Sino Global Capital, en av Asiens största och mest välkända kryptoinvesterare, ledd av Matthew Graham, Tweeted ett uttalande denna vecka att dess "direkta exponering för FTX-utbyte var begränsad till mitten av sju siffror hålls i förvar."
Formuleringen av uttalandet lämnar öppen frågan om hur stor företagets indirekta exponering kan vara – inklusive en portfölj av digitala tokens som stod på 129 miljoner dollar som nyligen tidigare i år, enligt investerardokument; många av dessa tokens, inklusive Solana blockchains SOL, var bland dem som var nära förknippade med Sam Bankman-Fried, den en gång miljardären crypto whiz-kid som blev paria som drev FTX.
Det som driver den extra granskningen nu är uppkomsten av en skjutdäck – publicerat på en offentlig webbplats men bekräftat som äkta av en person som är bekant med saken – att Sino hade handlat till investerare tidigare i år när de samlade in en kryptoinvesteringsfond, med ett mål på så mycket som $ 200 miljoner.
FTX beskrevs i bildspelet som en "partner" i insamlingen, med potential att låsa upp "betydligt strategiskt värde." I januari hade fonden redan samlat in 90 miljoner dollar, med FTX som ankarinvesterare.
Sino, i sin strävan efter att marknadsföra sin egen investeringshistorik, inkluderade en detaljerad lista över sina egna investeringar – cirka 129 miljoner USD av "mark-to-market-investeringar". De inkluderade Solanas inhemska SOL-tokens tillsammans med Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) och Jet Protocol (JET).
Var och en av dessa tokens har drabbats av prisnedgångar på 80 % eller mer när Bankman-Frieds kryptoimperium nystas upp, inklusive nyligen FTX-konkurs.
Det är inte klart om Sino fortfarande äger tokens i den proprietära handelsboken från och med januari, eller hur mycket den nya fonden för närvarande förvaltar, eller vad fonden äger. CoinDesk kunde inte få nya dokument om fondens resultat eller den aktuella portföljen.
I händelse av att investeringarna inte har likviderats kan en oro vara att det lilla värdet som finns kvar i tokeninnehavet kan urholkas ytterligare om Sino flyttade för att dumpa dem; polletterna handlas så tunt att det sannolikt inte finns tillräckligt många villiga köpare till det nuvarande, redan sänkta priset.
"Det finns inte tillräckligt med likviditet för att sälja alla tokens," sa Sara Gherghelas, blockchain-analytiker på DappRadar. "Säljningen kan vara möjlig om teamet använder några av sina egna tokens för att tillhandahålla den likviditet som krävs. Om detta händer kommer det att orsaka en drastisk sänkning av priset.”
Liquid Value I-fonden var utrullad i slutet av 2021 på höjden av tjurmarknadsmanin, med målet att höja $200 miljoner. Det var första gången Sino, som tidigare huvudsakligen endast investerat som huvudman, vände sig till externt kapital i en formell fond.
Fonden var inte allmänt tillgänglig för icke-professionella investerare, utan shoppade istället till högförmögna individer.
Bankman-Fried var själv en indirekt investerare i Liquid Value I-fondens generalpartner via sitt handelsföretag Alameda Research och en enhet som heter Alameda Ventures, enligt en US Securities and Exchange Commission (SEC) ansökan i februari.
Bland dess huvudsakliga investeringar specificerade Sino Global också en portfölj av tillgångar på 6.8 miljoner dollar för vilka det inte fanns något tillgängligt marknadspris. Dessa inkluderar aktier i FTX och dess amerikanska arm, FTX.US.
Bildspelet säger inte exakt vilka investeringar som skulle göras i den nya fonden, men det säger att "Liquid Value Fund I skulle kunna uppvisa en liknande uppdelning" som Sinos egna investeringar.
Liquid Value Fund I är för närvarande aktiv, enligt en anmälan till en fondkatalog på Caymanöarna, med registreringsdatum september 2021.
Patrick Loney, företagets chefsjurist och chef för investerarrelationer, svarade på ett e-postmeddelande från CoinDesk där han sökte kommentarer om Liquid Value I-fonden, genom att säga att han skulle komma tillbaka snart. Han tillträdde Mona Hamdy, strategichef.
Hamdy sa i ett e-postmeddelande efter publiceringen av denna berättelse att den externa investeringsfonden inte har positioner som liknar de huvudsakliga innehaven som beskrivs i bildspelet. Hon sa att ett stort fokus av fondens investeringsinsatser har varit på infrastruktur och spel.
Om de symboliska investeringsvalen i Liquid Value Fund I liknade de val som Sino hade gjort för sin investeringsportfölj, kan det vara ett dåligt tecken för fonden – eftersom, som är fallet med den egna portföljen, många av priserna för dessa tokens har drabbats av branta nedgångar i år.
Data från CoinGecko visar att MAPS, OXY och JET handlas mycket tunt på marknader för digitala tillgångar, med mindre än $250,000 XNUMX i daglig handelsvolym.
Ajay Dhingra, chef för forskning och analys på Unizen, sa att "Om någon utför en marknadsförsäljningsorder på 1 miljon MAPS, kan det enkelt utplåna köpsidans böcker med en glidning på 25-30 %."
Investerare utplånade?
Sino sa i sitt uttalande denna vecka att "Vi litade på att FTX var en bra aktör som är engagerad i att driva branschen framåt" och att "Vi beklagar djupt det felplacerade förtroendet."
"Sino Global Capital fungerar som vanligt och fortsätter att investera som en fond", enligt uttalandet. "Fondinvesteringar har balanserats mellan ekosystemen och vi använder inte hävstångs- eller kortsiktiga handelsstrategier."
Men på en grundläggande nivå var fondens egen strategi och verksamhet så hårt kopplad till FTX att, även bortsett från eventuella förluster, är en snabb dissociation sannolikt svår.
Det är möjligt att Sino sålde av några av innehaven för att ta vinst eller minska exponeringen. Men även om de såldes före den dramatiska nedgången de senaste två veckorna, skulle avkastningen vara tveksam med tanke på prisnedgångarna tidigare i år på kryptomarknaderna.
Tom Brady-kopplingen
En person som är bekant med saken sa till CoinDesk att en nyckelpelare i fondens marknadsföring var att spela upp förbindelserna med FTX och Bankman-Fried.
Bankman-Frieds namn och FTX:s logotyp hade en framträdande plats på januari-rutschbanan.
FTX:s "snabbt växande varumärkeskännedom i USA genom högprofilerade sponsringar av Miami Heat Arena, MLB och stjärnidrottare inklusive Tom Brady, Steph Curry och Lewis Hamilton hyllades också."
Sinos Graham var ursprungligen planerad att dyka upp i en panel den här veckan om "utsikterna för digitala tillgångar" vid en investeringskonferens i Singapore tillsammans med Matthew Heller, en FTX-chef.
En reviderad agenda visade att två män skrotades senare från panelen.
UPPDATERING (19 november, 20:52 UTC): Lägger till kommentar från Mona Hamdy, Sinos strategichef.
Källa: https://finance.yahoo.com/news/crypto-fund-sino-global-had-234229017.html