Den största företagsinnehavaren av bitcoin står inför en uträkning - Quartz

MicroStrategy är känt för äga mer bitcoin än något annat börsnoterat företag. Den 14 juni innehar det Virginia-baserade business intelligence-företaget 129,218 2.9 bitcoins, mer än två och en halv gånger så mycket som Tesla, den näst största bitcoinägaren. Den bitcoin är nu värd cirka 6 miljarder dollar, mindre än hälften av de cirka XNUMX miljarder dollar den var värd för bara två månader sedan.

MicroStrategy-chefen Michael Saylor tror så djupt på löftet om den ursprungliga kryptovalutan att företaget tog ut en 205 miljoner lån från Silvergate Bank för att köpa bitcoin för 190 miljoner dollar i april. Men sedan dess har kryptovalutamarknaden, som redan höll på att rasa, gått i fritt fall.

"Bitcoin måste halveras för cirka 21,000 14 $ innan vi kan ha ett marginalsamtal," sa MicroStrategy-presidenten Phong Les i maj under ett vinstsamtal. Men det var precis vad som hände. Under de två månaderna sedan MicroStrategys senaste bitcoinköp förlorade kryptovalutan mer än hälften av sitt värde. Från och med den 1.1 juni har MicroStrategy förlorat XNUMX miljarder dollar på sin bitcoin-satsning och kan nu behöva lägga mer säkerhet på sitt lån.

Enligt villkoren i MicroStrategys låneavtal med Silvergate Bank kan ett marginalanrop utlösas om bitcoin faller under 21,000 XNUMX $ per mynt – vilket, beroende på din datakälla, det kanske redan har gjort. Webbplatsen CoinGecko klockade bitcoins låga nivå till $21,046.95 10 runt 13:XNUMX Eastern den XNUMX juni, men Bloomberg rapporterade den låga vid $ 20,824.

MicroStrategy svarade inte på en begäran om kommentar och en talesman för Silvergate Bank avböjde att kommentera denna berättelse.

Även om det är oklart om marginalanropet kommer att hända eller inte, kan MicroStrategys svar på nedgången i bitcoin signalera hur en bredare uppsättning företag som har blandat ihop sin ekonomi med krypto, inklusive Tesla, kommer att navigera i den pågående "kryptovintern".

MicroStrategys bitcoin-satsning

MicroStrategy, som lanserades 1989 och utvecklar datautvinningsverktyg för att hjälpa företag att fatta beslut, köpte sina första 21,454 250 bitcoins för 2020 miljoner dollar i augusti XNUMX, med hänvisning till oro för att US-dollar skulle förlora i värde på grund av pandemin, statliga stimulansutgifter och politisk osäkerhet runt om i världen. "Denna investering återspeglar vår övertygelse om att bitcoin, som världens mest använda kryptovaluta, är en pålitlig värdeförråd och en attraktiv investeringstillgång med mer långsiktig uppskattningspotential än att hålla kontanter", skrev Saylor i ett uttalande då.

MicroStrategy var inte den enda börsnoterade företag att satsa på bitcoin. Det Jack Dorsey-drivna betalningsföretaget Block (då kallat Square) köpte 50 miljoner dollar i bitcoin i oktober 2020 som "en säkring" mot marknadsnedgångar, och Elon Musks Tesla köpte bitcoin till ett värde av 1.5 miljarder dollar i februari 2021 för att ge sig själv "mer flexibilitet för att ytterligare diversifiera och maximera avkastningen på våra pengar", enligt en SEC-arkivering.

Men inget annat företag har investerat i kryptovalutor så aggressivt som MicroStrategy. Företaget köpte mer än 1 miljard dollar i slutet av 2020 och sedan, efter att bitcoins pris steg över 50,000 2021 dollar för första gången i februari XNUMX, köpte det ytterligare en $ 1 miljarder på en enda dag. I ett uttalande som tillkännager köpet sa Saylor att MicroStrategy hade två företagsstrategier av liknande betydelse: "växa vår företagsanalysprogramvaruverksamhet och förvärva och hålla bitcoin."

MicroStrategy har nu spenderat mer än 4 miljarder dollar på bitcoin – vilket är mer än dubbelt så mycket som företagets 1.7 miljard dollar börsvärde. Längs vägen förvandlade MicroStrategy sig från ett medelmåttigt mjukvaruföretag till ett aktiehandlarfordon att spekulera om det framtida värdet av bitcoin.

Tyvärr för MicroStrategy gjorde den huvuddelen av sina bitcoinköp när kryptomarknaderna närmade sig sin topp. Dessutom har institutionella investerare staplat in på kryptomarknaden och kopplat ihop bitcoins öde med trender på traditionella finansmarknader; som ett resultat har kryptovalutor visat sig vara en usel säkra sig mot inflation och marknadsoro. Den 14 juni är MicroStrategys kryptohord värd cirka 1.1 miljarder dollar mindre än vad företaget betalade för den.

Men även när bitcoin har ramlat har MicroStrategy fortsatte att investera. "Vår strategi med bitcoin har varit att köpa och hålla, så i den mån vi har överskottskassaflöden eller vi hittar andra sätt att samla in pengar, fortsätter vi att lägga in dem i bitcoin," sa finanschef Phong Le till Wall Street Journal i januari.

Kommer MicroStrategy att möta en margin call?

Den här veckan berättade Saylor journalen han tror inte att ett marginalsamtal kommer att hända, men förbehåll att "bolaget har gott om ytterligare säkerheter om vi skulle behöva lägga upp mer." I en tweet den 14 juniSaylor sa att MicroStrategy har förutsett volatilitet och "strukturerat sin balansräkning så att den kan fortsätta att #HODL genom motgångar."

Mark Palmer, en aktieanalysanalytiker på det finansiella tjänsteföretaget BTIG, Reuters han ser "ingen omständighet där MicroStrategy kommer att behöva sälja något av sina bitcoininnehav." Palmer sa att, om det behövs, har MicroStrategy tillräckligt med "obehandlad bitcoin" för att posta som ytterligare säkerheter.

MicroStrategys bitcoin-satsning, som en gång hjälpte aktien att hoppa nästan 10 gånger dess värde mellan februari 2020 och februari 2021, har nu dragit ner den. Aktiekursen föll med 72 % under de senaste sex månaderna, även om den steg med 1.5 % den 14 juni trots spöket av ett marginalsamtal. I det långa loppet verkar det som om MicroStrategys öde verkar mer kopplat till nycklarna med bitcoin, en oreglerad och mycket volatil alternativ valuta, än till företagets kärnverksamhet.