US-dollarindex drar sig tillbaka från 20 års toppar - Men kommer DXY-toppningen att utlösa en Bitcoin-återhämtning?

Det amerikanska dollarindexet (DXY) backade i stort sett från sitt rådande bull run under de senaste två veckorna, sjunkit med upp till 3.20 % efter att ha nått sin högsta nivå på två decennier på 105.

Övervärdering riskerar att gripa dollarmarknaden

Den amerikanska dollarns korrigering under de senaste två veckorna föregick tolv månader av obevekliga köp.

För att sammanfatta, växte dollarns vikt mot korgen av de främsta utländska valutorna med cirka 14.3 % på ett år, främst eftersom marknaderna letade efter säkra tillflyktsorter mot rädslan för en hökiska Federal Reserve och på senare tid den militära konflikten mellan Ukraina och Ryssland.

Kassabehållningen bland de globala fondförvaltarna ökade med 6.1 % i genomsnitt sedan 9/11, en nyligen genomförd undersökning av 288 tillgångsallokatorer av Bank of America visade. Rapporten noterade också att 66 % av kapitalförvaltarna tror att de globala vinsterna kommer att försvagas under 2022, vilket får dem att hålla "överviktiga" kontanter.

"Marknaden har samlat en enorm mängd dollar de senaste månaderna," George Saravelos, strateg på Deutsche Bank, berättade Financial Times och tillade att det "leder till en mycket betydande övervärdering av dollarn."

Således kan den amerikanska dollarns senaste reträtt ha varit en interimskorrigering för att neutralisera dess "överköpta" villkor, vilket dollarns veckovisa relativa styrkeindex (RSI) också antydde, som visas i diagrammet nedan.

Ur ett ytterligare tekniskt perspektiv kan DXY sjunka ytterligare mot en stigande trendlinje som, som stöd, har begränsat dess nedåtgående rörelser sedan januari 2021, som visas nedan. 

Om fler försäljningar inträffar kommer indexet sannolikt att dra sig tillbaka från sitt nuvarande motståndsintervall, med nästa nedåtriktade mål på 0.786 Fib-linjen nära 100.

Starkare euroutsikter

DXY drog sig också tillbaka tidigare i veckan då Christine Lagarde, ordförande för Europeiska centralbanken (ECB), in en ny och mer hökaktig politik den 23 maj.

Lagarde åtog sig att höja räntesatserna senast i september 2022 och vände sig därmed bort från ECB:s decennielånga duva penningpolitik som har resulterat i de facto negativa räntor.

Som ett resultat skulle kurserna i euroområdet skjuta tillbaka till noll, vilket har gjort euron starkare mot den amerikanska dollarn.

Men även med den pågående Ukraina-Ryssland-krisen och dess tillgång till energi som kastas in i haywire, är euroområdets förtroende för företagstillväxt fortsatt starkt, enligt den senaste IFO-undersökningen visar. Det skulle innebära mer uppåtriktad ökning för euron, vilket skulle kunna pressa dollarn lägre.

"Det är fortfarande för tidigt att med säkerhet säga att dollarn nu är inne i en försvagningstrend," sade John Authers, seniorredaktör på Bloomberg Opinion, tillägger:

"Men dess nedgång är ytterligare en indikation på att berättelsen om 'stagflation och allt högre priser' håller på att omprövas."

EM-valutor kontra Bitcoin

En svagare DXY representerar bara dess minskande vikt mot utländska valutor. Men en djupare titt på dollarn visar att köpkraften försvagas i en miljö med hög inflation. Konsumentprisindex (KPI) var över 8 % i april 2022. 

Som ett resultat har den amerikanska dollarn, även om den var starkare än den var för ett år sedan, inte lyckats få tillväxtmarknadernas valutor att gå i sväng, och därmed bryta deras allmänt bevakade negativa korrelation.

Noterbart är att avkastningen på valutorna i utvecklingsländer som den brasilianska realen och den chilenska peson har varit högre än dollarn sedan januari 2022.

Emerging markets (EM) valutor tenderar att prestera sämre när dollarn stiger, främst för att investerare ser på dollarn som sin ultimata tillflyktsort i tider av global marknadsosäkerhet. Men med råvarupriserna stiger på grund av krisen i Ukraina och Ryssland omprövar investerare sin strategi.

Samtidigt skapar länder som höjer sina räntor också en bättre investeringsmiljö för sina valutor, säger Stephen Gallo, europeisk chef för valutastrategin för BMO Capital Markets.

Utdrag ur hans uttalande till Wall Street Journal tillstånd:

"Centralbanker på tillväxtmarknader tvingas strama åt politiken för att hålla jämna steg med Fed. Det är antingen det, eller så införs kapitalkontroller.”

Det pågående maktspelet mellan dollarn och EM-valutorna har lämnat Bitcoin (BTC) utan hänsyn. Dess värde har sjunkit med över 50 % sedan november 2021 och är fortfarande starkt med riskerade tillgångar.

Relaterat: Scott Minerd säger att Bitcoin-priset kommer att sjunka till $8K, men teknisk analys säger något annat

Bitcoins långvariga negativa korrelation med DXY har dock vänt till positiv den här veckan. Detta tyder på att en ytterligare nedgång på dollarmarknaden inte nödvändigtvis utlöser en BTC-prisåterhämtning på kort sikt. 

Som Cointelegraph nyligen rapporterade, kräver en makrobotten på $20,000 XNUMX och till och med mycket lägre blir allt högre som Bitcoin kämpar för att stiga tillbaka över $30,000 XNUMX-strecket. 

Synpunkterna och åsikterna som uttrycks här är enbart författarens och återspeglar inte nödvändigtvis synpunkter från Cointelegraph.com. Varje investering och handel flyttar innebär risk, du borde göra din egen forskning när du fattar ett beslut.