Den största Bitcoin-fonden har just nått rekord -35 % rabatt — En varning för BTC-priset?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en kryptovalutafond som för närvarande innehar 3.12 % av den totala Bitcoin (BTC) utbud, eller över 640,000 XNUMX BTC, handlas med rekordrabatt jämfört med värdet på dess underliggande tillgångar.

Det institutionella intresset för gråskala torkar ut

Den 23 september handlades den slutna trusten på 12.55 miljarder dollar med 35.18 % rabatt, enligt de senaste uppgifterna.

För investerare har GBTC länge fungerat som ett bra alternativ för att få exponering på Bitcoin-marknaden trots dess 2% årliga förvaltningsavgift. Detta beror främst på att GBTC är lättare att hålla för institutionella investerare eftersom det kan hanteras via ett mäklarkonto. 

Under större delen av sin existens handlades GBTC till en rejäl premie för att upptäcka Bitcoin-priser. Men det började handlas med rabatt efter debuten av första nordamerikanska Bitcoin börshandlade fonden (ETF) i Kanada i februari 2021.

Till skillnad från en ETF har Grayscale Bitcoin Trust ingen inlösenmekanism. Med andra ord kan GBTC-aktier inte förstöras eller skapas baserat på fluktuerande efterfrågan, vilket förklarar dess kraftigt rabatterade priser jämfört med spot-Bitcoin.

Grayscales ansträngningar att omvandla sitt förtroende till ETF misslyckades efter Securities and Exchange Commissions (SEC) avslag i juni. I teorin kunde SEC:s godkännande ha återställt GBTC:s rabatt från nuvarande nivåer till noll, vilket ger vinster för dem som köpte aktierna till billigare priser.

Gråskala stämde SEC över sitt avslag på ETF-ansökan. Men realistiskt sett, det kan ta år för domstolen att ge en dom, vilket innebär att investerare skulle förbli fast med sina rabatterade GBTC-aktier, vars värde har fallit med mer än 80 % från sin topp i november 2021 på cirka 55 USD.

Dessutom har GBTC:s 12-månaders justerade Sharpe Ratio sjunkit till -0.78, vilket visar att den förväntade avkastningen från aktien är relativt låg jämfört med dess signifikant höga volatilitet.

Enkelt uttryckt, det institutionella intresset för Grayscale Bitcoin Trust håller på att torka ut.

En varning för spotpriset på Bitcoin?

Gråskala är världens största passiva Bitcoin-investeringsinstrument av tillgångar under förvaltning. Men det har inte nödvändigtvis ett starkt inflytande på BTC-marknaden efter uppkomsten av rivaliserande ETF-fordon.

Till exempel har kryptoinvesteringsfonder attraherat sammanlagt nästan 414 miljoner dollar 2022, enligt CoinShares veckotidning rapport. Däremot har Grayscale sett utflöden på 37 miljoner dollar, vilket inkluderar dess Bitcoin, Ethereum och andra tokens trusts.

Istället är dagliga fluktuationer i spotpriset för Bitcoin kraftiga drivs av makrofaktoreråtminstone för närvarande.

En starkare amerikansk dollar skadar också Bitcoins uppåtutsikter, givet deras konsekventa negativa korrelation under det senaste året i en miljö med högre räntenivåer.

Relaterat: BTC gruvföretaget Compute North ansöker om konkurs

Till exempel har US-dollarindexet (DXY), som mäter dollarns styrka mot en korg av de främsta utländska valutor, klättrat över 113, dess 20-åriga högsta, den 23 september. år amerikanska statsobligationer har klättrat till 4.21 % respektive 3.69 %.

Flera mätvärden i kedjan är det dock vilket tyder på att Bitcoin kan bottna snart baserat på historiska data. Men ur teknisk synvinkel riskerar BTC:s pris fortfarande att falla mot $14,000 16,000-$XNUMX XNUMX-området, enligt den oberoende analytikern il Capo från Crypto.

Det är mer troligt att [Bitcoin] kommer att avvisa vid det första motståndet 20300-20600," sa han samtidigt som han citerade diagrammet ovan och tillade:

"Vänta på studsen och lämna sedan alla marknader."

Andra Bitcoin-analytiker har kastat runt ännu lägre mål som 10,000 11,000–XNUMX XNUMX USD, eftersom detta är ett historiskt högvolymintervall.  

Synpunkterna och åsikterna som uttrycks här är enbart författarens och återspeglar inte nödvändigtvis synpunkter från Cointelegraph.com. Varje investering och handel flyttar innebär risk, du borde göra din egen forskning när du fattar ett beslut.