Blockchain-tekniken fortsätter att presentera ett spännande löfte, ett som kan öka effektiviteten och transparensen, har finansiella ledare sagt.
Ändå har blockchain-fokuserade ETF:er utgivna av några av världens största och mest inflytelserika fondgrupper väldigt få tillgångar att visa upp.
Investerare inte höga på BlackRocks erbjudande
Frasen "blockchain, inte bitcoin" har varit ett slags samlingsrop för traditionella finansiärer och krypto-infödda - en känsla av att kryptons underliggande teknologi är mer värdefull än enbart flyktiga tokens.
Tokenisering har varit en kryptopraxis som Wall Street-typer som är vana vid spel med tillgångsstödda värdepapper ofta har förespråkat som en reglerad tillgångsklass i USA.
BlackRocks vd Larry Fink gick så långt som att säga att tokenisering av värdepapper är "nästa generation för marknader" under ett toppmöte i New York Times i november.
Företaget, som har cirka 9 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning, lanserade sin iShares and Blockchain Tech ETF (IBLC) i april 2022. BlackRock lade till fonden till sin "megatrends" produktsvit vid den tiden.
Men efter mer än ett år på marknaden ligger IBLC:s förvaltade tillgångar på knappa 7 miljoner dollar. Fonden – med toppinnehav inklusive Riot Platforms, Coinbase och Block – är nere med cirka 8 % jämfört med för en månad sedan, men var upp 68 % hittills under tisdagen.
Endast 21 av BlackRocks cirka 400 ETF:er (inklusive de under dess iShares-dotterbolag) har mindre tillgångar än IBLC, enligt ETF.com-data.
En talesperson för BlackRock avböjde att kommentera.
Tillgångar i tematiska fonder mer generellt - produkter som fokuserar på specifika trender när det gäller deras veckning - har mer än fördubblats sedan strax före pandemin, visar Morningstar-data.
Fram till april hade dock sektorns tillgångar rasat och föll med cirka 40 % sedan marknaderna nådde en topp i mitten av 2021.
Till och med Ark Invests Innovation ETF (ARKK) – ett populärt erbjudande som nyligen kontrollerade upp till 7.8 miljarder dollar i tillgångar – har bokförda utflöden.
Det är trots årets vinster på mer än 26%, enligt Neena Mishra, chef för ETF-analys för Zacks Investment Research.
"Marknadens osäkerhet i år har drivit investerare till säkrare områden på marknaden, och investerarnas aptit på risktillgångar är fortfarande låg", sa hon till Blockworks.
Nathan Geraci, ordförande för The ETF Store, sa att vissa investerare brändes hårt under förra årets rout och troligen inte vill bli svedda igen - särskilt som SEC har slagit ner på krypto.
"Jag tror att en annan delmängd av investerare helt enkelt allokerar till bitcoin futures ETFs," sa Geraci. "I slutändan är det min övertygelse att många investerare fortfarande väntar på den verkliga affären: en spotbitcoin ETF."
Läs mer: SEC svarar på Coinbase-begäran om åtgärd: "Nej"
Lite dragkraft för Invesco, Fidelity
BlackRock är inte den enda fondjätten som kämpar för att samla tillgångar till sin krypto-angränsande fond.
Fidelity lanserade sin Crypto Industry and Digital Payments ETF (FDIG) dagar innan lanseringen av IBLC. Efter 15 månader på marknaden har den 30 miljoner dollar i tillgångar. FDIG är upp 53 % hittills under 2023.
"Var våra kunder investerar är viktigare än någonsin, och Fidelitys mål är att ge våra kunder valmöjligheter - ett varierat utbud av produkter och tjänster som uppfyller deras distinkta investeringsmål", sa en talesperson för Fidelity till Blockworks i ett uttalande. "Som med allt vi tar ut på marknaden har vi en långsiktig syn."
Innan BlackRock och Fidelity lanserade blockchain-relaterade erbjudanden, introducerade Invesco sin Crypto Economy ETF (SATO), samt sin Blockchain Users and Decentralized Commerce ETF (BLKC).
Fonderna lanserades i oktober 2021 under ett samarbete med Galaxy Digital – men produkterna har bara 6 miljoner USD i samlade tillgångar. SATO och BLKC har ökat med 75 % respektive 35 % hittills i år.
Invesco avböjde att kommentera.
Medan dessa fyra ETF:er från BlackRock, Fidelity och Invesco har mindre än 50 miljoner dollar i tillgångar tillsammans, har Amplify Investments Transformational Data Sharing ETF (BLOK) en betydande 450 miljoner dollar. Det gynnades av att vara en first-mover, och lanserades i januari 2018.
BLOK handlas cirka 28% högre än det var i början av året, under flera av sina jämförbara varumärken.
Emittenter med krypto "street cred" är mycket mer benägna att få resonans hos investerare, sa Geraci till Blockworks.
"Vill du att ett företag som är specialiserat på krypto ska hantera och stödja din ETF eller ett företag som erbjuder alla typer av investeringstema under solen?" han sa. "Medan Fidelity har några hack i rymden, är Invesco och BlackRock inte exakt kända namn i krypto."
Avnoteringar i sikte?
Liksom investerare misstime fondgrupper ofta sina inträden eller utträden.
Medan leverantörer rutinmässigt likviderar produkter som misslyckas med att attrahera tillgångar, är mindre emittenter med bara ett fåtal fonder mer benägna att stänga impopulära fonder, sa Mishra.
Geraci i november sa att han förväntade sig att fondemittenter skulle avnotera ett antal blockkedjefonder under det kommande året.
Viridi Bitcoin Miners ETF (RIGZ), som lanserades i juli 2021, stängdes i januari.
"Större leverantörer kan hålla till och med underpresterande produkter vid liv längre om de ser någon långsiktig potential," sa Mishra till Blockworks. "Jag har sett några fall där sömniga produkter kommer tillbaka till liv efter en period av svagt intresse från investerare."
Hon nämnde ETF:er fokuserade på initiativ för ren energi, såväl som uranprodukter, som exempel.
State Streets SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG) kämpade initialt för att attrahera tillgångar när den lanserades 2018.
Det noterade bara 7 miljoner dollar i nettoinflöden 2019, enligt ETF.com-data.
Men fonden fortsatte med att inbringa 136 miljoner dollar och 242 miljoner dollar 2020 respektive 2021.
Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din e-post varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.
Vill du att alfa ska skickas direkt till din inkorg? Få degen-handelsidéer, styrningsuppdateringar, tokenprestanda, tvåts som du inte får missa och mer från Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du inte vänta? Få våra nyheter snabbast möjligt. Gå med oss på Telegram och följ oss på Google News.
Källa: https://blockworks.co/news/blockchain-etf-issuers-success