Kryptomarknaden är "immun mot allmän penningpolitik", visar studien

Debatten kring huruvida återkommer cryptocurrencies påverkas inte av de ringeffekter som skapas av att förändrad penningpolitik på global skala fortsätter.

Uppenbarligen har internationell penningpolitik ingen effekt på avkastningen av krypto, enligt det senaste peer-reviewed forskningsartikel 'Internationell penningpolitik och kryptovalutamarknader' från Durham University Business School.

Studien avslöjade också att sammankopplingen mellan avkastning på kryptovalutor och penningpolitiska spridningseffekter var särskilt hög när skuggstyrräntorna var negativa.

Denna sammankoppling visade sig ha minskat under den "avsmalnande process" som Fed gick igenom, och den har skärpts igen på senare tid när kryptons flytkraft återvände.

Forskarna försökte avgöra om konventionella finansiella tillgångar och kryptovalutor påverkades på samma sätt av de dynamiska och spridande effekterna av stora nationers utländska penningpolitik på marknaden för kryptovalutor. 

Hur uppgifterna samlades in

För att göra detta använde forskarna dagliga data om skuggstyrräntor, som är indikationer på penningpolitiska aktiviteter, för euroområdet, Japan, Storbritannien och USA. Som en uppföljning analyserade forskare dagliga slutkursdata på tre stora kryptovalutamarknader: Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) och Ripple (XRP). 

Enligt resultaten av deras forskning finns det en robust sammankoppling mellan kryptovalutor, med avkastning som korrelerar som både hög och positiv för alla de digitala valutor som utvärderades. 

Vad mer sakerna avslöjar korta skuggräntor och kryptoavkastning visar en låg, negativ association, vilket innebär att penningpolitisk åtstramning skadar kryptovalutavinster. I en miljö med låg ränta föredrar investerare att "söka efter avkastning", vilket förstärker tron ​​på att kryptovalutaportföljer kan erbjuda vissa diversifieringsfördelar. 

"I efterdyningarna av den globala finanskrisen har centralbanker i både utvecklade länder och tillväxtmarknadsekonomier använt en rad okonventionella penningpolitik", säger professor Ahmed H. Elsayed. 

Han tillade:

"Inte överraskande blev internationella penningpolitiska spridningseffekter särskilt relevanta, vilket innebar utmaningar för beslutsfattare. Men vår forskning tyder på att kryptovalutor är en mindre volatil tillgång när det kommer till dessa spridningseffekter.”

Penningpolitikens synkronisering är inte på noll

Denna studie stödjer antagandet att penningpolitisk synkronisering har saknats de senaste åren på grund av ojämn ekonomisk utveckling. USA sänder chocker medan euroområdet och Storbritannien både skickar och tar emot. 

När det kommer till kryptovalutor anses Bitcoin och Litecoin vara nätchocksändare, men Ripple anses vara en nätmottagare. 

Dessa resultat av stora internationella monetära spridningseffekter skapar problem för nationella myndigheter och belyser betydelsen av politiskt samarbete. 

I slutändan föreslår forskarna att skapa en världsomspännande lika villkor för att eliminera regelarbitrage och förhindra finansiell instabilitet orsakad av plötsliga förändringar i kapitalflöden från portföljomfördelningar till och ut ur kryptovalutor.