Även om Coinbases handelsvolymer har fortsatt att sjunka, sa analytiker att kryptobörsens resultat för tredje kvartalet signalerar att dess andra affärssegment kan bära företaget i framtida kvartal.
Den låga volatiliteten och bredare "makrobakgrund" bidrog till att Coinbases handelsvolymer på spotmarknaden minskade med 24% kvartal över kvartal, sa företaget i sitt aktieägarbrev på torsdagen. De totala transaktionsintäkterna var 289 miljoner dollar, en minskning med 12% från föregående tremånadersperiod - något som analytiker hade förväntat sig.
Dess justerade EBITDA – resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar – var 181 miljoner dollar. Den siffran minskade något från 194 miljoner dollar under de föregående tre månaderna, men positiv för tredje kvartalet i rad.
Läs mer: Coinbase visar intäkter slå med 674 miljoner USD under tredje kvartalet
Owen Lau, en verkställande direktör på Oppenheimer & Co., uppskattar att Coinbase kan generera ungefär $800 miljoner i justerad EBITDA för 2023.
"Det är ett fantastiskt resultat med tanke på den svåra krypto- och driftsmiljön," sa Lau. "Om kryptomarknaderna vänder kan [Coinbases] intjäningskraft förbättras."
Kryptobörsens nettoförlust var 2 miljoner dollar under tredje kvartalet.
"Jag tycker att det är anmärkningsvärt att företaget var effektivt break-even trots fortsatt svaghet på kryptovalutamarknaderna och låg volatilitet," sa Morningstars aktieanalytiker Michael Miller.
Börsens driftskostnader mellan juli och september sjönk med 4% från andra kvartalet, till 754 miljoner dollar.
"Coinbases kostnadsbesparande ansträngningar har satt företaget på en mycket bättre fot för att vara motståndskraftig under rådande förhållanden," tillade Miller. "Jämförelsevis förlorade företaget över en halv miljard dollar under förra årets kvartal trots att de hade högre intäkter."
Intäkter från prenumerationer och tjänster visar sig vara avgörande
Alyssa Choo, kryptoaktiespecialist på Bitwise, betonade att Coinbases intäkter från abonnemang och tjänster – på 334 miljoner dollar – toppade transaktionsintäkterna för andra kvartalet i rad.
Affärsområdet abonnemang och tjänster inkluderar intäkter genererade från stablecoins och depåavgifter, såväl som blockchain-belöningar och ränteintäkter.
"Folk tänker på Coinbase som en provisionsbaserad verksamhet, men det är kortsiktigt," sa Choo till Blockworks. "Provisionsintäkter är en bro till Coinbases verkliga framtid, som är som en kryptosuperapp - ett tyngdpunkt i kryptouniversumet som har flera vägar till intäktsgenerering, inklusive Base, stablecoins och mycket mer. Vi såg de andra vägarna frodas det här kvartalet.”
Coinbase har gått bort från en transaktionsbaserad intäktsaffärsmodell de senaste åren för att fokusera på produkter med "klibbigare" intäkter, noterade Choo.
"Detta har varit verkligheten de senaste två kvartalen och kommer sannolikt att fortsätta att vara företagets bana när det lutar sig mot stablecoin-intäkter, intäkter från förvaringsavgifter och på längre sikt sequencer-avgifter från dess lager-2-nätverk, Base," sa hon till Blockworks .
Coinbases stablecoin-intäkter – härrörande från avtal med USDC-utgivaren Circle – utgjorde ungefär hälften av intäkterna från abonnemang och tjänster under tredje kvartalet. Den nådde 172 miljoner dollar, upp från 151 miljoner dollar föregående kvartal.
USDC:s börsvärde har rasat under det senaste året. Berenberg Capital Markets-analytiker Mark Palmer berättade tidigare för Blockworks att stablecoins sjunkande börsvärde, såväl som tillsynsmyndigheter som riktar in sig på Coinbases insatstjänster, försatte börsen i en "svag" situation.
Ändå påpekade Choo att Coinbase avslutade kvartalet med $2.5 miljarder i USDC-saldon på plattformen. Detta var upp från 1.8 miljarder dollar i slutet av juni.
"Jag förväntar mig att se Coinbases stablecoin-intäkter fortsätta att stiga som ett resultat av den stigande kursmiljön och den dramatiska tillväxten i stablecoin-användning, givet dess många praktiska tillämpningar," sa hon.
Coinbases aktiekurs var 86.98 $ vid 12:2.8 ET fredag — upp 158% under dagen. Priset har klättrat ungefär 109% hittills - högre vinster än bitcoins (BTC) prisökning på 2023% hittills under XNUMX.
Ser framåt
Lau berättade för Blockworks tidigare i veckan att Grayscale Investments domstolsvinst mot Securities and Exchange Commission, såväl som vad många såg som en partiell juridisk seger för Ripple Labs mot regulatorn, kan båda gott för Coinbase i dess kamp med byrån.
SEC stämde kryptobörsen i juni för påstådda värdepappersbrott – anklagelser som företaget har motbevisat.
Muntliga argument för bolagets motion om avsked är planerade till den 17 januari, skrev Coinbase i sitt aktieägarbrev på torsdagen.
"Vi är tacksamma för domstolens noggranna övervägande och har full tilltro till den rättsliga processen", står det i brevet.
Miller har sagt att rättegången kommer att fortsätta att tynga Coinbase och dess aktie "eftersom dess relation med regulatorn verkligen har brutit ihop i år."
Bortsett från den juridiska striden kan ödet för spotbitcoin-ETF:er påverka utbytet, är vissa analytiker överens.
Läs mer: Är bitcoins ETF-drivna rally till $35K för tidigt? Kanske
Choo sa: "Inte bara kommer en spotbitcoin-ETF att vara positiv för kryptomarknaden, öka likviditeten och inkludera nya institutioner [och] investerare i kryptoekonomin, utan Coinbase, eftersom det är bitcoin-förvaltaren för många av kapitalförvaltningsjättarna som ansökte för en spotbitcoin ETF, kommer att dra nytta av de förvaringsavgifter som genereras."
Missa inte nästa stora berättelse – gå med i vårt kostnadsfria dagliga nyhetsbrev.
Följ Sam Bankman-Frieds rättegång med de senaste nyheterna från rättssalen.
Källa: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis