Nästan två månader har gått sedan Terra-Luna-kraschen den 7 maj. Oavsett om det gäller att stoppa tiden eller gå tillbaka till det förflutna, är det meningslöst och näst intill omöjligt för investerare att återvinna sina förluster. Men "kackerlackateorin" säger oss att när du ser en kackerlacka kan det finnas många fler du inte kan se direkt. När allt kommer omkring betyder en kackerlacka vanligtvis att det finns fler som ligger i mörkret.
Inte långt efter Terra-Luna-kraschen upplevde kryptovalutautlåningsplattformarna Celsius och Babel Finance en likviditetskris som till och med spred sig till hedgefonder i branschen. Så vad var orsakerna till de senaste incidenterna? Vad bör större börser göra för att skydda sina användare på bästa sätt? Den här artikeln kommer att ge en steg-för-steg-analys.
Terra-Luna-krasch
UST är det stabila myntet med det största marknadsvärdet i Terra-kedjan, kopplat till den amerikanska dollarn på 1:1-basis. Luna är förvaltningsbeviset för Terra-protokollet, som huvudsakligen används för att betala gasavgifter för offentliga kedjor, pantsätta gruvdrift och protokollstyrning. Vanliga stabila mynt som USDC eller USDT är emitterade genom säkerhet i fiat-valuta.
UST är ett algoritmiskt stabilt mynt, vilket betyder att det inte är beroende av säkerheter. Hur uppnår den algoritmisk stabilitet? Algoritmen designad av Terra är att göra 1 UST motsvarande 1 USD värt Luna. Det vill säga, för varje UST som präglas måste Luna för 1 USD brännas, och Luna värd 1 USD kan också bytas ut mot 1 UST.
Låt oss ta en närmare titt på utbytesprocessen i figuren nedan. När priset på UST överstiger 1 USD tjänar arbitragörer mellanskillnaden genom att bränna Luna till UST, och priset återgår gradvis till 1 USD när utbudet av UST ökar. När priset på UST faller under 1 USD kan arbitragemän också spekulera genom att byta ut Luna, och priset kommer att stiga till 1 USD när utbudet av UST krymper.
Logiken i detta algoritmiska stablecoin kan inte klandras. Men en val (en enhet eller individ med stora innehav) sålde motsvarande 285 miljoner USD i UST den 7 maj, vilket resulterade i en enorm spridning som fick tokenpriset att sjunka, vilket satte igång marknadspanik.
Som nämnts kräver prägning av UST bränning av Luna, så att sälja UST motsvarar att prägla och sälja samma mängd LUNA! Detta skapade ett starkt säljtryck på token. På grund av betydande kapitalutflöde, rasade Luna från 86 USD till 61 USD inom 12 timmar, och flera UST-försäljningar ägde rum i transaktioner uppgående till miljoner. Denna oöverträffade karaktär av försäljningarna väckte panik på marknaden. Även om Terra meddelade att de skulle bygga reserver av Bitcoin för att stabilisera systemet genom att köpa mer Luna och UST, så fungerade det inte.
Kollaps av Celsius/Babel Finance
Den 13 juni meddelade Crypto-långivaren Celsius avstängning av alla uttag, transaktioner och överföringar mellan konton. Detta tydde på att Celsius kan vara i finansiella problem på grund av bristen på likviditet orsakad av en massiv körning på inlåning mitt i marknadspaniken.
Celsius hade en engångsframgång och samlade in 750 miljoner USD i november förra året. Som ett kryptoföretag uppgick dess förvaltade tillgångar till mer än 30 miljarder USD. Trots detta verkade Celsius ha kollapsat över natten och orsaken är inget annat än alarmerande.
Marknadsdata visar att Celsius förvaltade cirka 1 miljon Ethereum, varav endast 27% var avistatillgångar, medan 44% var pantsatta under ett Ethereum 2.0-kontrakt genom Lido och innehas i form av stETH. Resterande 29% var direkt pantsatta för en period av minst ett år. Detta indikerar att Celsius faktiska kapitallikviditet var mindre än 30 % av dess tillgångar, långt under den nivå som krävs för att hantera massiva körningar.
