För första gången under kryptovalutans korta liv har stora kryptoplattformar vänt sig till amerikansk konkurslagstiftning för att rädda sina insolventa företag. Nu är det till stor del upp till konkursdomstolarna att avgöra hur kundernas frysta kryptotillgångar ska delas upp.
Hittills i år, kryptoplattformar Celsius och Resa digitalt ansökte om konkurs och tog därmed miljontals kryptoinnehavare av tillgångar som de en gång kontrollerade. Konkurserna följer november 2020 arkivering genom kryptolåneplattform cred cirka två år efter företagets debut 2018.
Alla tre plattformar arkiveras under Kapitel 11, som är utformad för att hjälpa skuldtyngda företag att lagligt avskaffa en stor del av sina finansiella förpliktelser, ombilda affärsverksamheten och få en stabil verksamhet.
Dessa påståenden har väckt stora frågor om huruvida kunder kan få tillbaka sina frysta medel. Konkursadvokater som talade med Yahoo Finance säger att svaret beror på en mängd olika olösta juridiska frågor, såväl som hur konkursdomare tillämpar sedan länge etablerade regler på ett relativt nytt företag. Insatserna är höga för kunder som anförtrott betydande summor pengar i företag som nu är i konkurs.
Thad Wilson, en partner med King & Spalding, förklarar att kryptoinnehavare som utsetts till osäkra fordringsägare kanske aldrig får tillbaka sin krypto. "Du är längst ner på totempålen," sa han om osäkra borgenärer.
Okända vatten
För närvarande finns det inget prejudikat för att kategorisera kryptovaluta som en tillgång i konkurs, Elie Worenklein, en företagsrekonstruktionsadvokat med Debevoise & Plimpton, berättade för Yahoo Finance. Ändå kommer domare som presiderar över sådana fall först att avgöra om kryptotillgångar tillhör konkursboet. Om de tillhör konkursboet kommer domaren att ranka dem bland en hierarki av borgenärer.
"Olika kryptokunder kan ha olika rättigheter mot olika kryptoenheter," Worenklein sa. "Det kommer inte nödvändigtvis att vara samma svar för olika enheter som ansökte om konkurs."
Vilket är det bästa scenariot för kryptoinnehavare? Howard University juridikprofessor Matthew Bruckner säger arrangemang som tydligt separerar en kunds krypto från plattformens egna tillgångar gynnar kryptoinnehavarna mest. I så fall ska kryptotillgångarna avsättas från konkursboet och återlämnas.
"Så den stora frågan för alla kryptoinnehavare som hade tillgångar på en nu konkurserad plattform är: Hur hålls deras tillgångar av plattformen?" sa Bruckner.
Konkursdomare kommer att fatta dessa beslut baserat på villkoren som anges i varje plattforms kundavtal, och de avsikter de avslöjar mellan plattformarna och deras kunder. Vissa avtal slår samman kundkrypto och kontrollerar tillgångar på ett gemensamt konto. Andra avtal visar att plattformar fungerar som väktare av krypto som hålls på ett dedikerat konto för en kunds räkning.
Poolade tillgångar är mer sårbara än tillgångar på ett kunddedikerat eller segregerat konto, förklarar Bruckner, eftersom domare sannolikt kommer att behandla dem som en del av konkursboet. Och bland fordringsägarhierarkin kvalificerar dessa tillgångar sannolikt som allmän osäkrad skuld - en kategori som rankas långt från toppen av fordringsägarnas livsmedelskedja.
"Så om [kryptotillgångarna] blandas in i en pool av tillgångar ... på ett stort konto, så behandlas de sannolikt som en allmän osäkrad borgenär vilket är dåligt för kryptoinnehavare," sa Bruckner.
Det var vad som hände i konkursförfarandet för kryptolåneplattformen Cred. Utan att många av sina kunder visste det, specificerade företagets användaravtal att krypto som deponerades i utbyte mot ränta på de lediga medlen varken var segregerad eller ställd som säkerhet, och en konkursdomstol angav deras anspråk som osäkrad skuld. Voyager gjorde ett liknande argument och sa till en konkursdomare att de betraktade sina kunders krypto som poolade tillgångar som de kunde använda för kundens räkning, och att dessa tillgångar borde bli en del av konkursboet.
Emellertid Wilson påpekar att vissa kryptoinnehavare kanske kan bevisa att deras tillgångar förblev åtskilda från en konkursplattforms tillgångar eller medkunder.
"Till skillnad från kontanter där du bokstavligen kan blanda dem på ett bankkonto, med krypto har du möjligheten att spåra på blockkedjan," sa Wilson. I Celsius-konkursen, säger han, anlitade borgenärskommittén ett kriminaltekniskt kryptoanalysföretag för att spåra gäldenärernas kryptoinnehav över tid, och gäldenärerna gick nyligen med på en domstolsutsedd granskare som kommer att undersöka liknande frågor.
Men för innehavare av kryptovaluta som utsetts till osäkra fordringsägare finns det ingen garanti för någon utbetalning alls. De kommer att stå i kö för vad, om något, finns kvar av konkursboet, bakom säljare och administrativa kostnader efter konkurs, anställda, konkursadvokater, bankirer och andra rådgivare, och säkrade borgenärer som har säkerheter mot företagets tillgångar.
Oundvikliga fluktuationer i kryptovalutapriser ökar den osäkerheten, tillsammans med oavgjorda rättegångar och möjligheten att en budgivare kan köpa upp konkursboet – allt detta kan lämna mer eller mindre krypto att gå runt.
Alexis Keenan är en juridisk reporter för Yahoo Finance. Följ Alexis på Twitter @alexiskweed.
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, SmartNews, LinkedIn, Youtubeoch reddit.
Hitta aktiekurser på aktiemarknaden och de senaste affärs- och finansnyheterna
För tutorials och information om investeringar och handel med aktier, kolla in Cashay
Källa: https://finance.yahoo.com/news/crypto-companies-started-filing-for-bankruptcy-123822462.html