Varför är bitcoin (BTC) på väg upp i januari?

Bitcoin har börjat 2023 positivt, med priset på världens största digitala token upp med cirka 26 % sedan början av januari.

På lördagen steg bitcoins pris över 21,000 7 dollar per mynt för första gången sedan den XNUMX november.

Det är fortfarande långt ifrån den rekordhöga bitcoin på 68,990 2021 dollar som noterades i november XNUMX. Men det har gett marknadsaktörer anledning till viss optimism.

Rallyt hittills i månaden följer en dystert 2022, som såg stora insolvenser och skandaler i kryptoindustrin, inklusive kollaps av FTX, och en kraftig tillbakagång på den bredare marknaden kopplat till centralbanksåtgärder.

Analytiker säger att ett antal faktorer ligger bakom bitcoins nyårsuppgång, inklusive en ökad sannolikhet för att räntorna sänks, såväl som köp av stora köpare som kallas "valar".

Inflationen håller på att svalna och ekonomiska indikatorer tyder på att USA:s ekonomiska aktivitet bromsas. Det har gjort valutahandlare optimistiska att Federal Reserve kan vända, eller åtminstone mjuka upp, sin räntehöjningsstrategi.

Förra veckan, fräsch USA:s inflationsdata visade en blygsam reträtt, med konsumentprisindex som sjönk 0.1 % i december på månadsbasis, i linje med Dow Jones uppskattningar.

"Bitcoin ser ut att ha återhämtat sig med makrodata när investerare rycker på axlarna från FTX-kollapsen," sa James Butterfill, forskningschef på digitalt kapitalförvaltningsföretaget CoinShares, till CNBC via e-post.

"Den viktigaste makrodata som investerare fokuserar på är de svaga tjänsternas PMI och nedgången av sysselsättnings- och lönedata. Detta tillsammans med en nedåtgående trend i inflationen har lett till ett förbättrat förtroende, samtidigt som det kommer vid en tidpunkt då värderingarna för Bitcoin ... är nära alla tiders lägsta nivåer. Utsikten till en lindrigare penningpolitik på grund av svagare makrodata och låga värderingar är vad som har lett till detta rally.”

Fed höjde låneräntorna sju gånger under 2022, vilket tvingade riskfyllda tillgångar som aktier - och i synnerhet teknikaktier - i en sväng. I december ökade benchmarkfondernas ränta till 4.25 %-4.50 % och nådde sin högsta nivå sedan 2007.

Bitcoin har fastnat i marknadsdramat kring utlåningsräntor, eftersom det alltmer ses av investerare som en riskfylld tillgång.

Backers talade tidigare om bitcoins potential som en "säkring" att köpa i tider av hög inflation. Men bitcoin misslyckades med att uppnå det målet 2022, i stället sjönk mer än 60% när USA och andra stora ekonomier brottades med högre räntor och levnadskostnader.

Yuya Hasegawa, kryptomarknadsanalytiker på den japanska kryptobörsen Bitbank, sa i en anteckning den 13 januari att detta "väcker ett hopp bland marknadsaktörer att Fed kommer att bromsa ner takten i räntehöjningarna ytterligare."

Fed kommer sannolikt att hålla räntorna höga tills vidare. Vissa marknadsaktörer är dock hoppfulla om att centralbankerna kommer att börja lätta på takten i räntehöjningarna, eller till och med sänka räntorna. Vissa ekonomer förutspår en Fed räntesänkning kan hända redan i år.

Det är som att risken för en lågkonjunktur också spelar på centralbankernas sinnen.

Ungefär två tredjedelar av chefsekonomer som undersökts av World Economic Forum tror att en global lågkonjunktur är trolig 2023, enligt forskning som släpptes av Davos-arrangören på måndagen.

Den amerikanska dollarn har också sjunkit, med dollarn ned 9% mot en korg med valutor som använts av amerikanska handelspartner under de senaste tre månaderna. Majoriteten av bitcoin handlar mot USD, vilket gör en svagare dollar bättre för bitcoin.

