Kryptokrasch: Vilka smittsamma risker kan Celsius, Three Arrows utgöra? Här är vad du ska titta på

Under tiden snurrade rykten om potentiell stress hos den inflytelserika hedgefonden Three Arrows Capital, efter en vag tweet sent på tisdagen från dess grundare Zhu Su, som skrev att "vi är i färd med att kommunicera med relevanta parter och är fullt engagerade i att lösa detta."

På onsdag, Blocket rapporterade att Three Arrows "är på väg att ta reda på hur man ska betala tillbaka långivare och andra motparter efter att det likviderats av utlåningsföretag på högsta nivå i utrymmet." 

Som en stor aktör och en av de mest högprofilerade hedgefonderna i kryptorymden, beräknades Three Arrows i mars förvalta runt 10 miljarder dollar i tillgångar, enligt Bloomberg, med hänvisning till data från Nansen. Företaget ägde också mer än 6% av Grayscale Bitcoin Trust
GBTC,
-2.09%,
världens största bitcoin-fond, i december 2020, enligt en regulatorisk ansökan.

Läsa: När kryptokraschen fördjupas, är här 4 tecken på att det värsta kan vara ännu att komma

Oron har ökat trycket på bitcoin, den mest populära kryptovalutan, som handlas nästan 70 % lägre än sin rekordnivå i november, även om den såg en liten återhämtning på onsdagen efter att Fed sa att den skulle höja sin referensränta i sin största räntehöjning sedan 1994. Bitcoin
BTCUSD,
-2.35%
handlades nyligen för runt 22,487 1.2 $, en ökning med 24% under de senaste XNUMX timmarna. 

Och allt detta händer en månad efter kollaps av blockchain Terra, vilket skakade vissa investerares förtroende för den begynnande kryptoindustrin. 

Vissa marknadsaktörer är nu oroliga för de smittsamma risker som Celsius och Three Arrows Capital kan innebära för hela kryptomarknaden, om företagen i värsta fall skulle bli insolventa. 

Su och representanter på Celsius svarade inte på förfrågningar om kommentarer. 

Andra låneplattformar testade på riskhantering

Investerare följer noga situationen för Celsius-kamrater, såsom kryptolåneplattformarna BlockFi och Nexo. 

Sådana plattformar tillåter investerare att sätta in sina kryptovalutor och tjäna extremt höga avkastningar. På Celsius skulle konsumenter förmodligen kunna få upp till 18.6% APR, enligt deras hemsida, medan de flesta "högavkastande" sparkonton i amerikanska dollar erbjuda årliga procentuella avkastningar närmare 1% eller mindre, enligt Bankrate. 

Kryptoutlåningsplattformarna har varit "i en kamp för att få de bästa möjliga affärerna för privatkunder att snabbt komma ombord på dem", sa David Siemer, vd på Wave Financial, i en intervju. När företagen tävlade för att ge högre avkastning för privatkunder, "var det enda sättet att göra det, om du inte bara kommer ifrån riskkapitalpengar, att ständigt ta mer riskfyllda och riskfyllda satsningar," sa Siemer.  

"Många av de människor som har distribuerats till dessa typer av institutionella långivare kan nu gå och lösa in," sa Michael Safai, grundare på Dexterity Capital, i en intervju. 

Kryptolåneföretag kommer att testas på deras riskhanteringsförmåga, enligt Bill Barhydt, vd på plattformen för kryptofinansiella tjänster Abra, en konkurrent till Celsius.

"Vanligtvis när du håller uttag beror det på att det finns en varaktighetsfel som långivare," sa Barhydt och syftade på de potentiella orsakerna till Celsius situation. "En löptid som inte överensstämmer mellan vad som är den genomsnittliga löptiden på ditt lån kontra hur lång tid det tar att behandla ett uttag för dina kunder. Och om de två inte stämmer överens måste du stoppa uttag eftersom du kommer att få problem”, sa han. 

Efter att Celsius tillkännagav sitt kontostopp i söndags, Zac Prince, vd för rivaliserande kryptolångivare BlockFi, Tweeted för att försäkra kunderna om att "alla produkter och tjänster @BlockFi fortsätter att fungera normalt."

Men i måndags sa BlockFi att det skulle göra det sänk ca 20% av sin personalstyrka, eftersom den snabbt föränderliga makroekonomiska miljön tynger företagets tillväxttakt.

