FTX-krasch: Krypto-björnmarknaden förlängs till slutet av 2023

FTX, den en gång dominerande kryptobörsen har misslyckats precis när kryptovalutamarknaden började se "en framväxande hausseartad uppställning". Detta följde på en betydande skuldminskning i maj och juni som lämnade få marginella säljare kvar i ekosystemet. Enligt en ny studierapport av Coinbase Globalt, den snabba nedgången av FTX kommer kanske att förlänga björnmarknaden för kryptovaluta med flera månader, möjligen till slutet av 2023.

Allokatorer har funnit det utmanande att göra meningsfulla kapitalplaceringar för majoriteten av tillgångsklasserna under de senaste månaderna på grund av finansmarknadernas ständiga stopp-och-start-beteende. Innan den upplevda "krocken" mellan Binance och FTX i början av november, vilket orsakade panikartade uttag på den senare, har de stora kryptovalutorna mestadels varit isolerade från enorma prissvängningar sedan början av juli. Detta intensifierades snabbt till en mer utbredd marknadsturbulens, vilket väckte oro för eventuell systemfara.

Coinbase har i ett inlägg uttalat att de förväntar sig att TFT kommer att ta en andra "andra ordningens effekter" som kommer fram från upplösningen av FTX, "eftersom det framkommer vilka motparter som kan ha lånat ut eller interagerat med antingen FTX eller Alameda och vilka exakta skulder är.” Kom ihåg att SBF:s kvantitativa handelsbolag, Alameda Research, var en viktig faktor i kollapsen av 30-åringens kryptoimperium.

"Det finns ingen tvekan om att kraschen kommer att skjuta upp kryptovåren", enligt Bradley Duke, grundare och VD för ETC Group. Han noterar också att "investerarnas förtroende för krypto har fått en allvarlig knock och återverkningarna från denna händelse kommer att fortsätta att kännas under en tid."

Kan FTX ha ett hål i sina finansiella rapporter?

Det har nyligen kommit fram att FTX kan ha en 8–10 miljarder dollar hål i sin finansiella rapport, vilket kan vara relaterat till ett lån eller lån till Alameda som pantsatts med FTT som säkerhet och finansierats av kundinsättningar. Onchain-data antyder att överföringar av FTT till Alameda ägde rum under Terra-, Celsius- och Three Arrows Capital-misslyckandena under 2Q22, vilket indikerar att marknaden ännu inte har återhämtat sig från de skuldnedbringande konsekvenserna av dessa avvecklingar. På grund av FTT:s depreciering på 85 % gentemot US-dollarn mellan den 6 november och den 10 november, utfärdades sannolikt marginalkrav på befintliga lån.

Sam Bankman-Fried, och hans (tidigare) VD, erkände i en tweet att den nuvarande solvensfrågan var resultatet av en felaktig beräkning av kundmarginalavvikelser. 

Sedan dess har företaget gått i konkurs och anslutit sig till Trading Ltd, FTX US, Alameda och 131 andra anslutna enheter. Men med tanke på att det inte finns några tydliga affärsrättsliga prejudikat för kryptovalutor och det faktum att många transaktioner ägde rum utomlands, tror vi att fallet kan ha stora juridiska komplexiteter. Även om frågan har bidragit till marknadsturbulens mer generellt, kan konkursförfarandet minska sannolikheten för smitta när amerikanska domstolar söker efter en säker lösning.

Ny VD för FTX

Den här veckan utsågs "Enron-mannen" John Ray III, som övervakade företagets sanering efter dess allmänt rapporterade kris, till ny VD. Ray slösade ingen tid på att kritisera det tidigare FTX-ledarskapet. Sam Bankman-Fried, företagets grundare, och hans ledningsgrupp anklagades för att visa en "total nedbrytning av företagskontroller."

FTX:s konkursförklaring gav också flera chockerande avslöjanden. Till att börja med var Alameda Research, FTX:s systerbolag, i hemlighet skyddad från börslikvidationer. Tidningen visade också hur privata nycklar och annan känslig information nås via osäkra gruppmejl.

En annan salva i sagan såg en betydande uppdatering denna vecka. Den här gången var det enheten som tros ha hackat plattformen under den första kollapsen. Den här plånboken, kallad "FTX drainer", är nu en viktig Ether-hållare.