Crypto Entrepreneur stödjer Terra-relansering mitt i skepsis, säger att priskollaps kommer att främja institutionell adoption

Kryptoförvaltaren Hex Trust säger att den senaste härdsmältan av stablecoin TerraUSD (UST) och dess systertoken Luna kommer att förebåda fler ingripanden från tillsynsmyndigheter, vilket banar väg för fler kapitalförvaltare att ansluta sig till kryptoutrymmet.

H

ong Kongs Hex Trust hade ett nära samarbete med Terraform Labs när det Singapore-baserade företagets kryptotokens, UST och Luna, kollapsade i början av förra månaden. Kryptoförvarsföretaget sa att det hade lyckats undvika "blodbadet" genom att likvidera sina säkerhetspositioner dagarna strax före implosionen.

Hex Trust hade sett varningsskyltarna börjar dyka upp under helgen den 7 och 8 maj, när investerare började dra ut sina pengar från Anchor Protocol, en kryptoutlåningsplattform som utlovade nästan 20 % räntebetalningar för insättningar av UST. Under de efterföljande två dagarna tappade UST sin koppling till den amerikanska dollarn och föll med så mycket som 25%, enligt trackern CoinGecko.

Även om Terraform Labs var en av investerarna i Hex Trusts finansieringsrunda på 88 miljoner dollar som tillkännagavs i mars, sa kryptoförvararen att den inte fick någon information från Terraform Labs när kollapsen utvecklades. Terraform Labs, som också utvecklade Anchor, stoppade UST:s swap-linje med andra stablecoins – ett tydligt tecken på att det inte längre kunde försvara UST:s värde.

"Lyckligtvis är vi väldigt konservativa ur ett riskperspektiv," sa Hex Trusts medgrundare och VD Alessio Quaglini från företagets huvudkontor i Hong Kong. "Vi har alltid över säkerheter, så vi behövde inte ta några förluster från utlåningssidan."

Hex Trust är ett kryptoförvaringsföretag som skyddar kunders privata nycklar – lösenorden som tillåter användare att skicka och ta emot kryptovalutor – från stöld eller oavsiktlig förlust. Depåförvaltare tjänar vanligtvis avgifter för att hålla tillgångar så att kapitalförvaltare istället kan fokusera på investeringsbeslut.

Quaglini tror att vårdnad kommer att vara den "hemliga ingrediensen" för utvecklingen av blockkedjeindustrin på lång sikt eftersom företag som hans möjliggör traditionella finansinstitutioner för att säkert navigera på de snabbt utvecklande och volatila kryptomarknaderna.

Faktum är att den senaste försäljningen kan visa sig vara fördelaktig, enligt Quaglini, eftersom det borde sporra tillsynsmyndigheter att bli mer involverade i kryptomarknaderna, vilket i sin tur kommer att främja snabbare adoption av de institutionella investerare som hans företag betjänar.

I början av juni antog Japans parlament en landmärkeslag som kräver att stablecoins kopplas till lagliga betalningsmedel och garanterar innehavare rätten att lösa in dem till nominellt värde. Under tiden, ett tvådelat par amerikanska senatorer har infört en kryptoräkning som inkluderar stablecoins, och den brittiska regeringen har föreslagit att ändra befintliga regler för att ge Bank of England makten att hantera misslyckade stablecoin-utgivare.

Kryptomarknaden är nu i "sjukhustriage"-fasen, enligt Quaglini, med många investerare bedömer fortfarande skadorna och omorienterar sina portföljer. "Jag tror att det fina med den här marknaden är att den anpassar sig väldigt snabbt och dynamiskt," sa han.

Kryptoindustrin såg rikedomar för nästan 800 miljarder dollar avdunsta sedan maj, enligt CoinGecko i tisdags. Luna, som skapades för att bibehålla UST:s koppling till dollarn, kraschade till nära noll.

Före härdsmältan visar CoinGeckos data att UST:s börsvärde hade nått en topp på 19 miljarder dollar i början av maj, och Lunas hade nått en topp på 41 miljarder dollar i början av april. Men de två kryptovalutorna tillsammans var nere på cirka 1 miljard dollar i slutet av maj. Implosionen orsakade kaos på Terra, blockkedjan som hade varit värd för mer än 100 decentraliserade applikationer och hade nästan 4 miljoner användare.

Anklagelser har nyligen cirkulerat på Twitter och i obekräftade mediarapporter om att Do Kwon, VD och medgrundare av Terraform Labs, betalade ut 80 miljoner dollar i månaden före kraschen. Företagaren har dock avfärdat anklagelserna.

Samtidigt står Terraform Labs inför utredningar från US Securities and Exchange Commission om huruvida företagets marknadsföring av UST hade brutit mot investerarskyddslagarna, enligt en Bloomberg News Rapportera. Terraform Labs sägs också vara under utredning av Sydkoreas polis för anklagelser om att dess personal förskingrat en del av företagets bitcoininnehav, Financial Times och Direkt rapporterad. Undersökningen kommer efter att en grupp sydkoreanska investerare lämnat in ett klagomål mot Kwon och hans grundare Daniel Shin på två anklagelser inklusive bedrägeri, lokala medier Yonhap News Agency sa förra månaden.

Trots allt detta, överraskande nog, fortsätter vissa kryptohandlare att uttrycka sitt stöd för Terraform Labs drag för att återuppliva Terra-ekosystemet, vilket inkluderar lanseringen av en ny blockchain som överger UST och körs enbart på en ny version av Luna. För att ge kunderna tillgång till tokens har Hex Trust, tillsammans med flera kryptobörser som Huobi och Kucoin, också stött Terras comeback.

