var mindre än aktieindexets i två av dessa fall. Under innevarande kvartal till och med den 3 juni är poängen dock S&P 500 ned med blygsamma 9.3 %, bitcoin ned hela 35.2 %.

En slutsats är tydlig: Din ekonomiska framtid är för viktig för att den ska kunna trassla ihop sig med filosofin. Åsikterna kan skilja sig åt om de ämnen som behandlas på Gene Epsteins Soho-forum, dvs legalisering av prostitution och avskaffande av alla patent- och upphovsrättslagar. Det finns dock inget utrymme för debatt när det gäller att fastställa fakta som jämförande prisutveckling för aktier och kryptovalutor. Tidigare resultat garanterar inte framtida resultat, men bevis är en bättre vägledning för långsiktig välståndsmaximering än ideologi.