(Bloomberg) — Tecknen på en fullständig kris fanns överallt. Bitcoin var i fritt fall, hedgefonden Three Arrows sprängdes och flera högprofilerade kryptolångivares öden var plötsligt i tvivel.
Mest lästa från Bloomberg
Men när paniken spred sig som en löpeld i juni förra året, slog tvillingarna Winklevoss, grundare av kryptobörsen Gemini, ut på vägen med sitt rockband, Mars Junction. Med Tyler på sång och Cameron på gitarr, bältade de fram hits som Don't Stop Believin,' som framstod som obekymrade när andra företag – stödda av lätta pengar, skenande spekulationer och möjligen till och med bedrägeri – skrynklades ihop en efter en.
Och varför inte? Bröderna, som förvandlade sina dåvarande Facebook-miljoner till kryptomiljarder, var bona fide troende som överlevde tidigare nedgångar. Med Gemini satte de sig för att bevisa för världen att de var de som investerare kunde lita på. Under hela sommaren stod de bakom sin egen utlåningsprodukt, Gemini Earn – som fick in miljarder i insättningar med räntor på upp till 8 % – även när problem började uppsluka deras enda Earn-partner, Genesis Global.
Men två månader efter att Genesis plötsligt stoppade uttag och tvingade tvillingarna att pausa inlösen på Earn-konton, är det svårare än någonsin att tro att deras kunder kommer att få tillbaka de 900 miljoner dollar som fortfarande är fast i limbo.
"Varumärket Winklevoss är allvarligt skamfilat", säger Aaron Brown, en kryptoinvesterare som skriver för Bloomberg Opinion.
På tisdagen anklagade Cameron Winklevoss Barry Silbert, vars företag äger Genesis, för att ha lurat Gemini Earn-kunder och uppmanade hans företags styrelse att ta bort honom, vilket fördjupade eländet mellan tidigare affärspartners. I ett separat meddelande till Earn-kunder sa Gemini att de sade upp deras låneavtal med Genesis, ett drag som officiellt avslutar Earn-programmet och kräver att Genesis returnerar alla utestående tillgångar omedelbart.
I en intervju på tisdagen sa Cameron Winklevoss att han och hans tvillingbror "jobbar dygnet runt för att hitta en lösning för alla Earn-användare." Han tillade att "vi tror på det här utrymmet. Det här är ett smärtsamt avsnitt, men alla blickar framåt."
'PR-trick'
Digital Currency Group, moderbolaget som äger Genesis, svarade på tisdagens brev genom att kalla det "ett annat desperat och okonstruktivt reklamtrick från Cameron Winklevoss för att avleda skulden" och att det "bevarar alla juridiska lösningar som svar på dessa skadliga, falska och ärekränkande attacker.”
En talesperson för Genesis sa att företaget var besviket över att Gemini "förde en offentlig mediekampanj", men att det fortfarande fokuserar på att hitta en lösning på en "mycket komplex process" och att det skulle ta mer tid.
Silbert själv kunde inte omedelbart nås för en kommentar. Förra veckan tillbakavisade han anklagelser om misskötsel som svar på ett tidigare brev från Winklevoss.
Den svåra situationen är en ödmjuk nedgång för de 41-åriga kryptoentreprenörerna, vars förmögenheter och rykte vilade på förslaget att de var vuxna som kunde tämja kryptogränsen för den större världen. Avsnittet har väckt frågor om huruvida deras till synes orubbliga tro på krypto gjorde att Gemini och deras kunder var oförberedda på det värsta.
Gemini lanserade sin Earn-produkt i februari 2021, och erbjuder investerare ett sätt att tjäna ränta som vida överstiger räntan på traditionella bankkonton. Den gjorde detta genom att låta insättare låna ut sin krypto till Genesis, som i sin tur lånade ut dessa mynt till ännu högre priser till stora kryptohandlare som gör satsningar med hävstång.
Begränsat ansvar
Avgörande är att Gemini inte lånade ut pengarna själv, utan fungerade enbart som en agent mellan Earn-kunder och Genesis. I augusti 2021 meddelade Gemini att Earn-konton översteg 3 miljarder dollar.
Medan problem med Gemini Earn spred sig i det fria i november, inom företaget, uppstod frågor om dess riskhantering mycket tidigare.
Sedan början av 2021 har anställda uppmanat tvillingarna att hitta fler motparter för att hjälpa till att isolera Gemini och dess kunder om Genesis någonsin råkade ut för problem, enligt en person som är bekant med saken. Det hände aldrig, delvis för att det visade sig vara svårt att hitta andra motparter som uppfyllde Geminis risk- och regulatoriska krav, sa personen, som inte är behörig att tala offentligt. Gemini avböjde att kommentera sina diversifieringsplaner för Earn-motparter.
Innan Earn-produkten togs bort från sin webbplats sa Gemini att ackrediterade låntagare i Earn (dvs. Genesis) "kontrollerades genom vårt ramverk för riskhantering som granskar våra partners process för säkerhetshantering." Företaget sa också att det granskade sina partners kassaflöde, balansräkning och finansiella rapporter "på periodisk basis."
Winklevoss Faithful har ett stort problem i Genesis Halt
I september hade två stora kryptoföretag, Celsius och Voyager Digital, gått i konkurs; BlockFi, en utlåningsutrustning som Winklevossarna investerade i, höll på att gå i konkurs; och den en gång blomstrande industrin verkade nästan död.
Enligt en rapport förra veckan från Informationen bestämde tvillingarna sig för att formellt avsluta Earn-produkten den månaden, men det innebar att förhandla med Genesis och ta reda på vad som troligen skulle ha varit en tidskrävande plan för att varva ner kontona och återföra pengar till sin kunder. Gemini avböjde att diskutera rapporten på frågan från Bloomberg.
I limbo
Offentligt marknadsförde Gemini fortfarande Earn och stod bakom produkten. Sedan, i november, chockade Sam Bankman-Frieds FTX-imperium kryptovärlden genom att ansöka om konkurs.
Gemini Earn-kunder har varit i limbo sedan dess.
I början gav Winklevoss-tvillingarna tålamod från Earn-kunder och lovade att arbeta med Genesis för att få tillbaka sina pengar. Nu har situationen förvandlats till ett fult spott.
I sitt senaste brev daterat den 10 januari anklagade Cameron Winklevoss Silbert, hans företag Digital Currency Group och dess Genesis-enhet för att upprepade gånger felaktigt framställa Genesis finansiella ställning. Den 2 januari slog Winklevoss emot Silbert i ett separat öppet brev för "dålig stalltaktik" och blandade pengar inom DCG.
Som svar på det tidigare brevet sa Silbert i tweeten att DCG levererade ett förslag för att lösa tvisten till Winklevoss rådgivare den 29 december, men hade inte fått något svar.
Vad som händer härnäst är någons gissning. Men mitt i alla fingerpekande och anklagelser är så mycket tydligt: Det finns massor av skuld att gå runt.
Tvillingarna, genom att föreslå genom Geminis marknadsföring att Earn-konton liknade FDIC-försäkrade sparkonton men med mycket högre priser. Genesis, genom att överdriva sig själv med att göra riskabla lån (till de nu konkursade Three Arrows, till exempel) med andras pengar. Och naturligtvis tjäna användarna själva genom att ignorera den mycket verkliga möjligheten att de kan förlora alla sina pengar.
Tvillinganvändare är trötta. En tar sig an Winklevoss-tvillingarna
Geminis kunder kan potentiellt möta år av osäkerhet. Till skillnad från bankinsättare skulle Earn-användare betraktas som osäkra borgenärer i händelse av en Genesis-konkurs. Förra veckan slog en konkursdomare fast att Celsius ägde mynten som kunderna satt in på kryptolångivarens räntebärande konton. Samtidigt har investerare vars pengar fastnat på Mt. Gox när kryptobörsen gick i konkurs 2014 ännu inte sett några pengar.
För nu är Earn-kunder kvar att sköta sina klagomål på Reddit, Telegram och andra onlineplattformar. Vissa har väckt en grupptalan mot Gemini, medan många andra har sökt skiljedom.
När det gäller tvillingarna Winklevoss, verkar det som om de har gott om resurser om de väljer att stoppa Tvillingarna.
Uppbackad av deras tidiga Bitcoin-investeringar är de för närvarande värda nästan 6 miljarder dollar, enligt Bloomberg. De äger 70 % av Gemini, som fortfarande förväntas tjäna flera hundra miljoner i intäkter i år, sa en person som är bekant med saken, som bad om anonymitet eftersom informationen är privat. Gemini avböjde att kommentera sin ekonomi eller tvillingarnas andel.
De startade New York-baserade Gemini 2014, med fokus på strikt efterlevnad av reglering och efterlevnad – en hållning som kan ha skyddat dem från de värsta av kryptons överdrifter, även om det sannolikt höll tillbaka tillväxten när utländska börser blomstrade.
"De spelar det långa spelet", säger Campbell Harvey, ekonomiprofessor vid Duke University. "Ofta med ny innovation blir det en shakeout. De felaktiga modellerna raderas, riskhanteringsmetoderna förbättras och några tydliga vinnare dyker upp.”
Oavsett vilket har Earn-krisen gjort Gemini till en mycket minskad aktör på en kraftigt minskad global marknad.
Great Expectations
Tillbaka 2020 sa Tyler Winklevoss att Bitcoin skulle nå 500,000 60 dollar, samtidigt som man liknade dollarn med toalettpapper. Bitcoins pris har kraschat sedan dess och sjunkit med mer än 16,800 % till cirka XNUMX XNUMX $, samtidigt som det totala värdet på kryptovalutamarknaden sjunker ännu mer.
Medan den globala rivalen Binance har konsoliderat makten de senaste månaderna har Gemini tappat kunder. Aldrig en av de största börserna, dess andel av den globala kryptohandeln har krympt till 0.16% från 0.45% för ett år sedan, enligt data som sammanställts av forskaren CryptoCompare.
Gemini meddelade att de skulle säga upp 10 % av sin personal i juni för att minska kostnaderna. Den här månaden rapporterade Bloomberg att Noah Perlman, Geminis operativa chef, lämnade företaget. Det är en bjärt kontrast till högvariga dagar, då tvillingarna samlade in 400 miljoner dollar i slutet av 2021 som värderade Gemini till mer än 7 miljarder dollar.
"Bröderna Winkle kommer att behöva väga avvägningen mellan hur mycket de bryr sig om sitt framtida rykte kontra sina finansiella skulder", säger John Griffin, ekonomiprofessor vid University of Texas i Austin. "Mycket av det kan bero på hur djupa deras fickor är utanför krypto."
För terminalabonnenter: Hitta de senaste kryptomarknadspriserna på CRYP och de största kryptonyheterna på TOP CRYPTO.
–Med hjälp av Vildana Hajric och Kenneth Hughes.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/crypto-meltdown-leaves-winklevoss-twins-200131222.html