Binance och FTX möts av — men vilken kryptobörs kommer att komma ut på topp?

Ett tjafs mellan Changpeng Zhao och Sam Bankman-Fried kan utlösa ett kallt kryptokrig mellan rymdens två största börser. 

Binance planerar att rensa FTT-exponering

Konflikt håller på att uppstå mellan två av kryptons största valar.

Binances grundare och VD Changpeng "CZ" Zhao avslöjade i söndags att hans företag skulle likvidera sin exponering mot FTX:s FTT-token, som mottogs som en del av Binances exit från FTX-equity förra året. 

På Twitter, Zhao retad att likvidationen berodde på "senaste avslöjanden" och försäkrade sina följare att borttagandet av Binances FTT-tokenexponering inte gjordes som ett drag mot dess konkurrent. FTX vd Sam Bankman-Fried såg det dock inte så. "En konkurrent försöker gå efter oss med falska rykten. FTX är bra. Tillgångar är bra", han hävdade, förklarade att hans utbyte inte investerade sina kunders tillgångar, att det hade behandlat alla uttag och att det skulle fortsätta att göra det. 

Även om värdet på FTT-tokens som innehas av Binance är okänt, fick börsen totalt 2.1 miljarder USD i Binance USD (BUSD) och FTT från sin FTX-equity-exit förra året. Igår, Zhao bekräftade att en transaktion på 22.9 miljoner FTT-token, värderad till 584 miljoner USD, bara var en del av börsens totala FTT-innehav. Bara detta motsvarar 17.2 % av den totala skatten på skatten i omlopp. 

Det finns flera möjliga anledningar till att Zhao bestämde sig för att minska Binances FTT-exponering. Mest framträdande är det senaste avslöjandet att det FTX-anslutna handelsföretaget Alameda Research kan stå inför ekonomiska svårigheter, enligt en läckt balansräkning från CoinDesk. Dokumentet visade att den 30 juni hade Alameda mer än 14.6 miljarder dollar i tillgångar mot 7.4 miljarder dollar i skulder. Men eftersom de flesta av företagets tillgångar bestod av mycket illikvida tokens som FTT, SRM, MAPS och OXY, väckte det tvivel om huruvida Alameda skulle kunna betala av sina skulder. 

Dessutom har åskådare som Dirty Bubble Media påstådda att FTT-tokenen, som utgör en ansenlig del av både Alamedas och FTX:s balansräkningar, har ett högt uppblåst värde. De förklarar att med hjälp av ett svänghjulssystem har Alameda och FTX skapat en illusion av efterfrågan, pumpat upp FTT:s pris och tillåtit båda parter att ta stora lån mot sina FTT-innehav. Men nu när Alameda Research verkar ha slut på kontanter, vilket bevisas av den nyligen läckta balansräkningen, kommer FTT-svänghjulet under press. 

Som svar på dessa anklagelser förnekade Alameda Research VD Caroline Ellison att hennes handelsföretag var i så svåra svårigheter. På Twitter, hon hävdade att den läckta balansräkningen endast gällde en delmängd av Alamedas företagsenheter, och tillade att företaget hade ytterligare tillgångar till ett värde av 10 miljarder dollar. 

Dessutom Ellison svarade till Zhaos avsikt att sälja Binances FTT-exponering genom att erbjuda sig att köpa alla hans företags tokens för $22 styck. Detta väcker frågan: Varför vill inte Alameda att FTT ska falla under $22? Många har spekulerat i att det beror på att en stor del av Alamedas skulder har säkerhet mot FTT. Företaget kan börja möta marginalkrav på sina lån om FTT sjunker mycket under $22. Å andra sidan kunde Ellison helt enkelt ha valt $22 för sitt utköpserbjudande eftersom det är vad tokenen handlades för nära tiden för hennes tweet. 

Oavsett vilket verkar Zhao tro att risken med att hålla FTT nu överväger de potentiella belöningarna. Oavsett om Zhao avsåg det eller inte, har Bankman-Fried och den bredare kryptogemenskapen uppfattat hans handlingar som att Binance sparkar FTX medan det är nere. Huruvida dessa två kryptovalar kan lägga sina skillnader åt sidan och hitta en lösning på deras nuvarande fejd kommer sannolikt att påverka kryptoutrymmet avsevärt framöver. 