"Vi ser att dollarn hamnar i topp, inflationen lättar, räntehöjningarna saktar ner - allt pekar på att marknaderna blir mer riskfyllda under de närmaste månaderna," Vijay Ayyar, vice vd för företagsutveckling och internationell på kryptobörsen Luno , berättade för CNBC.

Större köpare av digitala mynt kända som "valar" kan leda det senaste rallyt inom bitcoin, enligt Kaiko.

Kryptodataföretaget sa i en serie tweets på måndagen att handelsstorlekarna hade klättrat från i genomsnitt $700 den 8 januari till $1,100 XNUMX idag på kryptobörsen Binance, vilket tyder på förnyat förtroende för marknaden av valar.

Valar är investerare som har samlat stora högar med bitcoin. Vissa är individer, som Micro VD Michael Saylor och Silicon Valley-investeraren Tim Draper. Andra är enheter som marknadsgaranter, som fungerar som mellanhänder i affärer mellan köpare och säljare.

Skeptiker till digitala valutor säger att detta gör marknaden benägen att manipuleras av ett fåtal utvalda investerare med stora högar av tokens. De rikaste 97 bitcoin-plånboksadresserna står för 14.15% av det totala utbudet, enligt fintech-företaget River Financial.

I december, Carol Alexander, professor vid University of Sussex, berättade CNBC att bitcoin kunde se en "hanterad tjurmarknad" 2023 där bitcoin färdas norr om $30,000 50,000 under första kvartalet och till $XNUMX XNUMX under andra halvåret. Hennes resonemang var att med handelsvolymer som avdunstar, och rädslan på marknaden extremt hög, så skulle valar gå in för att stötta marknaden.

Det finns också andra faktorer som spelar in.

Flera bitcoin-gruvarbetare har spolats ut av prisfallet. Bitcoin-gruvarbetare, som använder kraftintensiva maskiner för att verifiera transaktioner och skapa nya tokens, har pressats av nedgången i priserna och stigande energikostnader.

Det är historiskt sett ett gott tecken för bitcoin, enligt Ayyar.

Dessa aktörer samlar på sig enorma högar av digital valuta, vilket gör dem till några av de största säljarna på marknaden. Med gruvarbetare som lossar sina innehav för att betala av skulder, tar det bort mycket av det återstående säljtrycket på bitcoin.

På senare tid har dock bitcoins nätverks "svårigheter" ökat, vilket betyder att mer datorkraft distribueras för att släppa lös nya tokens i omlopp.

Gruvsvårigheter nådde rekord på 37.6 biljoner på söndagen, enligt BTC.com-data, vilket betyder att det i genomsnitt skulle ta 37.6 biljoner hash, eller försök, för att hitta ett giltigt bitcoinblock och lägga till det i blockkedjan.

"Svårigheter vid brytning av bitcoin är ett mått på hur svårt det är att skapa nästa block av transaktioner", säger Marcus Sotiriou, marknadsanalytiker på digitala tillgångsmäklare GlobalBlock, till CNBC.

"Svårigheten för Bitcoin-brytning sjönk med 3.6% före den senaste uppdateringen, efter att en vinterstorm ledde till att vissa gruvarbetare lade ner. Men nu verkar gruvarbetare ha kommit tillbaka online, med nya och mer effektiva maskiner."

Samtidigt kan händelser längre ner i kryptokalendern ge handlare anledning till lite nyårsjubel. Det är fortfarande ett år kvar, men den så kallade bitcoin-”halveringen” är en händelse som ofta leder till spänning för kryptoinvesterare.

Halveringen, där bitcoin-belöningar till gruvarbetare halveras, ses av vissa investerare som positivt för bitcoins pris eftersom det pressar utbudet.

"Det finns tecken på att detta kan vara början på en ny cykel med Bitcoin, som det vanligtvis gör omkring 15-18 månader innan halvering," sa Ayyar till CNBC. 

Nästa halvering är beräknad att ske någon gång mellan mars och maj 2024.

Men Ayyar varnade, "Vi är vid det här laget i överköpt territorium med Bitcoin och kan därför definitivt se en dipp." Priserna kan gå för ett dopp om bitcoin stänger under $18,000 XNUMX under de närmaste dagarna, tillade han.