Mätvärden på kedjan fortsätter att signalera en Bitcoin-botten

Tidigare forskning på kedjan antydde att Bitcoin-marknadens botten var inne. CryptoSlate återbesökt flera Glassnode-mått, som fortsätter att indikera en bottennotering av priset.

Makrofaktorer, som kanske inte har funnits i tidigare cykler, fortsätter dock att spela, vilket kan påverka den nuvarande cykeln.

Bitcoin Supply P/L-band

Bitcoin Supply P/L-band visar det cirkulerande utbudet som antingen är i vinst eller förlust, baserat på att priset på token är högre eller lägre än det aktuella priset vid tidpunkten för senaste flytt.

Marknadscykelbotten sammanfaller med att linjerna Supply in Profit (SP) och Supply in Loss (SL) konvergerar, vilket senast skedde kring fjärde kvartalet 4. Den efterföljande handlingen med att linjerna divergerade har motsvarat prisomkastningar tidigare.

För närvarande har SP-bandet flyttat upp kraftigt för att avvika från SL-bandet, vilket tyder på att en makrouppgång i priset kan vara på gång om mönstret håller.

Marknadsvärde till realiserat värde

Marknadsvärde till realiserat värde (MVRV) hänvisar till förhållandet mellan marknadsvärdet (eller marknadsvärdet) och det realiserade värdet (eller det lagrade värdet). Genom att sammanställa denna information indikerar MVRV när Bitcoin-priset handlas över eller under "verkligt värde".

MVRV delas ytterligare av långtids- och kortsiktiga innehavare, där långtidsinnehavare MVRV (LTH-MVRV) hänvisar till outnyttjade transaktionsutdata med en livslängd på minst 155 dagar och korttidsinnehavare MVRV (STH-MVRV) likställer till outnyttjade transaktionslivslängder på 154 dagar och lägre.

Tidigare cykelbotten visade en konvergens av STH-MVRV- och LTH-MVRV-linjerna, där den förra korsade över den senare för att signalera en hausseartad vändning i priset.

Under fjärde kvartalet 4 inträffade en konvergens mellan linjerna STH-MVRV och LTH-MVRV. Och under de senaste veckorna har STH-MVRV passerat över LTH-MVRV, vilket signalerar möjligheten av en vändning av pristrenden.

Young Supply Senast Aktiv < 6m & Innehavare i vinst

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) hänvisar till Bitcoin-tokens som har gjort transaktioner under de senaste sex månaderna. Det motsatta scenariot skulle vara långsiktiga innehavare som sitter på sina tokens och inte aktivt deltar i Bitcoins ekosystem.

På björnmarknadens botten står YSLA<6-tokens för mindre än 15 % av det cirkulerande utbudet när icke-troende/hit-and-run-spekulanter lämnar marknaden under en cykel av pressade priser.

Diagrammet nedan visar att YSLA<6-tokens nådde "mindre än 15%-tröskeln" i slutet av förra året, vilket tyder på en kapitulation av spekulativt intresse.

På liknande sätt visar diagrammet nedan långtidsinnehavare i vinst som för närvarande är nära All-Time Lows (ATLs). Detta bekräftar att långsiktiga innehavare har det mesta av utbudet och förblir oberörda av prisnedgången på -75 % från marknadens topp.

Futures Perpetual Funding Rate

The Futures Perpetual Funding Rate (FPFR) avser periodiska betalningar som görs till eller av derivathandlare, både långa och korta, baserat på skillnaden mellan eviga kontraktsmarknader och spotpriset.

Under perioder då finansieringsräntan är positiv är priset på det eviga kontraktet högre än det markerade priset. I det här fallet betalar långa handlare för korta positioner. Däremot visar en negativ finansieringsränta att eviga kontrakt är prissatta under det markerade priset och korthandlare betalar för långa.

Denna mekanism håller terminskontraktpriserna i linje med spotpriset. FPFR kan användas för att mäta handlares sentiment genom att en vilja att betala en positiv ränta tyder på hausseartad övertygelse och vice versa.

Diagrammet nedan visar perioder med negativ FPFR, särskilt under svarta svanhändelser, som vanligtvis följdes av en prisvändning. Undantaget var Terra Luna de-peg, troligen för att det utlöste en rad centraliserade plattformskonkurser, och därför fungerade som en motvind mot positiva marknadssentiment.

Från 2022 och framåt har storleken på finansieringsräntan, både positiv och negativ, minskat avsevärt. Detta skulle tyda på mindre övertygelse åt båda hållen jämfört med före 2022.

Efter FTX-skandalen har FPFR i första hand varit negativ, vilket tyder på allmän baisse på marknaden och möjligheten till prisbotten. Intressant nog utlöste FTX-skandalen det mest extrema steget i finansieringsräntan sedan före 2022.