Som svar på marknadens uppmärksamhet, BlockFis institutionella affärsavdelning tweetade onsdagen att "Vi kan bekräfta att vi har en rigorös, försiktig och proaktiv strategi för riskhantering i hela vår verksamhet. Detta inkluderar hantering av risker som kan utgöras av en enskild kund.” 

"Vår kundupplevelse är oförändrad och kundens medel skyddas," tillade det.

En annan kryptolångivare, Nexo, Tweeted onsdag att den "har $0 exponering mot Three Arrows Capital. Nexo har alltid särskiljt sig från andra som en mycket konservativ långivare med strikt riskhantering och strikta krav på översäkerhet, oavsett låntagares rykte.” 

"Systemisk exponering" driver marknaden

Om investerare löser in pengar med kryptolångivarna, "då kommer långivarna behöva återkalla lån till personerna de lånat ut pengarna till", sa Dexteritys Safai. "Långsiktigt betyder detta mindre volym på börser, eftersom det kommer att bli mindre krediter, det kommer att finnas mindre tillgångar att handla. Och det är bara allmänt dåliga nyheter.” 

Vissa detaljhandelsbörser som erbjuder högavkastande produkter kan vara särskilt utsatta om de har lånat ut sina pengar till företag som Three Arrows, enligt Siemer.

Samtidigt kan det också finnas några krypto-hedgefonder "som nu är sammanflätade med allt detta eftersom de lånar ut sina tillgångar till Celsius eller deponerar tillgångar där", enligt Siemer. 

"Det är systemexponering, och det är det som driver marknaden just nu. Det känns bara som att ingen längre vet vem som är motpart. Så alla tar tillbaka tillgångar, sa Siemer. 

Bitcoin, eterförsäljningar

Paniken har också tyngt priset på bitcoin och eter, enligt Safai. "Vi har redan sett ett betydande utflöde av bitcoin och eter, eftersom de är mest flytande. Och när människor försöker fly från sin position vill de komma in på den mest likvida marknaden så att de kan få de bästa priserna, säger Safai. 

Bitcoin och eter
ETHUSD,
-5.12%
på onsdagen underpresterade flera mynt med mindre börsvärde, såsom XRP
XRPUSD,
-3.19%,
Solana
SOLUSD,
-0.98%
och Polkadot
DOTUSD,
-5.86%.
 

Institutionella intressen 

Terras kollaps och den senaste tidens spekulationer kring Celsius och Three Arrows kan drabba institutionella investerares förtroende för kryptorymden, enligt Wave Financials Siemer. "Jag tror definitivt att det skjuter allt tillbaka åtminstone ett år," sa han.

David D. Tawil, president och medgrundare av ProChain Capital, har en annan åsikt. Kryptokraschen kan locka nödinvesteringar från den traditionella finansbranschen, sa han.

För en institutionell investerare, "krypto går igenom denna fruktansvärda tid, förutsatt att det är mycket mer av en teknisk försäljning som pågår, jag skulle kunna gå vidare och investera till bra priser," sa Tawil.  

Läs också: Bitcointjuren Michael Saylor säger att den senaste tidens nedgång är "absolut" en köpmöjlighet

Hotande reglering

Vissa kryptoindustrideltagare förväntar sig strängare regler.

Lagstiftare och tillsynsmyndigheter "har redan snurrat runt om krypto generellt", sa Tawil. ”Vad ska de göra åt insättarna på Celsius? Ska de av misstag trösta sig på samma sätt som de sätter in pengar på banker? Eller vilken typ av avslöjande bör det finnas för dessa företag?” sa Tawil.

Mer: SEC-chefen Gensler säger att kryptokrasch har "markerat" behovet av reglering

Enligt Celsius hemsida har man 1.7 miljoner kunder. Även om det inte finns några ytterligare bevis som stödjer en sådan siffra, med att plattformen pausar uttag för kunder, är det "[Gary] Genslers" dröm, enligt Siemer. Nu har ordföranden för US Securities and Exchange Commission "den här perfekta fallstudien av en miljon privatinvesterare som blir lurade av denna svarta låda, kvasi institution som inte var hårt reglerad och fungerade som en bank," sa Siemer.