Crypto kan gå om dollarn säger JP Morgan – Trustnodes

JP Morgan, en av de största bankerna i världen, har lagt ner krypto som en möjlig utmanare till USD i sin utsiktsrapport för 2023.

2023 års långsiktiga kapitalmarknadsantaganderapport med en 10- till 15-årig horisont bygger på kvantitativa och kvalitativa input samt insikter från experter från JP Morgan Asset Management.

Bland en av riskerna som kan förändra trendtillväxt eller inflation, lägger de ner "det snabba övergivandet av USD som viktig reservvaluta."

"En utmanare till USD (från antingen krypto eller från en alternativ fiatvaluta) dyker upp och drar reservtillgångar bort från USD; minskar efterfrågan på amerikanska tillgångar och återfokuserar uppmärksamheten på USA:s underskott”, den säger.

En sådan händelse skulle vara "negativ för tillväxt, USD, obligationer, krediter och aktier; positivt för reala tillgångar och råvaror.”

Detta är det enda omnämnandet av krypto eller bitcoin i rapporten på 124 sidor som fokuserar på tillgångar, med krypto som inte ens nämns när det gäller alternativa tillgångar.

Rapporten har dock några goda nyheter för krypto eftersom JP Morgan hävdar "lägre värderingar och högre avkastning betyder att marknader idag erbjuder den bästa potentiella långsiktiga avkastningen sedan 2010."

De säger naturligtvis att tillgångar fortfarande kan gå lägre, och så det kan finnas ännu bättre möjligheter, vilket tyder på att vissa investerare kan vänta tills det står klart att inflationen inte längre är ett problem.

Det betydande fallet i aktier, obligationer, krypto och vissa fiat-valutor 2022 betyder dock "att tillgångsmarknaderna idag erbjuder den bästa långsiktiga avkastningen på mer än ett decennium."

Dessutom, "i dag är den amerikanska dollarn mer övervärderad i nominella termer än någon gång sedan 1980-talet, och i reala termer sedan 2002," säger rapporten och tillägger:

"Varje investerare som fattar ett strategiskt allokeringsbeslut över globala tillgångsmarknader i dag måste noggrant granska valutaomräkningen, eftersom det kommer att vara en meningsfull komponent i prognostiserad avkastning.

En förestående period av subtrend tillväxt kan fortsätta att stödja dollarn, men över hela vår prognoshorisont förväntar vi oss att dollarvärderingen kommer att avta – särskilt som stora men långsamt rörliga block av internationellt kapital (inklusive försäkringsbolag och pensionsfonder) nu kan hitta avkastningen i deras inhemska marknader för att matcha deras skulder. Med tiden kan detta börja minska kapitalflödena mot amerikanska tillgångar, vilket i sin tur tar bort ett visst stöd för dollarn."

Medan JP Morgan tidigare uttalade att bitcoins korrelation med andra tillgångar är inkonsekvent, finns det vissa akademiska spekulationer om att det omvänt korrelerar med dollarn, om än svagt.

Om marknaderna därför förväntar sig att dollarn faller, som den har gjort sedan oktober, kan bitcoin stiga.

Dessutom, även om förslaget att krypto kan utmana dollarns reservstatus kan tyckas långsökt, är det inte nödvändigtvis out of bound inom en 10-15 års period.

Det är i begränsad utsträckning eftersom det är osannolikt att någon kommer att betala för olja i krypto snart, inte ens Rysslands president Vladimir Putin.

Kina är dessutom mycket fientligt inställda till krypto, så ett Kina-Ryssland block som använder krypto för att utmana dollarn verkar osannolikt, och varje stablecoin krypto som spåras till RMB skulle sakna trovärdighet inte minst eftersom yuanen är mjukt knuten till dollarn och inte handlas fritt. i den mån den kinesiska centralbanken sätter sina värdegränser.

Däremot kan hopsättningen av dollar för reserver som många länder gör diversifieras till krypto.