"Anchors extrema tillväxthastighet var det som i princip förde hela blockkedjan till en punkt där det totala värdet låst i UST stablecoin var för stort för börsvärdet för själva Terra blockchain," sa Quaglini.

"Förutom det var det som Terra hade byggt verkligen imponerande och samhället var ganska stort," tillade han. "Så jag skulle inte bli förvånad om samhället kommer att fortsätta tro på det Terra har byggt upp."

Men andra förblir inte övertygade. Debaclet har helt klart knäckt investerarnas förtroende för Terra-ekosystemet. Det där tvivelet tycks återspeglas i priset på den nya Luna, som sjönk så mycket som 77% under timmarna efter att Terra blockchain återlanserades den 28 maj, enligt CoinGecko. Kryptomyntet låg på cirka 2.5 dollar från och med tisdagen.

Hex Trust meddelade under tiden en dag tidigare att de också kommer att börja erbjuda kunder tillgång till decentraliserade applikationer byggda på Polygon, en rivaliserande blockchain som nyligen lanserade en mångmiljondollarfond för att locka bort projekt från Terra.

"Idén om att Do Kwan ska starta ett nytt projekt med samma ledarskap och några olika incitamentmekanismer är verkligen utmanande att få investerare och utvecklare ombord", säger Thomas Dunleavy, senioranalytiker på kryptodataföretaget Messari. "Det är nästan bara spekulationer vid det här laget. Jag ser inte var det finns någon långsiktig lönsamhet för en fundamental investerare.”

Licensierad i Hong Kong och Singapore har Hex Trust hanterat kryptovolatilitet från dag ett. Det grundades under "kryptovintern" 2018, när hundratals tokenprojekt kollapsade, priserna föll med 80 % och handelsvolymen minskade i månader.

MER FRÅN FORBESCryptos stora återställning: Hur digitala tillgångsinvesterare kommer att återhämta sig från marknadens 1 biljoner dollar härdsmältaBy Michael del Castillo

Quaglinis introduktion till kryptovärlden kom under en chatt över kaffe 2014, när en kollega bankir beskrev för honom hur bitcoin potentiellt skulle kunna störa traditionell bank och finans. Quaglini sa att han omedelbart blev uppslukad av tekniken och gjorde sedan sitt första bitcoinköp för cirka 300 dollar.

"Det händer inte så ofta i ditt liv att det kommer en ny tillgångsklass till marknaden", säger Quaglini, som senast arbetade på First Abu Dhabi Bank efter att ha varit på spanska långivaren BBVA och den italienska värdepapperskommissionen. "Alla andra tillgångsklasser är mer eller mindre lika när det gäller hur de hanteras av centraliserade enheter, men kryptovalutor är helt störande", sa han.

39-åringen grundade Hex Trust i samarbete med Rafal Czerniawski, en tidigare teknikchef på investeringsbanken CLSA. Duon tillbringade cirka två år med att förbereda lanseringen av sin förvaringsplattform och tog med sig företagets första kundgrupp i slutet av 2019.

I mars förra året hoppade Hex Trust på NFT-tåget och blev den första licensierade förvaringsinstitutet att erbjuda blockchain-länkade konstverk och andra digitala samlarföremål för institutionella kunder. Sedan dess har det expanderat ytterligare genom att samarbeta med Hong Kong-baserade blockchain-kraftverk Animoca-märken i ett joint venture för att bygga en NFT-plånbok för spelare.

"Detta är en gång-i-livet-möjlighet att samarbeta med den mest framgångsrika spelaren i ekosystemet, och att få möjligheten att verkligen få vår plattform att skala och erbjuda den till miljontals kunder som spelar i de mest kända blockchain-spel”, sa Quaglini.

Under partnerskapet, spelare av Animocas titlar, inklusive flaggskepp metaverse spel sandlådan, kommer att kunna lagra sina tillgångar i spelet med Hex Trust. Företagets plånbok kommer att integreras med Animocas investeringsportfölj med mer än 340 NFT-relaterade företag och blockchain-projekt, och så småningom med andra utanför Animocas ekosystem.

"Det finns inget vinnare-ta-allt scenario här ... det är ganska vanligt att investerare har tillgångar på flera ställen, precis som hur människor har pengar på flera bankkonton", säger Yat Siu, medgrundare och ordförande för Animoca. "Jag ser verkligen att Hex Trust är en av de största där ute."

Även om Quaglini säger att vårdnadstjänster är en hemlig ingrediens, sprids ryktet. Kryptobörser som Brian Armstrongs Myntbas och Cameron och tyler Winklevoss Gemini har redan förvärvat sina egna depåinfrastrukturföretag. Samtidigt har digitala betalningsjätten Paypal köpt en kryptosäkerhetsstartup, och BNY Mellon, världens största depåbank, har bildat en ny enhet för att hjälpa kunder att förvara, överföra och utfärda digitala tillgångar.

Hex Trust, å sin sida, är nu upptagen med att inrätta ett nytt regionalt nav i Dubai, sa Quaglini. Expansionsplanen kommer efter att Dubai godkände en ny lag som reglerar företag med virtuella tillgångar inklusive handel och förvaringstjänster i början av mars. Den nya lagstiftningen har redan lockat miljardärer Changpeng Zhao's Binance, Sam Bankman-Frieds FTX och flera andra kryptobörser att sätta upp där. Quaglini sa att Hex Trust också planerar att etablera ytterligare regionala kontor i Europa och Bahamas.