Hur Stablecoin-segmentet förvandlas efter UST-kollapsen – crypto.news

Medan Terras marknadsmisslyckande och kollapsen av dess stablecoin UST negativt påverkade investerarnas förtroende för stablecoins, hade vissa projekt verkat vara mer hållbara för att effektivt möta sådana utmaningar och till och med stärka deras positioner på marknaden.

Kvantitativ åtstramning i kryptoindustrin

USTs oförmåga att bibehålla sin koppling till den amerikanska dollarn fick många handlare och investerare att ifrågasätta lämpligheten och tillräckligheten hos reserver som innehas av andra stora stablecoins. Enligt Morgan Stanleys analytiker kan den nuvarande situationen i kryptobranschen jämföras med den penningpolitiska åtstramningspolitik som Federal Reserve genomfört. Anledningen är att investerarnas och stablecoin-innehavarnas agerande hindrar kryptomarknaden från att omotiverat utöka utbudet av tokens, vilket skapar riskerna för oförmågan att upprätthålla den deklarerade 1:1-pariteten med den amerikanska dollarn.

Liknande tendenser observeras även inom DeFi-segmentet. I synnerhet indikerar situationen i Binance, FTX och Bitfinex att många innehavare tenderar att byta ut sin USDT mot andra stabila mynt som de uppfattar som mer hållbara. Anledningen är att USDT också upplevde vissa kortsiktiga problem med att behålla sin koppling till den amerikanska dollarn efter UST-kollapsen. Även om den oberoende revisionen bekräftade att USDT:s likvida reserver är tillräckliga för att upprätthålla sin verksamhet, föredrar vissa marknadsaktörer att omfördela sina medel för att minimera potentiella risker. Den avsevärda minskningen av hävstångseffekten i DeFi-segmentet beror på de högre risknivåer som insetts av investerare.

Stablecoin-segmentet efter UST-kollapsen

Det övergripande stablecoin-segmentet upplevde den avsevärda nedgången efter UST-kollapsen av följande två huvudorsaker. För det första utgjorde UST det tredje största stabila myntet i början av maj, och dess frikoppling resulterade oundvikligen i en minskande kapitalisering av stablecoins. För det andra provocerade paniken som orsakades av denna kris den snabba omfördelningen av medel från stabila mynt till alternativa tillgångar. För tillfället är det totala börsvärdet för alla stablecoins cirka 157.4 miljarder dollar, medan det var 179.85 miljarder dollar i början av maj före UST-misslyckandet.

Figur 1. Totalt utbud av Stablecoins (3 månader); Datakälla – Blocket

För tillfället kontrollerar följande fem stora stablecoins mer än 95% av stablecoin-segmentet: USDT, USDC, BUSD, DAI och MIM. USDT är fortfarande segmentsledaren med en marknadsandel på 49.89 %. USDC upplever den stora relativa tillväxten bland fiat-stödda stablecoins på grund av den höga likviditeten i reserver. Dess marknadsandel har ökat från 24 % till 29.5 % under den senaste månaden. BUSD har blivit det tredje största stabila myntet på marknaden med dess marknad ökade från 8.8 % till 11.8 %, mestadels som ett resultat av dess huvudkonkurrents kollaps.

Förändringar bland Fiat-backed och Algorithmic Stablecoins

Det totala utbudet av fiat-stödda stablecoins har minskat något efter Terras kris: från 146.3 miljarder dollar till 143.3 miljarder dollar eftersom de mest populära fiat-backed stablecoinsna lyckades bekräfta sin stabilitet. Dessutom orsakades de stora förändringarna av det minskade utbudet av USDT där många handlare omorienterades till USDC och BUSD. I synnerhet minskade utbudet av USDT från 84.2 miljarder dollar till 77.2 miljarder dollar under den senaste månaden. Däremot ökade utbudet av USDC från 43 miljarder USD till 45.6 miljarder USD, och utbudet av BUSD ökade från 16.9 miljarder USD till 18.05 miljarder USD. Således är den största tendensen bland fiat-stödda stablecoins de försvagade positionerna för USDT och de stärkande positionerna för USDC och BUSD, medan andra projekt inte spelar någon viktig roll för tillfället.

Figur 2. Totalt utbud av Fiat-backed Stablecoins (3-månader); Datakälla – Blocket

Situationen är annorlunda för algoritmiska stablecoins. Dess totala utbud minskade drastiskt från 19.3 miljarder dollar till 11.35 miljarder dollar eftersom UST var det största algoritmiska stabila myntet före dess kollaps. DAI har blivit det ledande algoritmiska stabila myntet i segmentet. Medan dess absoluta positioner försvagades något med dess kapitalisering minskade från $8.5 miljarder till $6.84 miljarder, kunde den fortfarande bekräfta sin hållbarhet och effektivitet i att hålla överdrivna reserver för att ta hänsyn till potentiella fluktuationer i kryptovaluta.

Figur 3. Totalt utbud av algoritmiska stabila mynt (3 månader); Datakälla – Blocket

Den liknande trenden observeras när det gäller MIM som upplevde den måttliga nedgången i börsvärde från 2.8 miljarder dollar till 1.9 miljarder dollar men befäste sin närvaro som ett av de största algoritmiska stabila mynten på marknaden. Andra projekt, såsom FRAX, FEI och LUSD förblir jämförelsevis obetydliga.