MicroStrategys Bitcoin-satsning har förvandlats till en förlorande satsning

Micro
MSTR
inledde en strategi att använda sina kontanter och sedan skulder för att köpa alternativa tillgångar när den tillkännagav sitt kvartalsresultat för juni 2020 den 28 juli 2020. Under nästan två år sedan dess har det köpt 129,218 2 Bitcoins den 2022 maj XNUMX, enligt 2022-Q-anmälan i mars 10. Företaget har spenderat knappt 4 miljarder dollar till en genomsnittlig kostnad på 30,700 XNUMX dollar.

Tyvärr, sedan förra torsdagen den 12 maj, har Bitcoin handlats lite över till runt 2,000 30,700 $ under MicroStrategys breakeven-pris på 26,350 10,000 $ och det har blivit så lågt som 26 250 $. Den senaste nedgången i Bitcoins pris (över 56 XNUMX USD eller XNUMX % under den senaste månaden), driven av ränteuppgången och risken för att miljön blir allt vanligare, har också drabbat företagets aktiekurs (fall över XNUMX USD eller XNUMX % i senaste månaden).

En berg-och dalbana

En punkt att komma ihåg är att även om MicroStrategys aktie föll med över 25 % förra onsdagen till 168.20 USD (men återhämtade sig till 204.57 USD på fredagen), är den ned 62 % i år och ned 84 % från sin rekordnivå på 1,272.94 9 USD den 2021 februari. , 67, är att aktierna steg med 122.74% från XNUMX $, dagen efter att företaget gjorde sitt första tillkännagivande om att köpa kryptovalutor.

Som framgår av diagrammet nedan från StockCharts.com, steg aktierna upp och drog sig sedan snabbt tillbaka i början av 2021. De slog sig ner i ett brett intervall på cirka 500 till 800 USD från mars 2021 till januari 2022. Räckvidden flyttades sedan ner till 300 USD till $500 under större delen av detta år fram till förra veckan eftersom det har sjunkit över $100 på drygt en vecka.

För varje $100 Bitcoin faller tar det bara $1.14 av värdet på MicroStrategys aktie, men för varje $1,000 11.45 kan det påverka aktierna med $10,000 och om Bitcoin skulle falla $114 68,790 kan det utplåna $10 i värde från MicroStrategys aktie. Och tänk på att den har sjunkit från en topp på $XNUMX XNUMX den XNUMX november förra året.

Som kan ses i diagrammet nedan från StockCharts.com, speglar MicroStrategys aktiekurs Bitcoins kursrörelse.

Aktiekurs utan Bitcoins värde

Man kan beräkna hur mycket Bitcoins värde är inbäddat i företagets aktiekurs genom att ta antalet Bitcoins gånger dess pris minus den skuld som är förknippad med den. Även om detta är ett rörligt tal eftersom Bitcoin handlas 24 timmar om dygnet, från och med börsens stängning fredagen den 13 maj, per Yahoo! Finansiera det handlades för $29,283.10 XNUMX.

MicroStrategys aktie stängde på $204.57. Detta är beräkningen för att fastställa företagets aktievärde utan Bitcoin.

• Bitcoin pris på $29,283.10 XNUMX
• Tider antalet Bitcoins på 129,218 XNUMX
• MicroStrategys Bitcoins är värda 3.78 miljarder dollar

• Total skuld på 2.36 miljarder dollar
• Netto Bitcoin-värde på 1.42 miljarder dollar

• MicroStrategy aktiekurs på $204.57
• gånger antalet aktier på 11.289 miljoner
• Börsvärdet är 2.3 miljarder dollar

• Minus Bitcoin-värde på 1.42 miljarder dollar
• Motsvarande börsvärde på 887 miljoner dollar
• Eller $78.60 per aktie

MicroStrategys aktievärde baserat på dess resultat

Yahoo! Finans har MicroStrategy EPS på $3.85 och $3.90 för 2022 och 2023, respektive. Detta skulle göra aktiens P/E-tal till 20.4x respektive 20.2x för dessa år baserat på beräkningen av $78.60 per aktie. För ett företag med så låg tillväxt är värderingsnivån på den höga sidan sedan dess S&P 500 handlas till ett forward P/E-tal på 16.6x per faktauppsättning, även om det inte är helt ur linjen.

Bitcoin på $18,278 XNUMX är ett kritiskt tal för MicroStrategy

MicroStrategy har tagit på sig 2.36 miljarder dollar i skuld för att köpa Bitcoins, tillsammans med att använda över 300 miljoner dollar i kontanter som den hade på sin balansräkning i juni 2020 och det fria kassaflödet som det har genererat sedan dess. Den totala summan pengar som spenderas på 129,218 3.97 Bitcoins är 30,700 miljarder dollar till ett genomsnittspris på XNUMX XNUMX dollar.

Även om det skulle behöva falla över 10,000 18,278 $ för att nå XNUMX XNUMX $, om det gjorde det skulle företagets Bitcoins vara lika med skulden. Och om den skulle falla lägre, då skulle MicroStrategys Bitcoins vara mindre värda än skulden.

Bitcoin kan erbjuda mycket uppsida

Det finns ett scenario där Bitcoin ryter tillbaka till $40,000 50,000, $68,789 XNUMX eller till och med överstiger sin tidigare högsta på $XNUMX. I dessa fall skulle MicroStrategys aktie följa Bitcoins prisstegring. En investerare måste förstå nackdelen som kommer tillsammans med uppsidan med MicroStrategy, som är helt beroende av Bitcoins prisrörelser.