USA:s domstol ifrågasätter SEC:s avslag på Grayscales Bitcoin Fund

Domarna vid USA:s federala appellationsdomstol ifrågasatte Securities and Exchange Commissions ståndpunkt angående beslutet att avslå Grayscale Investments ansökan om en spot-bitcoin-börshandlad fond.

En panel av tre domare ställde viktiga frågor angående SEC:s hållning i frågan, särskilt eftersom den tidigare hade godkänt Bitcoin-terminsprodukter. 

SEC:s ståndpunkt ifrågasatt 

En panel av amerikanska federala appellationsdomare har ifrågasatt beslutet från Securities and Exchange Commission (SEC) att avslå Grayscale Investments ansökan om en spot-bitcoin-börshandlad fond. Domarna observerade att byrån tidigare hade godkänt bitcoin futures-produkter. Securities and Exchange Commission hade i juni förra året avslagit Grayscale Investment LLCs ansökan om att konvertera sin spot Grayscale Bitcoin Trust till en börshandlad fond (ETF). Som motivering till sitt beslut hade SEC förklarat att förslaget inte uppfyllde kraven på bedrägeribekämpning och investerarskydd. 

Gråskala representerades av tidigare jurist Donald Verrilli Junior, som beskrev problemet med SEC:s beslut, med angivande av, 

"Det grundläggande problemet med ordern är att den strider mot tidigare SEC-order som ger grönt ljus till Bitcoin-termins-ETP:er som utgör samma risk för bedrägeri och manipulation och som har samma CME [Chicago Mercantile Exchange] övervakningsmekanism för att skydda mot dessa risker .”

Tidigare hade SEC godkänt investeringsprodukter från ett antal företag, inklusive ProShares, Teucrium, VanEck och Valkyrie, alla kopplade till BTC Futures. Som ett resultat av detta ifrågasatte domarna SEC om Grayscales argument och angav att eftersom regleringsorganet hade godkänt vissa övervakningsavtal för att förhindra bedrägerier i Bitcoin-terminsbaserade ETF:er, borde detsamma vara tillfredsställande för Grayscales spotfond. En domare konstaterade, 

"Det verkar som att det är bra för en byrå att säga okej, vi behöver lite mer information, men det verkar finnas en hel del information här om hur dessa marknader fungerar tillsammans, och SEC har inte erbjudit någon förklaring... att framställarna här är fel."

SEC trycker tillbaka 

När hon uppträdde för SEC, bestred seniorjuristen Emily Parise att erbjudandena i fråga inte var jämförbara med förslaget i gråskala eftersom övervakningsmekanismerna på plats inte är identiska. Parise uppgav att de underliggande tillgångarna i den föreslagna ETF:en är fragmenterade och oreglerade, till skillnad från CME, som omfattas av Commodity Futures and Trading Commission (CFTC). Parise avfärdade också argumentet att spot- och terminsmarknader rör sig tillsammans och påpekade att det ännu är oklart om terminsmarknaden leder till spotmarknaden när den påverkas av bedrägeri och manipulation eller vice versa, och kallar bevisen blandade vid denna tidpunkt. För förslaget i gråskala uppgav Parise att CME-övervakning endast skulle fungera som en proxy för övervakningen av spotmarknaderna. 

Ett avgörande resultat 

Det pågående fallet kommer vid en tidpunkt då kryptoindustrin upprepade gånger har låst horn med Securities and Exchange Commission över dess tillslag mot digitala tillgångar. Resultatet av det här specifika fallet kan rättfärdiga SEC:s ståndpunkt eller bana väg för andra företag att erbjuda spotbitcoinbörshandlade fonder om beslutet är till fördel för Grayscale. Det finns flera andra spelare vars spot bitcoin ETF:er avvisades av SEC. Dessa inkluderar SkyBridge Capital, FMR LLCs Fidelity och Valkyrie Investments Inc. 

Steven McClurg, Chief Investment Officer på Valkyrie, tror att en spotbitcoin ETF inte skulle godkännas förrän minst ett år till. Samtidigt var en talesperson för Fidelity lite mer optimistisk och sa att företaget var hoppfullt om att ha en konstruktiv dialog med SEC. Under tiden, Michael Sonnenshein, Gråskala Verkställande direktör på Grayscale sade att han tror att ett slutgiltigt avgörande i ärendet kan förväntas till hösten och att han fortfarande hoppas på ett gynnsamt resultat. 

Ansvarsfriskrivning: Den här artikeln tillhandahålls endast i informationssyfte. Det erbjuds eller är inte avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.