Satoshi's Mission, LUNA, UST och Where Crypto Went Wrong

Missa inte CoinDesk's Konsensus 2022, årets krypto- och blockchain-festivalupplevelse i Austin, TX den 9-12 juni.

"Men de, våra förfäder, blev arroganta och hårdnackade, och de lydde inte dina befallningar. De vägrade lyssna och misslyckades med att minnas de mirakel du utförde bland dem. De blev hårdnackade och utsåg i sitt uppror en ledare för att återvända till sitt slaveri.” (Nehemja 9:16-21)

Bitcoins genesisblock är historiskt, inte bara för att det innehöll de första 50 bitcoinsna, utan för att det hade ett meddelande kodat i hashkoden: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on rand of second bailout för banker."

Nathan Thompson är den ledande tekniska skribenten på Bybit.

Denna hänvisning till finanskrisen 2008 från Bitcoins skapare, pseudonymen Satoshi Nakamoto, läses ofta som en indirekt målsättning: Det finansiella systemet skulle kunna göras om, pengar kunde lyda oföränderliga lagar som skrivits in i kod, och finanserna kunde flöda obehindrat. Bitcoin skulle vara decentraliserat, bortom klander och bortom manipulation.

Det verkar dock som att kryptoindustrin, snarare än att återskapa en tillitslös och jämlik digital ekonomi, har förföljts av strider. Vi har återskapat en technoversion av det gamla systemet, där girighet efter avkastning ledde människor till invecklade och farliga vinstmaximerande strategier.

Det vill säga utan fördelarna med makt.

Nedsmältningen av TerraUSD (UST) – som en gång var det tredje största stabila myntet med börsvärde, som en gång var känt för att erbjuda 20 % årlig avkastning på insättningar i Anchor-protokollet och som en gång skulle göra många människor väldigt rik – verkar vara total. Den här gången finns det inga räddningsaktioner för skattebetalarna.

Se även: Do Kwons föreslagna Terra 'Revival' sätter UST, LUNA-innehavare i ansvaret

Terras kollaps, tillsammans med ett konsumentprisindex på 8.3 %, har lett till försäljning över kryptomarknaderna. Bitcoin spände och är nu under $30,000 XNUMX, med alternativa mynt som inte klarade sig bättre eftersom investerare antingen sålde till BTC eller gick ut i kontanter.

Berättelsen fortsätter

På grund av sin algoritmiska design har UST ett pris som rör sig i takt med priset på Terras inhemska kryptovaluta LUNA. Bankkörningen som lossade UST:s koppling till den amerikanska dollarn kollapsade också LUNAs pris, som kraschade över 99 % på två dagar till mindre än en cent. Tidigare i år hade UST och LUNA ett sammanlagt marknadsvärde på 60 miljarder dollar, och nu är det under 7 miljarder dollar.

Nedfallet har precis börjat. Det finns avkastningsaggregatorer som använder UST som säkerhet och gud vet vilka andra komplexa finansiella strategier som byggts ovanpå UST som nu är i riskzonen. Människor har förlorat sina livsbesparingar; det finns tårar och depression.

Do Kwon, den skrytsamma VD:n för Terraform Labs, tog förra året CoinDesks topp 10 Mest inflytelserika lista. Liksom andra briljanta tekniska entreprenörer hade han status som en kulthjälte – folk trodde att UST var en av de mest briljant utformade finansiella produkterna, eftersom det var framgångsrikt.

Det utspelar sig fortfarande hur eller varför UST kollapsade. Men Kwon skapade mäktiga fiender med en plan, som presenterades tidigare i år, att göra UST till ett av de främsta stabila mynten i världen genom att tappa likviditet från konkurrerande projekt på decentraliserad finans verktyg Curve Finance. Han förvärrade saker genom att kasta sin vikt runt på Twitter.

Faktum är att Kwon tog en satsning på mångmiljondollar på priset på LUNA, sa att rivaliserande stablecoin DAI skulle "dö i min hand" och kallade en kritiker för ett förtal för någon med nedsatt mental förmåga för att påpeka sårbarheter i UST:s design.

Det är därför inte förvånande att blockkedjeanalytiker redan hittar bevis för att UST:s härdsmälta till viss del orsakades av sabotage. Det verkar som om en okänd skådespelare dumpade UST för 84 miljoner dollar exakt en minut efter att Terraform Labs hade dragit in kapital för att finansiera sin nya "4pool" på Curve. Det hjälpte till att få UST att avvika från sin pinne, vilket startade lavinen av panikförsäljning och likvidationer.

Idag försöker Kwon och hans team hitta en lösning. Många tror att det är bortom att spara, särskilt som handlare kommer att förlänga och korta UST hela vägen tillbaka till dollarparitet – om den någonsin kommer dit.

Se även: UST:s Bitcoin-reserv kommer för sent för att spara dollarpeng

Kwon påminner mig om en annan kryptofolkhjälte, Daniele Sestagalli, grundaren av Wonderland Money och en hyllad kryptoutvecklare. En serie likvidationer plus avslöjanden om att hans affärspartner var en dömd brottsling ledde till en fullständig förlust av tron ​​på hans projekt. Sestagalli har ännu inte gjort comeback.

Branschen skulle göra klokt i att komma ihåg Satoshis grundmeddelande: Crypto är tänkt att göra saker bättre. Det är tänkt att erbjuda människor ett sätt att spara och växa sitt kapital utan att behöva lita på tredjepartsaktörer som har misslyckats gång på gång – som Do Kwon.

Jag är inte tillräckligt naiv för att tro att lärdomarna från idag kommer att leda till en kumbaya-situation där de ökända lejonen ligger ner med lammen. Vi ser dock styrka från bitcoin och tron ​​på att den och andra kvalitetstillgångar kommer att stå emot denna press och att så länge de gör det kommer Satoshis dröm att leva vidare.