Algoritmisk stablecoin-kollaps kan krascha kryptomarknaderna igen, säger IMF

Direktören för monetära och kapitalmarknader för Internationella valutafonden (IMF) har varnat för ytterligare stablecoin-misslyckanden. Direktör Tobias Adrian lyfte särskilt fram riskerna med så kallade algoritmiska stabila mynt, säger "det finns andra som kan misslyckas."

Algoritmer ger inte verkligt ekonomiskt stöd. I slutändan måste det finnas reserver till ett värde av $1 som kan lösas in för varje stablecoin, så att emittenten inte hamnar i en bankrun-typ situation. Många algoritmiska stablecoins har misslyckats när allmänheten tappat förtroendet och krävt uttag, bl.a. Terra USD, IRON, BasisCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar och NuBits.

Algoritmiska stablecoins förlitar sig på tillgångar i olika plånböcker, smarta kontrakt och likviditetspooler för att försvara en $1-peg. TerraUSD (UST) exemplifierade misslyckandet med algoritmiska stablecoins när det kollapsade i maj trots lovar från en gång-29 miljarder dollar ekosystem för att behålla ett pris på 1 USD. UST-hållare snabbt förlorat 14 miljarder USD i mark-to-market-värde, plus otaliga miljarder från DeFi och andra kontrakt kopplade till priset på UST, eftersom det såldes till 0 USD.

IRON, ett annat algoritmiskt stabilt mynt liknande till UST och främjas av Mark Cuban, led ett liknande öde. Titan Finance hävdade att stödja IRON med sin egen token plus Circles USDC men dess $1-peg misslyckades till slut i juni 2021 i en annan händelse av typen bankrun, och IRON kollapsade till $0.

Algoritmiska stablecoins har inte vuxit ur traditionella stablecoins

Traditionella stablecoins backas upp av tillgångar som innehas av en central förvaringsinstitut – snarare än vad en algoritm kan komma åt – och är mycket större. De som stöder säkerheter med stablecoins, som Paxos, Circle eller Tether, lovar vanligtvis att kunder kan lösa in sitt stablecoin för $1 på företagsnivå.

På grund av detta löfte, dessa Stablecoins handlas vanligtvis inom ett centintervall på $1. Exempel på tillgångsstödda, icke-algoritmiska stabila mynt är Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) och USD Coin (USDC).

Dessa stablecoins kommer med risken att deras förvaltare ljuger eller att de avbryter inlösen, vilket gör dem lika sårbara för panik av bankrun. Tethers kritiker har till exempel anklagat det för att inte upprätthålla tillräckliga reserver eller göra en finansiell revision. Tjudra upplöst dess relation med sin första revisor, Friedman LLP, som skyller på Friedmans "ohyggligt detaljerade förfaranden."

Faktum är att även om algoritmiska stabila mynt plågas av problem, traditionella stablecoins utgör också betydande risker till investerare. IMF:s direktör Adrian varnade att fiat-stödda stablecoins kan misslyckas eftersom de kanske inte backas upp 1:1 med kontanter.

Till exempel mellan Februari 19, 2019 och Mars 4, 2019, redigerade Tether sitt påstående att det backade USDT enbart med kontanter. Det raderade det löftet och ersatte det med ett nytt löfte att backa USDT med en korg av tillgångar, inklusive företagscertifikat. Nuförtiden är dess senaste version av det ständigt föränderliga löftet att backa USDT med olika tillgångar som guld, råvaror, säkrade skulder, obligationer och säkrade lån.

Läs mer: ECB efterlyser regler för stabila mynt för att skydda en bredare ekonomi

IMF ser riskerna med stablecoin som fristående men ändå allvarliga

Ännu en ny IMF rapport ekade Tobias Adrians uppmaning till reglering. Den slutade dock att larma, men noterade det kryptoindustrin utgör för närvarande inga smittorisker till bredare ekonomier.

Enligt dess rapport har effekterna av årets kryptobjörnmarknad mestadels påverkat digitala tillgångar, företag och hedgefonder. Rapporten nämnde en avmattning i de avancerade ekonomierna men diskonterade kraftigt effekterna av digitala tillgångar.

Sammanfattningsvis var kollapsen av UST:s ekosystem på flera dekamiljarder dollar en omisskännlig uppmaning till tillsynsmyndigheter att agera. IMF vill ha bättre reglering av stablecoin, fokuserat på investerarskydd. Dess direktör erkände det att reglera de mer än 40,000 XNUMX mynten som är listade på CoinMarketCap är en utmaning. Han rådde dock att reglera ingångspunkter som emittenter av stablecoin och börsägare som ett första steg.

För mer informerade nyheter, följ oss vidare Twitter och Google Nyheter eller lyssna på vår undersökande podcast Innoverat: Blockchain City.