Europa kan leda kryptoregleringskapplöpningen med MiCA

Även om reglering av kryptovaluta har varit ett hett ämne ett bra tag, var det inte förrän förra året som regeringar runt om i världen började ta ett större intresse för att reglera den blomstrande kryptomarknaden.

Att El Salvador accepterade Bitcoin som lagligt betalningsmedel i september förra året väckte detta intresse ytterligare. MMF fortsatte med att varna landet för att brist på reglering i utrymmet kan ha en skadlig inverkan på dess finansiella system. Vita huset förväntas komma ut med sin egen uppsättning kryptovalutalagar under de följande veckorna. Till och med Rysslands president Vladimir Putin uppmanade landets centralbank att överväga att reglera kryptoindustrin istället för att införa generella handelsförbud.

Reglering för reglerings skull kommer dock inte att hjälpa branschen att växa.

Den decentraliserade och globala karaktären hos krypto- och blockkedjeföretag gör det svårt att följa reglerna i varje stat de verkar i.

Detta är vad EU:s kommande lagförslag syftar till att lösa.

Gränslösa affärer för kryptoföretag i EU

EU:s ramverk för Markets in Crypto Assets (MiCA) föreslogs ursprungligen redan 2020 som en del av Europeiska kommissionens digitala finanspaket. Och även om det tog större delen av 2021 för Europeiska rådet, Europeiska centralbanken (ECB) och Europeiska datatillsynsmannen att ge grönt ljus för förslaget, kunde vi se det ratificeras i Europaparlamentet redan detta kvartal.

I sin senaste rapport noterar analysföretaget CoinShares att MiCA-förhandlingarna är mer sannolikt att slutföras i mitten av året, med tanke på komplexiteten i EU:s lagstiftningsprocess.

Om det ratificeras kan MiCA officiellt börja sommaren 2024, och omvandla Europas regelverk för att gynna kryptoindustrin.

Det som gör MiCA så betydelsefullt för kryptoindustrin är det faktum som effektivt skulle ta bort behovet av att följa lokala regler. Trots att alla är under samma paraply av Europaparlamentet har inget av EU:s medlemsländer samma skatte- och rättssystem. Detta innebär att ett företag som vill verka på den bredare EU-marknaden för närvarande måste följa 27 olika rättssystem, av vilka många fortfarande inte känner igen kryptovalutor som en tillgångsklass.

MiCA erbjuder en universell driftlicens till kryptoföretag som uppfyller de standarder som föreskrivs. Med en licens utfärdad under MiCA skulle kryptoföretag kunna verka i vilket land som helst inom det europeiska ekonomiska samarbetsområdet, även om de inte uppfyller alla standarder i vart och ett av landets rättssystem.

En licens utfärdad under MiCA skulle fungera nästan som ett universellt pass, och ge företag och projekt i EU en gränslös affärsmiljö.

För- och nackdelar med MiCA

Det finns många saker som gör MiCA unikt inom regelverket. Förutom att det är ett ganska innovativt sätt att hantera reglering i en fragmenterad union av länder som EU, är det också ett av de första förslagen att erkänna fyra olika typer av digitala tillgångar – betalningspoletter, tillgångsrefererade tokens, utility tokens och e. -pengar.

Den föreslagna lagstiftningen kommer inte att gälla för CBDC:er eller säkerhetstokens, som redan är föremål för befintlig EU-förordning.

Med tydliga definitioner av vad var och en av tokenkategorierna omfattar, skulle MiCA ge företag verksamma i EU en mycket transparent regelverk. Det kommer också att göra det lättare för företag som är registrerade i ett land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet att utöka sin verksamhet till resten av regionen.

Många globala kryptoföretag, framför allt kryptobörser, har välkomnat detta allomfattande lagförslag och ser fram emot en mer okomplicerad regleringsmiljö.

Men MiCA kommer med en lång rad brister.

Lagstiftningen utarbetades tydligt precis efter att Facebook avslöjade sina planer på att lansera den kontroversiella Libra-token, senare omdöpt till Diem. Dess definition av en tillgångsrefererad token verkar specifikt utformad med Vågen i åtanke och introducerar reglering som många tror kommer att negativt påverka alla fiat-stödda stablecoins också.

Ett annat stort problem med MiCA är blindhet för DeFi-utrymmet. Den oerhört långsamma och komplexa processen att utarbeta lagstiftning som denna i EU gör att dess tillsynsmyndigheter har svårt att hänga med på marknaden. Med DeFi-industrin som växer exponentiellt, skulle varje lag som Europaparlamentet kan föreslå nu ta år att implementera, vilket gör den i princip föråldrad.

Det faktum att Europeiska unionen proaktivt försöker reglera branschen är dock en övergripande positiv utveckling. Trots de ökade kostnaderna för efterlevnad kan vi förvänta oss att kryptoföretag på allvar överväger att utöka sin verksamhet till EES. Med fler och fler stora marknader som Ryssland och Indien som aktivt står i vägen för innovation i blockkedje- och kryptorymden, kan en hårt reglerad men transparent miljö som EU göra regionen till ett nytt blockkedjenav.