Åsikt: Är kryptomarknaden i botten?

Den nuvarande europeiska energikrisen kan tvinga Federal Reserve att vända sig till sin monetära åtstramningsregim. Ändå, med inflationen som inte visar några tecken på att avta, kan det bli mer smärta innan kryptomarknaden påbörjar en meningsfull återhämtning.

Kryptokapitulation

Är marknaden i botten? Från de minsta detaljhandelsinvesterarna till de största hedgefondförvaltarna, detta är den stora frågan i allas sinnen just nu. Uppståndelsen av makrosignaler och tekniska indikatorer gör det svårt att ta reda på exakt vad som händer i ekonomin i stort, och ännu mer på den snabbare kryptomarknaden. Idag vill jag försöka skära igenom bruset och ge exempel på varför marknaden kan ha nått botten eller inte.

Först, de goda nyheterna (så länge du inte fortfarande sitter vid sidan av). Flera stora tekniska indikatorer har blinkat med köpsignaler de senaste veckorna, vilket stärker fallet att kryptomarknaden kan ha nått sin lägsta punkt. Nettorealiserat vinst / förlust (NUPL), den Pi Cycle Botten, Och den Puell Multipel har alla nått en gång-i-en-cykel-nivåer som historiskt har markerat botten. Även om tekniska indikatorer som denna ibland kan ha en tveksam meritlista, när flera ställer upp som de har nu, är det verkligen värt att uppmärksamma i min bok.

När man går bort från den tekniska sidan av saker och ting, är hur kryptomarknaden reagerar på makroekonomiska nyheter också värt att överväga. En stor förändring kom efter att junis konsumentprisindex registrerade en ny 40-månaders högsta på 9.1 %. Många marknadsaktörer förväntade sig att krypton skulle starta ytterligare ett steg efter de baisseartade nyheterna. Däremot hände det motsatta. Sedan CPI-släppet har krypton sjunkit högre och fångat alla som försöker en sen blankning. På samma sätt onsdag 75 räntehöjningar och gårdagens negativ BNP-tillväxt har paradoxalt nog drivit krypton högre, vilket tyder på att marknaden nu kan ha "prisat in" den nuvarande nedåtgående ekonomiska trenden.

Ändå, även om marknadsaktörerna har slutat bry sig om den bredare makroekonomiska situationen, betyder det inte att det inte kommer mer smärta. Faktum är att inflationen fortfarande är varm och Fed har åtagit sig att få tillbaka den till en acceptabel nivå. Även om Fed-ordförande Jerome Powell sa efter onsdagsvandringen att det hade "blevt lämpligt att bromsa ökningstakten", lämnade han också dörren öppen för "en ännu större" vandring om det behövdes. De pågående höjningarna, i kombination med en försäljning av Feds statsobligationer och inteckningssäkrade värdepapper, kommer att dra åt flödet av pengar och nästan säkert lägga en dämpare på riskfyllda tillgångar som krypto.

Det andra stora makroproblemet är energikostnaden – särskilt i Europa. Kriget i Ukraina och den därav följande bojkotten av rysk energi har förvärrat den redan alarmerande globala inflationstakten. Vintern kommer, och det finns en verklig möjlighet att många europeiska länder inte kommer att ha energi att värma upp sina medborgares hem, absolut inte till ett pris som den genomsnittlige Joe är villig att betala. Om embargot mot rysk olja och gas fortsätter måste Europa förlita sig på USA för energi under de kommande månaderna.

Häri ligger rubbet. Som du kanske har märkt har euron gjort det under de senaste månaderna försvagats avsevärt mot en dollar, med hjälp av Feds räntehöjningar och penningpolitisk åtstramning. Samtidigt verkar det troligt att europeiska länder kommer att behöva köpa amerikansk energi för att hålla sina ekonomier igång och invånarna varma, och detta sätter USA i en svår situation.

I stort sett har USA två alternativ: vidta åtgärder för att stärka euron gentemot dollarn genom att tillföra likviditet i den europeiska ekonomin eller låta europeiska länder fallera från stigande energikostnader. Tänk på att många europeiska länder och Europeiska centralbanken håller betydande belopp av USA:s skulder, vilket innebär att om de fallerar, kommer det i slutändan att skada den amerikanska ekonomin också.

Därför kan Fed behöva avsluta sin penningpolitiska åtstramning för att undvika katastrofer i Europa. För närvarande finns det ett fönster från nu till vintern där USA kan fortsätta höja räntorna. Men Europa kommer snart att nå en brytpunkt och Fed kommer att tvingas lätta på trycket genom att stoppa eller vända på sin nuvarande penningpolitik och därmed försvaga dollarn.

Den ultimata frågan är denna: kan marknaden gå ner innan Fed tvingas att svänga? Enligt min åsikt kommer det att vara svårt för krypto att nå nya bottennoteringar när som helst snart med tanke på den enorma mängden skuldnedskrivning som orsakade Bitcoins krasch under $18,000 XNUMX. Ändå tror jag att vi säkert skulle kunna återvända till de nivåerna om makrosituationen förvärras. Om du är intresserad av att dyka djupare in i den globala ekonomiska situationen, kolla in Arthur Hayes' senaste uppsatser som täcker ämnet; du kommer inte bli besviken.

Avslöjande: När denna artikel skrevs ägde författaren ETH, BTC och flera andra kryptovalutor.