Vad är Bitcoin Halving? Hur Bitcoins utbud är begränsat.

Var fjärde år, mängden Bitcoin utdelad till kryptovaluta gruvarbetare halverar i en process som fantasifullt kallas Bitcoin-halvering (eller halvering). Här är varför – och hur – det fungerar.

Bitcoins leveransgräns

För att förstå Bitcoin-halveringen måste vi först förstå teorin bakom dess utbud.

Uppfinnaren av Bitcoin, Satoshi Nakamoto, trodde att knapphet kunde skapa värde där det inte fanns något tidigare. När allt kommer omkring finns det bara en Mona Lisa, bara så många Picassos, ett begränsat utbud av guld på jorden.

Bitcoin var revolutionerande genom att det för första gången kunde göra en digital produkt knapphändig – det kommer bara någonsin att finnas 21 miljoner Bitcoin.

Idén att begränsa Bitcoins utbud står i markant motsättning till hur fiat-valutor som US-dollar fungerar. Fiat-valutor skapades ursprungligen med bestämda regler - för att skapa en dollar behövde den amerikanska regeringen ha en viss mängd guld i reserv. Detta var känt som guldmyntfoten.

Med tiden urholkades dessa regler när ekonomierna moderniserades, under perioder av extrem finansiell osäkerhet – som den stora depressionen och andra världskriget – tryckte mer pengar för att stimulera kämpande ekonomier. Med tiden utvecklades dessa regler till dagens system, där regeringar (i stort sett) kan skriva ut pengar när de vill.

Satoshi Nakamoto trodde att denna devalvering av fiat-pengar kunde få katastrofala effekter, och så, med kod, hindrade någon enskild part från att kunna skapa mer Bitcoin.

Vad är Bitcoin-halveringen?

Inbäddat i Bitcoin-koden finns ett hårt tak på 21 miljoner mynt. Nya Bitcoin släpps genom brytning som blockbelöningar. Gruvarbetare gör arbetet med att underhålla och säkra Bitcoin-reskontran och belönas med nypräglade Bitcoin.

Men ungefär vart fjärde år halveras belöningen för gruvdrift, och varje halvering minskar takten med vilken nya Bitcoin kommer in i utbudet—en process som sannolikt kommer att pågå fram till 2140.

En kort historia

• 2009 – Bitcoin gruvbelöningar börjar på 50 BTC per block.
• 2012 – Den första Bitcoin-halveringen minskar gruvbelöningar till 25 BTC.
• 2016 – I den andra halveringen går gruvbelöningarna ner till 12.5 BTC.
• 2020 – I den tredje halveringen sjunker gruvbelöningarna till 6.25 BTC.
• 2024 — I den fjärde halveringen sjunker gruvbelöningarna till 3.125 BTC.
• 2140 – Den 64:e och sista halveringen sker och inga nya Bitcoin skapas.

Vad är så speciellt med halveringen?

Om en person, grupp eller regering litar på att ställa in penningmängden, måste de också lita på att de inte rör sig med den. Bitcoin ska vara decentraliserad och tillitslös-ingen som har kontroll och ingen att lita på. Eftersom Bitcoin inte kontrolleras av någon enskild person eller grupp måste det finnas strikta regler om hur mycket Bitcoin som skapas och hur det släpps.

Genom att skriva ett totalt utbud och en halveringshändelse i Bitcoin-koden är det monetära systemet för Bitcoin i huvudsak hugget i sten och praktiskt taget omöjligt att ändra. Detta "hårda lock" betyder att Bitcoin är ett slags "hårda pengar" som guld, vars utbud är praktiskt taget omöjligt att ändra.

Vad händer med Bitcoin gruvarbetare?

Bitcoin-gruvarbetare investerar pengar i specialiserad gruvhårdvara samt den elektricitet som krävs för att driva deras riggar. Kostnaden för detta kompenseras av deras gruvbelöningar, men vad händer när deras belöningar halveras?

Eftersom halveringen minskar belöningarna minskar också incitamentet för gruvarbetare att arbeta på Bitcoin-nätverket, vilket leder till färre gruvarbetare och mindre säkerhet för nätverket.

Av denna anledning, när den sista Bitcoin är utvunnen, kommer gruvarbetare (förutsatt att det inte har skett några större förändringar i Bitcoin-protokollet) att få belöningar i form av transaktionsavgifter för att underhålla nätverket.