Den schweiziska centralbanken var till exempel tvungen att köpa amerikanska aktier för att förhindra att francen ökade markant i värde mot dollarn.

De kunde köpa bitcoin också, som de köper guld, och i vissa länder utmanar krypto redan till viss del dollarn.

Libanon och Sri Lanka är de senaste som anslutit sig till listan över länder som har sett en monetär kollaps de senaste åren. Kryptoantagandet har ökat avsevärt i båda.

Men även i dessa länder går de flesta fortfarande till dollarn, men vanligtvis antas policyer i sådana här situationer så att deras nationella valuta inte devalverar ytterligare.

Bitcoin är ofta under radarn, vilket gör att den kan fungera som en sorts proxy. Dessutom, eftersom bitcoins inte behöver gå via banker eller andra centrala mellanhänder som kan kontrolleras, är det mycket svårare att upprätthålla sådana policyer.

Krypton fungerar därför i vissa av dessa länder och fungerar i begränsad omfattning som en reservtillgång i den mån människor behåller sina besparingar i bitcoin.

Det kan växa under det kommande decenniet, potentiellt till den grad att det utmanar dollarn, men utan tvekan är bara besparingar som för betalningar flyktiga, även om det också kan förändras.

Jamie Dimon, VD för JP Morgan har dock en annan uppfattning, och kallar krypto för ett "hypad bedrägeri", vilket är vad du kan förvänta dig av hans generation av bankirer.

Å andra sidan sa han att JP Morgan använder blockkedjan för repor inom dagen och att de har en JP Morgan Cryptocurrency Exposure Basket som handlas som en sedel och investerar i kryptoföretag.

Att göra det till ett "bedrägeri" som de deltar i, utöver de 36 miljarder dollar som de har betalat i böter för att ha deltagit i faktiska bedrägerier och andra intrång, mestadels under det senaste decenniet, med alla banker betalar 340 miljarder dollar totalt för olagliga handlingar.

Dessutom har JP Morgan tidigare hävdat att bitcoin potentiellt kan nå till och med en halv miljon om det går om guld, och 2 miljoner dollar per mynt jämfört med kontantmarknaden.

Som nytt guld skulle dollarn få betydande konkurrens eftersom bitcoin är lätt att flytta globalt, men dollarn dominerar i internationella betalningar och bitcoin kommer sannolikt inte att göra en buckla där delvis eftersom den inte kan hantera många transaktioner.

Ändå rör det sig om 8 miljarder dollar om dagen, medan eth rör sig om 2 miljarder dollar. Detta kan potentiellt 10x, med frågan som är mer vad betyder att utmana usd-reservstatusen exakt.

I viss mån utmanar det det även nu och dess användningsmarknad kan växa, men att ersätta dollarns dominans i internationell handel är osannolikt.

Data för bitcoins användning i global handel är nästan obefintlig eftersom det är svårt att uppskatta, men vi skulle säga ungefär en halv miljard per dag till en miljard.

Det uppgår till 150–360 miljarder dollar per år. Jämförelse med den globala handeln var 28 biljoner dollar för 2021, varav cirka 60 % var i dollar.

Även vid 1 biljon dollar skulle bitcoin fortfarande uppgå till cirka 5% av dollarn, vid vilken tidpunkt det skulle passera pundet och till och med yenen, men skulle inte nödvändigtvis påverka dollarn.

Börsvärdet för bitcoin har redan närmat sig 1 biljon dollar. Det kan komma att nå $3 biljoner denna cykel och kanske $5 eller till och med $7 biljoner nästa cykel, vilket gör det svårt att se det faktiskt gå om dollarn under det kommande decenniet.

Om dess värde däremot blir mer stabilt och skalbarhetsutmaningarna åtgärdas, kan det mycket väl bli en global reservvaluta eftersom den inte är bunden till någon nationalstat, och när det gäller värdelagerkomponenten är den redan en till viss del.