kryptoreglering mot stablecoin- The Cryptonomist

De olika staterna, utan särskild ordning, fortsätter att ta initiativ när det gäller regleringen av krypto, och i synnerhet stablecoins.

Det senaste initiativet i detta avseende är från Canadian Securities Administrators (CSA), vilket är motsvarigheten till SEC i Kanada.

CSA:s räckvidd är ganska brett, eftersom det också inkluderar den nationella registreringsdatabasen (NRD), systemet för elektronisk avslöjande av insiders (SEDI) och systemet för elektronisk dokumentanalys och hämtning (SEDAR).

I går utfärdade CSA ett långt memo beskriver en förändring i deras attityd till kryptohandelsplattformar (CTP, kryptotillgång

handelsplattformar) som verkar i Kanada.

Noten citerar de senaste misslyckandena hos vissa CTP:er, inklusive FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital och Genesis Global, och anger att det inför viktiga nya bestämmelser för att skydda investerare.

Åtgärderna för de nya algoritmiska reglerna för krypto anti stablecoin i Kanada

De nya bestämmelserna behandlar först ökade krav när det gäller förvaring av medel och segregering av kryptovalutor som innehas för kanadensiska kunders räkning, inklusive att förbjuda deras användning vid CTP:er (börser).

Erbjudandet av marginalhandel, kredit eller andra former av hävstång till

alla typer av kunder i samband med handel med kryptokontrakt eller tillgångar på börsplattformar.

Dessutom, i kapitlet om stablecoins, kallade Value-Referenced Crypto Assets, uppger de att de betraktar kryptovalutor som backas upp av fiat-valutor i allmänhet som säkerhet eller derivat.

I detta avseende förbjuder de CTP:er, eller börser, från att tillåta insättning eller köp av stablecoins utan föregående skriftligt medgivande från CSA själv. Problemet är att att få detta samtycke innebär att man uppfyller många due diligence-krav, inklusive att se till att stablecoins stöds av fiat-valutor.

Faktum är att de uttryckligen skriver i PM:et att de inte förväntar sig att ge samtycke till stablecoins som inte är helt uppbackade av lämpliga reserver, dvs de som behåller sitt värde genom en algoritm.

Detta är i själva verket ett förbud för kryptobörser som har för avsikt att tillhandahålla sina tjänster till kanadensiska kunder från att göra algoritmiska stablecoins tillgängliga för dem. Därför kommer kanadensiska användare som vill använda kryptobörser som är auktoriserade att verka i Kanada av myndigheterna endast att kunna använda stablecoins som är helt skyddade i fiat-valuta.

Slutligen kräver CSA att stablecoins som är noterade på börser och som görs tillgängliga för kanadensiska kunder endast har reserver som består av "mycket likvida tillgångar" såsom kontanter eller likvida medel, som måste hållas hos kvalificerade förvaringsinstitut, med månatliga offentliga granskningar utförda av oberoende revisorer.

Stablecoins uppfyller redan kraven

Av de stora stablecoins som redan finns är det enda som redan verkar vara i överensstämmelse med denna nya förordning USD Coin (USDC), utgiven av Circle.

I själva verket, BUSD just nu leds av ett företag som inte längre har intresse av att förvalta det, och USDT (Tether) gör endast kvartalsgranskning. Det borde dock inte vara ett problem för Tether att tredubbla revisionerna genom att göra en per månad, även om detta skulle resultera i en betydande ökning av revisionskostnaderna.

Det fjärde stora stablecoinet, DAI, är algoritmiskt, så det skulle inte vara i överensstämmelse.

Det bör noteras att denna nya förordning endast gäller Kanada för närvarande, men den gäller även för alla börser, inklusive utländska, som vill erbjuda sina tjänster till kanadensiska kunder samtidigt som de följer reglerna.

Det är inte alls osannolikt att andra stater också kommer att välja liknande lösningar, särskilt efter katastrofen som orsakades förra året av implosion av Terras UST-algoritmiska stablecoin med säkerhet i Luna.

Till exempel skulle US SEC redan nu vilja betrakta BUSD som ett värdepapper, så det verkar vara helt i linje med positionerna för den kanadensiska CSA.

Men det är fortfarande väldigt intressant att CSA i detta memo erkänner specifika användningsfall för stabila mynt, såsom betalningar och hedging mot volatilitet.

Algoritmiska stallmynt

Algoritmiska stabila mynt, såsom DAI, USDD eller den misslyckade UST, används faktiskt främst i Defi miljö, för på vanliga centraliserade börser används USDT, USDC och BUSD i första hand, även om de senare verkar avsedda att marginaliseras av de andra två.

Faktum är att även om ett stablecoin med full säkerhet i teorin alltid kan handlas till pari med respektive underliggande, så gäller detta inte alls för algoritmiska stablecoins.

Det vill säga, för de förstnämnda är det tillräckligt att se till att det finns tillräckliga reserver, så mycket att deras värde vid den tidpunkten fluktuerar på marknaderna i takt med värdet för stablecoin-tokens, medan denna logik inte gäller för stablecoins med säkerheter i tillgångar som inte är det underliggande till vars värde de är knutna till.

UST ställdes som säkerhet i Luna, kryptovalutan hemmahörande i Terra-ekosystemet, och så fort Lunas marknadsvärde kollapsade, kollapsade UST också.

DAI är till exempel belånat till stor del i ETH, så om värdet på ETH kollapsar finns det en risk att DAI också kollapsar.

Däremot, för USDT, USDC och BUSD i händelse av en kollaps av det underliggande, dvs. US-dollarn, skulle det inte vara några problem att lösa in dem i paritet med USD, eftersom det för varje token som utfärdas måste finnas 1 USD som kan returneras till användaren som ber om inlösen.