Ett kallt krig med krypto

Om Bankman-Fried och Zhao inte kan lösa sina meningsskiljaktigheter snart, kan det resultera i en utdragen konflikt mellan två av kryptons största börser. 

Zhao gjorde det klart i sitt första tillkännagivande att han vill eliminera Binances FTT-exponering på ett sätt som "minimerar marknadspåverkan." Om han verkligen inte har några baktankar för sitt drag, skulle det vara vettigt att acceptera Ellisons erbjudande att köpa ut sin FTT-position för $22 per token. Huruvida Zhao bestämmer sig för att sälja FTT över disk istället för direkt på marknaden eller inte kommer att ge en bra indikation på hans verkliga avsikter. 

Men eftersom bollen är väl och riktigt på Zhaos plan, har han ingen skyldighet att acceptera det mest fördelaktiga resultatet för Alameda och FTX. Från början är Binance utan tvekan i en starkare position – börsen har de mest likvida kryptomarknaderna i världen såväl som flest användare. Trots tidigare kontroverser är Zhaos allmänna uppfattning mycket bättre än Bankman-Frieds idag. De senaste diskussionerna kring kryptoreglering, inklusive en dålig prestation i en Banklös diskussion med ShapeShift VD Erik Voorhees, har vägt FTX VD:s image. 

Om Zhao bestämde sig för att sälja Binances FTT på marknaden, skulle det sannolikt orsaka viss kortsiktig volatilitet och tvinga FTX eller Alameda att köpa tillbaka beloppet för att stärka tokens pris. Men med den aktuella informationen till hands verkar det osannolikt att detta i sig skulle orsaka allvarlig skada. Ett större bekymmer för FTX är marknadens uppfattning om en sådan händelse. Om tillräckligt många FTT-innehavare och FTX-kunder tappar tron ​​på börsen och dess token, kan det orsaka en bankrun, vilket resulterar i en mycket svårare situation. 

Men vad FTX och dess anslutna enheter har som Binance saknar är statliga och regulatoriska kopplingar. Bankman-Fried har ett mycket bättre förhållande till tillsynsmyndigheter och amerikanska regeringstjänstemän än Binance, och har tidigare gett vittnesmål inför kongressen och lett ansträngningar för att utarbeta kryptoreglering i Washington, DC. majoriteten av hans rikedom till välgörande ändamål. Den här bilden har spelat bra med rika eliter och gett honom en plats på flera tidningsomslag och till och med en publik med de välkopplade Bill Clinton och Tony Blair på FTX:s Bahamas-baserade kryptokonferens tidigare i år. 

Omvänt har Binance kämpat med tillsynsmyndigheter i USA och utomlands tills nyligen. Under 2021 var företaget tvunget att ta bort produkter från sin börs i flera jurisdiktioner när det bröt mot lokala bestämmelser. I Malaysia beställde regeringen till och med totalt Binance förbud, säger till börsen att inaktivera sin webbplats i landet. På andra håll, det amerikanska justitiedepartementet begärda handlingar från Zhao och andra Binance-chefer relaterade till börsens anti-penningtvättskontroller och kommunikation som hanterar efterlevnadsfrågor. Tidigare i år, a Reuters rapport påstådda Binance hade tillåtit mer än 2.35 miljarder dollar i brottsliga medel att bearbeta genom sitt utbyte mellan 2017 och 2021. 

Även om Zhao kan ha övertaget för tillfället, kan Bankman-Frieds kopplingar vända tabellen om den nuvarande fejden utvecklas till en fullständig konflikt. Även om båda parter har uttryckt en önskan att arbeta tillsammans, är det ännu inte klart om de kommer att kunna lägga sina meningsskiljaktigheter åt sidan för det bredare kryptoekosystemets skull. 

Avslöjande: När denna artikel skrevs innehade författaren FTT och flera andra kryptovalutor.