Krypto och teknik är de första dominobrickorna som faller när stimulanslikviditeten torkar upp, säger denna pengaförvaltare. Här är vad som kan hända härnäst.

Läsa: Sequoia om sin FTX-investering: Vissa överraskar på uppsidan och några överraskar på nacksidan

JPMorgan förutspår en "kaskad av marginalsamtal, skuldneddragning och fel i kryptoföretag/plattformar" kopplat till FTX som kan pågå i veckor, och ytterligare 25% nedgång för bitcoin. På den ljusa sidan säger strategen Nikolaos Panigirtzoglou att den totala kryptohiten sannolikt kommer att vara mindre än efter Terra, givet tidigare nedlåning.

Läsa: Teknisk analytiker Tom DeMark säger att bitcoin-låg kan komma så tidigt som på fredag

Vår dagens samtal från Aktiehandlare dagligen och portföljförvaltare på Equity logik, Thomas H. Kee Jr., kopplar upp den senaste kryptoförsäljningen och försäljningen av tekniska namn i år till uttorkning av stimulansrelaterad likviditet.

"När alltför stora mängder likviditet svämmar över ekonomin är överdrivet risktagande en naturlig biprodukt, men när likviditetsspetsen torkar ut dessa tillgångar som upplevde irrationell överdåd ofta återgår till mer försiktiga nivåer snabbt", sa Kee till MarketWatch i e-postmeddelanden på onsdagen.

"Två uppenbara grupper som gynnades av den överdrivna likviditeten som påverkades av stimulanser var big tech och kryptovalutor. Var och en av dessa prissätts nu, eftersom var och en av dessa värderades överdrivet på grund av stimulanser, men dessa representerar inte den totala marknaden, sade han och tillade att försäljningen kan vara en "föregångare till kommande förhållanden."

"Även om kraschförhållandena är isolerade för aktier som Amazon
AMZN,
+ 4.20%,
Tesla
TSLA,
+ 2.64%,
meta
META,
+ 1.03%,
etc., och praktiskt taget alla kryptovalutor, kan anledningen till att detta händer också påverka andra tillgångsklasser, bara inte lika akut eller omedelbart. Den bredare marknaden, bostäder, private equity, obligationer, alla dessa tillgångar är beroende av nya penninginflöden för att också öka, och de nya pengarna från stimulanser är borta, säger Kee.

Det som förbinder dem alla är att "ny efterfrågan på dessa tillgångar har torkat ut."

Läsa: Tesla-aktien togs bort från Wedbushs lista över bästa idéer efter "tågkatastrof på Twitter"

Och eftersom centralbankstimulans inte längre är tillförlitlig för att ge nya penninginflöden, dikteras nu tillgångsefterfrågan av naturliga flöden. Mängden färska pengar som investeras i ekonomin mätt med den så kallade investeringsräntan, sa han.

Den här markören går tillbaka till 1900 och indikerar vad som händer när likviditeten är på topp och dalar. Kee noterar att toppen markerar den bästa tiden att sälja och dalgångar vice versa, för långsiktiga investeringar.

"De omedelbara förhållandena i vår ekonomi idag är inte kraschliknande, men de överprissatta tillgångarna, de med litet eller inget värde, och de som har hypats, kan inte längre stödjas av tillverkad efterfrågan. Det är därför den stora tekniken ligger nere, det är därför krypton har krossats, men det utgör inte en marknadskrasch”, sa han.

Kees egenutvecklade Evitar Corte-modell, designad för att flagga kraschförhållanden på marknaden, tyder inte på en nära förestående härdsmälta-miljö just nu. Men han säger att omprissättningen av risker flaggade han för i sin 21 december 2021 Global likviditetsrapport har hänt. Den rapporten beskrev också högre volatilitet förknippad med låglikviditetsmiljöer, även sett i år även om det inte är en "marknadskrasch, åtminstone inte ännu."

"Jag förväntar mig att det här kommer att spridas så småningom, men än så länge stöder inte de ekonomiska uppgifterna ett behov av oro. Jag kommer att titta på FOMC och ekonomiska data efter tecken på att detta kommer att spridas. Jag förväntar mig att deflation kommer att finnas i detaljhandeln, säger han.

När det gäller tekniken sa Kee att värderingar är viktiga och "de med bra värderingar kan klara sig bra." Han har köprekommendationer på Googles moderalfabet
GOOGL,
+ 2.69%
och Apple
AAPL,
+ 1.68%
(läsa vad han sa om Apple i september), men varnar för att krypto är "ett absolut undvikande."

"Det fanns inget att värdera på kryptomarknaden, det var ren spekulation, och när det finns gratis pengar toppar spekulationerna. Nu är de gratis pengarna borta, och spekulanterna kan inte driva upp dem längre, sa han.

Det bästa med webben

"Finns det något med krypto som är som det verkar?" FTX-fel hotar industrins rykte i DC

Världens största biltillverkare kommer att bygga miljontals fler diesel- och bensinbilar än vad klimatmålen tillåter.

Mer än ett dussin fruar till ryska soldater stormade en ukrainsk gränsstad, kräver att militären lämnar tillbaka sina män

Diagrammet

Mer om krypto...

Slumpmässiga läsningar

En sällsynt guld och diamant Hermès väska förväntas sälja för en rekordstora $500,000 XNUMX på Sotheby's.

KFC i Tyskland sa "av misstag" till kunderna att unna sig själva på årsdagen av Kristallnatten.

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.

Lyssna på Bästa nya idéer i pengar podcast med MarketWatch-reportern Charles Passy och ekonomen Stephanie Kelton