Den grundläggande orsaken till Celsius kollaps ligger i dålig riskhantering. Dessutom fanns det många problem i ledningen och verksamheten i själva företaget.
Efter att Celsius tillkännagav avstängning av uttag, transaktioner och överföringar, detonerades fler "minor" på kryptomarknaden en efter en under hela veckan. Det Hongkongbaserade kryptovalutautlåningsföretaget Babel Finance sa till kunderna att de skulle avbryta inlösen och uttag för alla produkter, med hänvisning till "ovanligt likviditetstryck."
Babel Finance var ett kryptolåne- och handelsföretag som grundades 2018, med en utestående låneportfölj på mer än 3 miljarder USD i slutet av 2021. Företaget har cirka 500 kunder, varav många är institutionella kunder, inklusive traditionella banker, investeringsfonder , ackrediterade investerare och familjekontor.
Three Arrows Capitals insolvens
Det är inte bara utlåningsplattformar i kryptorymden som har skapat en kris som liknar den som traditionell finansindustri upplevde under den globala finanskrisen. Stormen har till och med spridit sig till hedgefonder i branschen. Three Arrows Capital Ltd. väckte också oro bland investerare efter att det misslyckats med att möta marginalsamtal från långivare. Den kryptofokuserade hedgefonden anlitade juridiska och finansiella rådgivare efter att ha lidit stora förluster från en bred marknadsförsäljning.
Den nästan 10-åriga hedgefondens tillgångar under förvaltning toppade en gång 10 miljarder USD, men hade krympt till cirka 3 miljarder USD i april. Dess portfölj inkluderar tokens som Avalanche, Solana, Polkadot och Terra. Med den senaste tidens stadiga nedgång på kryptovalutamarknaden är nästan alla projekt Three Arrows Capital investerat i under vattnet. Enligt mediarapporter är det totala likvidationsbeloppet för Three Arrows Capital på utlåningsplattformen så högt som 400 miljoner USD, och det kan komma att gå i konkurs.
Hur skyddar utbyten användarnas rättigheter och intressen? (Ta Huobi Global som ett exempel)
HuobiGlobal har en omfattande process för riskhantering och har även ledande kompetens inom detta område som är unik i branschen. Detta har gjort det möjligt för plattformen att uppnå en fantastisk meritlista med noll säkerhetsincidenter under de nio åren sedan starten. När Terra-Luna-kollapsen ägde rum gick Huobi Global bra i följande tre aspekter, vilket kan ge lärdomar för andra utbyten:
- Att bedöma situationen effektivt och lämpligt
- Informera användarna om risker snabbt
- Att driva plattformen på en användarcentrerad basis
Låt oss ta en titt på processen som Huobi Global använde för att hantera Terra-Luna-kollapsen:
- När Luna startade sin dödsspiral stängde Huobi Global insättningskanalen för att skydda användarna. Priset på Luna på Huobi Global var det högsta bland alla plattformar under den perioden, vilket skyddade Luna-innehavarnas intressen på plattformen och gav dem tillräckligt med tid att göra justeringar.
- Så snart det bekräftades att Luna inte längre utfärdades, informerade Huobi Global innehavarna av Luna och UST om riskerna i förväg, så att de kunde fatta ett välgrundat beslut.
- Efter att ha tillhandahållit omfattande och detaljerade uppdateringar, öppnade Huobi Global återladdningskanalen för att möta användarnas handelsbehov.
Efter den senaste marknadsturbulensen intensifierade Huobi Global omedelbart åtgärderna för att skydda användarnas tillgångar från allvarliga säkerhetsincidenter. Dess dagliga verksamhet inklusive insättningar och uttag förblev normal.
Närhelst en marknadskris äger rum, tror Huobi Global på att ta sitt ansvar som branschledare för att skydda användarnas intressen. På en björnmarknad är det svårt för investerare att undvika risker, men att välja högkvalitativa projekt och plattformar kan åtminstone hjälpa dem att begränsa onödiga förluster.
Ansvarsfriskrivning: Detta är ett pressmeddelande. Coinpedia stöder eller ansvarar inte för något innehåll, noggrannhet, kvalitet, reklam, produkter eller annat material på denna sida. Läsare bör göra sin egen forskning innan de vidtar några åtgärder relaterade till företaget.
Källa: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/