ECB:s digitala euro är på väg – hur kommer det att påverka krypto?

ECB:s verkställande styrelseledamot Fabio Panetta talade vid National College of Ireland om bankens planer på att införa en digital euro inom de kommande fyra åren, med genomförandet planerat till slutet av 2023.

"En digital euro skulle stärka vår monetära suveränitet och ge en form av centralbankspengar för att göra dagliga digitala betalningar i hela euroområdet, precis som kontanter för fysiska transaktioner. För att lyckas måste en digital euro tillföra värde för användarna, främja innovation och åtnjuta starkt politiskt och samhälleligt stöd, säger Dr Panetta sade. Kommentarerna följer Christine Lagardes meddelande av en tvåårig utredning för att studera möjligheten att lansera en digital euro.

Kontanter fasas alltmer ut som betalningsform. Under de senaste 15 åren har mängden kontanter i lager som används för betalningar minskat från 35 procent till bara 20 procent. Enligt Fabio Panetta kräver ökad konsumentberoende av icke-kontantbetalningar och expansionen av kryptotillgångar omedelbara åtgärder från centralbanken för att främja digitalisering. 

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

De inser äntligen att krypto är mer än ett modeord 

Det visar sig att Panetta erkände att kryptovaluta inte är ett finansiellt nischinstrument, inte heller är det en modefluga eller en bubbla som kommer att spricka, som högprofilerade bankirer hade tidigare hävdade. Det råder nu ingen tvekan om att detta system har ett stort reellt och gediget stöd från allmänheten. 

Detta är en viktig milstolpe som illustrerar kryptovalutans ökande betydelse och dess oundvikliga ersättning av traditionella finanser. Som någon som har varit involverad i kryptoindustrin sedan dess tidiga dagar, har jag sett en stor förändring i uppfattningen om krypto. Att se regeringar vakna upp till värdet av digitala valutor och hastigt hoppa på digitaliseringsvagnen är särskilt underhållande.

Enligt Dr Panetta, om den nuvarande trenden fortsätter, kommer kontanter inte längre att spela en central roll i konsumenternas ekonomi och de kommer att övergå till digitala betalningsmetoder. "Om den officiella sektorn, centralbanker och övervakade mellanhänder, inte tillgodoser detta krav, kommer andra att göra det", sa han. 

Med andra ord säger han något i stil med "Mer än 1 biljon dollar av kryptomarknaden är ur våra händer, och vi måste agera snabbt för att behålla kontrollen."

Kasta tillräckligt med lera på väggen, en del av det kommer att fastna

Tillsammans med att erkänna att krypto är framtiden, avfärdade Dr Panetta decentraliserad krypto som alltför riskabelt och opålitligt och ställde sig bakom Christine Lagardes kritik av kryptovalutor. 

Det är i grunden ett exempel på att skada din rivals rykte för att få din produkt att se mer attraktiv ut – något som alla centralbanker gör för att marknadsföra sina CBDC.

"Trots påståenden om att kryptor är en pålitlig form av "valuta" fri från offentlig kontroll, är de för riskabla för att fungera som ett pålitligt betalningsmedel," sa Fabio Panetta. "Alla som investerar i krypto måste vara beredda att förlora alla sina investeringar," varnade han.

Kryptovalutor kontra CBDC: vem vinner?

En centralbanks digitala valuta skiljer sig inte så mycket från en traditionell fiatvaluta den utfärdar. Enkelt uttryckt är det en digital version av fiatvaluta som har bekvämligheten med digitala tillgångar.

Med hänsyn till att nio länder globalt redan har gjort det genomföras CBDCs, och att Federal Reserve arbetar med att rulla ut en digital dollar, det är inte svårt att dra slutsatsen att regeringarnas agenda när det gäller kryptovalutor kommer att vara att dra dem genom leran – vilket framgår av flera uttalanden från tjänstemän.

Regeringar skulle kunna införa mekanismer för att återvinna pengar som skickats till fel adress och återfå förlorade plånboksnycklar via ID-kontroller, som alla kan kunna locka stora användare snabbt. 

Å andra sidan är en CBDC som saknar integritet ingen ersättning för krypto, och allmänheten kommer sannolikt inte att acceptera det. Om regeringen utarbetar en strategi som skyddar integriteten och skyddar sina användare från dåliga aktörer, har CBDC:er en god chans att lyckas.

Eftersom decentraliserade kryptovalutor är mycket beroende av massanvändning, kan de kämpa för att växa i värde eftersom de skulle konkurrera direkt med centraliserade valutor, vilket skulle driva användarna bort från dem.

En digital euro såväl som Feds egen digitala valuta skulle också påverka kryptoregleringen. EU och USA har hittills tillåtit kryptohandel på fri marknad. Men när CBDC blir lag kan detta förändras. En stenig historia för Kina med kryptovaluta inkluderar att tillåta det, sedan förbjuda det och sedan öka ansträngningarna för att lansera en digital yuan.

För regeringar är att slå ner på krypto det enklaste sättet att undvika direkt konkurrens. Så snart Europa och USA har sina CBDC:er på plats, kan detta scenario också utvecklas. Det råder åtminstone ingen tvekan om att tillsynsmyndigheter skulle begränsa användningen av decentraliserade kryptovalutor. 

Bottom line 

Det har funnits växande bevis för att regeringar över hela världen, med ECB som ett av de senaste exemplen, planerar att lansera digitala centralbanksvalutor för att möta konsumenternas ökande efterfrågan på digitala tillgångar. CBDC är dock inte detsamma som decentraliserade kryptovalutor och har inte samma avsikt att ge finansiell makt till de vanliga människor som krypton föddes med. 

Regeringar avvisar begreppet decentralisering och hävdar att kryptovalutor är opålitliga, osäkra och därför inte bör användas. Istället förespråkar de centraliserade CBDCs. De motiven är förståeliga; kryptovalutor tillåter medborgare i ett land att kringgå kapitalkontroller som införts av deras regering. Avskaffandet av mellanhänder kan destabilisera befintliga finansiella infrastrukturer, vilket är anledningen till att regeringar vidtar dessa åtgärder.

Sammanfattningsvis har vi gått från att regeringar hånar krypto till att förverkliga dess potential, till att främja ett alternativ och märka kryptovaluta som något folk bör vara försiktiga med. I vilken utsträckning krypto kommer att fortsätta att existera efter att statligt kontrollerade mynt som en digital euro eller dollar skapats återstår att se.