För närvarande utgör transaktionsavgifter endast en liten del av en gruvarbetares intäkter – gruvarbetare tjänar för närvarande runt 900 BTC (cirka 34.3 miljoner USD) per dag, men tjänar mellan 60 och 100 BTC (2.2 miljoner USD till 3.8 miljoner USD) i dagliga transaktionsavgifter. Det betyder att transaktionsavgifterna för närvarande utgör så lite som 6.4 % av en gruvarbetares intäkter – men år 2140 kommer det att skjuta upp till 100 %.

"Transaktionsavgifter kommer sannolikt att växa i en omvänd korrelation till och som kompensation för den minskande gruvavkastningen", berättade Ben Zhou, VD för kryptobörsen ByBit Avkryptera.

Det är också möjligt att belöningsmekanismen för Bitcoin kan ändras innan det sista blocket bryts. Bitcoin körs för närvarande på en proof-of-work konsensusmekanism, som har väckt kritik från sådana som Teslas vd Elon Musk för sin höga energiförbrukning.

Rivaliserande kryptovaluta Ethereum håller på att gå över från arbetsbevis till det mindre energikrävande proof-of-insats konsensusmekanism, där nätverket säkras genom att validatorer låser upp, eller "insatser", sin kryptovaluta. Enligt University College Londons Center for Blockchain Technologies använder proof-of-stake-blockkedjor flera storleksordningar mindre energi.

Det är möjligt att Bitcoin kan följa efter. I en intervju som ursprungligen spelades in för den tyska TV-serien "Galileo", citerades Niklas Nikolajsen, grundaren av den schweiziska kryptomäklaren Bitcoin Suisse, för att säga "Jag är säker på att när [bevis på insats] teknologin är bevisad, kommer Bitcoin att anpassa sig till det också."

Men trots att miljöaktivister som Greenpeace uppmanar till en övergång till proof-of-stake, är det fortfarande osannolikt att ett tillräckligt antal Bitcoin-validerare skulle stödja någon hårdgaffel som bytte nätverket till en alternativ konsensusmekanism.

"Det finns praktiskt taget ingen chans att en hypotetisk Bitcoin på PoS skulle accepteras som den ursprungliga Bitcoin, och det är högst osannolikt att det någonsin skulle komma till existens," sa Phil Harvey, VD för Bitcoin gruvkonsultföretaget Sabre56, till Avkryptera som svar på Greenpeaces kampanj.

"Bitcoins användningsfall som en sund, decentraliserad, oföränderlig, ocensurerad, globalt tillgänglig och självförvarad reservvaluta är i sig kopplat till PoW. Dess pelare, såsom halveringscyklerna, gruvekonomi och blockvalidering, förlitar sig alla på denna konsensusmekanism”, sa Harvey. "Att introducera PoS till Bitcoin-nätverket skulle förändra hela dess identitet och värdeförslag."

Prispåverkan

Debatten om huruvida Bitcoin-halvering påverkar kryptovalutans pris, eller om de redan är "prissatta", fortsätter att rasa.

Enligt lagarna för utbud och efterfrågan skulle det minskande Bitcoin-utbudet öka efterfrågan på Bitcoin, och skulle förmodligen pressa upp priserna. En teori, känd som stock-to-flow-modellen, beräknar ett förhållande baserat på det nuvarande utbudet av Bitcoin och hur mycket som sätts i omlopp, där varje halvering (föga förvånande) har en inverkan på det förhållandet. Andra har dock ifrågasatt de underliggande antaganden som teorin bygger på.

Historiskt sett, efter tidigare halveringshändelser pris på Bitcoin har ökat - men inte omedelbart, och andra faktorer har spelat en roll.

Vid tiden för halveringen i juni 2016 var priset på Bitcoin runt 660 $; efter halveringen fortsatte Bitcoin att handlas horisontellt fram till slutet av månaden, innan den föll så lågt som 533 $ i augusti. Men sedan sköt Bitcoins pris upp till sin dåvarande högsta nivå på över $20,000 2,916 i slutet av året, en ökning med XNUMX XNUMX%.

På liknande sätt, i kölvattnet av 2020-halveringen, steg Bitcoins pris från drygt 9,000 27,000 dollar till över 10,000 2020 dollar i slutet av året – men under de två månaderna efter halveringen bröt priset inte XNUMX XNUMX dollar. Det är också viktigt att notera att andra faktorer påverkade Bitcoins bullrun XNUMX, framför allt växande institutionella investeringar från sådana som MicroStrategy, och PayPals beslut att göra det möjligt för sina användare att köpa och hålla Bitcoin.