"Mer systemrisk" - Stablecoin-nedfallet kan precis börjat som priset på Bitcoin, Ethereum, Terra's Luna, Solana, Cardano, XRP Sink

Kryptomarknaden är täckt av rött igen.

Den här veckan sjönk priset på bitcoin med 2.4% och ethereums pris är ned 5.0%. Cardano
ADA
föll 9.8%, XRP
XRP
tappade 6.14 % och solana sjönk 12.4 %. Samtidigt priset på BNB
BNB
steg 7.4%.

Vattnen är fortfarande grumlig efter mitten av månaden på kryptomarknaderna. Sedan den stora nedgången har de flesta kryptor gått i sidled medan investerare väntar på att mörkret ska klarna för att se vart marknaden kan vara på väg i sommar.

Vissa analytiker säger att det värsta ligger bakom oss. Andra pekar på kopplingen mellan DeFi-plattformar och den korta avkopplingen av tjuder – världens största stabila mynt – vilket tyder på nedfallet från LUNA
LUNA
/UST
UST
debaclet kanske inte är över.

[Red note: Att investera i krypto är mycket spekulativt och marknaden är till stor del oreglerad. Den som funderar på det borde vara beredd att förlora hela sin investering.]

Zoomar ut

Tether
USDT
var inte den enda tillgången som kände effekterna av UST:s fall. CoinDesk skriver om en "lite märkt effekt av terraUSD (UST) kollaps."

Rapporten hänvisar till ett brev som publicerades i fredags av Goldman Sachs som föreslog att sammankopplingen av DeFi-plattformar "förstärker systemrisken." Den berättar historien om Lido, ett vätskeinsatsprotokoll som fastnade i DeFis webben.

För att förklara Lido är det viktigt att förstå begreppet ETH 2.0 insatsderivat. ETH
ETH
2.0-insatsen började i december förra året med lanseringen av proof-of-stake Beacon Chain. För att bli en validator på Beacon Chain måste kandidater satsa minst 32 ETH (för närvarande värt cirka $63,000 2.0). Så småningom kommer huvudnätet att migrera till proof-of-stake från dess nuvarande proof-of-work konsensusmekanism. Tills dess är dock alla tillgångar som satsas i ETH XNUMX låsta.

För att skapa lite likviditet från dessa tillgångar har Lido utvecklat special derivata tokens som representerar insatt ETH och som kan användas för att tjäna avkastning på annars låsta tillgångar. (Investerare får en insatt eter-token (stETH) i förhållandet 1:1.)

Historien kan ha slutat där. Emellertid kunde innehavare omvandla sina stETH-tokens till en annan token som kallas bonded ether (bETH). bETH kan sedan satsas på Terras Anchor Protocol.

Enligt Goldman Sachs, när UST kollapsade och Terra blockchain stoppades, resulterade denna sammankoppling av DeFi-plattformar i stETH-handel med 4.5 % rabatt till ETH.

Ser framåt

Detta är bara ett exempel på många sammanvävningar av DeFi-protokoll. En annan är Deus Finances DEI-mynt som sjunker till 52 cent innan det når sitt nuvarande värde på $0.75.

Kommer det att finnas fler exempel på riskerna med sammankopplade DeFi-plattformar i framtiden? Kan instabilitet i stablecoins sprida sig till bredare finansmarknader?

Rädslan är verklig. Morgan Stanley
MS
rapporterade nyligen att dess kunder har uttryckt oro för att nedkopplingen av UST och andra stabila mynt kan utgöra en "mer systematisk risk för bredare finansmarknader."

I en not publicerad den 13 maj sa Citi dock att de inte förväntar sig ett bredare ekonomiskt nedfall på grund av det faktum att marknaden för digitala tillgångar är relativt liten jämfört med traditionella tillgångsklasser.

Och enligt Bank of America
BAC
rädsla för en kryptovinter är obefogad. De påpekar att UST inte backades upp av traditionella tillgångar, medan de största stabila mynten efter börsvärde inte var föremål för samma risker som algoritmiska stabila mynt och så behöll sitt värde.

Som sagt, Citi fortsätter med att påpeka att USTs död kommer att stimulera till mer regulatorisk granskning av stablecoins. Även om det skulle kunna blåsa upp lågorna på kort sikt, är många överens om att det är ett nödvändigt "ondska" för att undvika dessa typer av risker i framtiden.

Håll dig före kryptotrenderna med Samtidigt på Markets...

Varje dag lägger jag ut en berättelse som förklarar vad som driver kryptomarknaderna. Anmäl dig här för att få min analys och kryptoval i din inkorg.