Den senaste veckan har varit en mörk period i kryptons historia, där det totala börsvärdet för denna bransch har fallit så lågt som 1.2 biljoner dollar för första gången sedan juli 2021. Oroligheten har till stor del berott på realtidsupplösning av Terra, ett kosmosbaserat protokoll som driver en svit av algoritmiska stabila mynt.
För ungefär en vecka sedan, Terra (LUNA) rankad bland de 10 mest värdefulla kryptovalutorna på marknaden, med en enda token handel till ett pris av $85. Den 11 maj hade dock priset på tillgången sjunkit till $15. Och, 48 timmar senare, har token förlorat 99.98% av sitt värde som för närvarande handlas till en prispunkt på 0.00003465 $.
På grund av pågående kollaps har Terras andra associerade erbjudande, TerraUSD (UST) – ett algoritmiskt stabilt mynt kopplat till den amerikanska dollarn i ett 1:1-förhållande – tappat sin koppling till dollarn och är för närvarande handel vid $ 0.079527.
Terra-ekosystemet förklaras
Som framhållits ovan drivs Terra-protokollet genom användning av två kärntokens, nämligen UST och LUNA. Nätverksdeltagare ges möjlighet att mint UST genom att bränna LUNA på Terra Stations portal. Enkelt uttryckt kan man föreställa sig Terra-ekonomin som en som huvudsakligen består av två pooler: alltså en för TerraUSD och en för LUNA.
För att upprätthålla UST:s värde lägger LUNA-försörjningspoolen antingen till eller subtraherar från dess kassa, så att kunderna måste bränna LUNA för att skapa UST och vice versa. Alla dessa åtgärder stimuleras av plattformens algoritmiska marknadsmodul som gör att UST:s funktionella ramverk väsentligt skiljer sig från det för dess närmaste stablecoin-rivaler Tether (UDST) och USD-mynt (USDC), som båda stöds av fiat-tillgångar direkt.
För att bättre illustrera hur UST fungerar (eller algoritmiska stabila mynt i allmänhet) vore det bäst att använda en enkel illustration. Säg till exempel att värdet på UST ligger på 1.01 USD, då uppmanas användare att använda Terras swapmodul för att handla LUNA till ett värde av 1.00 USD mot 1 UST, vilket gör att de kan få en nettovinst på 0.01 USD.
Nu, när tabellen vänds och UST sjunker till $0.99, kan nätverksanvändare göra precis tvärtom, vilket gör att protokollet inte tillåter vissa användare att kunna lösa in $1.00 värde av UST för $1.00 värde av LUNA. Detta en gång hypotetiska scenario är nu en levande verklighet, vilket inte bara resulterar i att Terra-protokollet sönderfaller utan också i att krypteringsindustrins rykte försämras i ögonen på investerare över hela världen.
Skadekontroll men till ingen nytta
Så fort LUNA och UST gick i fritt fall tidigare i veckan, protokollets medgrundare Do Kwon frigörs en serie tweets som tillkännager avhjälpande åtgärder för att förhindra ytterligare blödningar. Som ett preliminärt steg för att motverka UST:s frikoppling från dollarn, Kwon förstärkt bränningen av UST, något som vi nu vet i efterhand inte fungerade.
2/ Jag förstår att de senaste 72 timmarna har varit extremt tuffa för er alla – vet att jag är fast besluten att arbeta med var och en av er för att klara krisen, och vi kommer att bygga oss ur detta.
Tillsammans.
- Do Kwon (@stablekwon) Maj 11, 2022
Kwon hävdade att genom att öka baspoolen från 50 miljoner till 100 miljoner särskilda dragningsrätter (SDR) och minska PoolRecoveryBlock från 36 till 18, kan protokollets myntkapacitet potentiellt ökas från 293 miljoner dollar till hela 1.2 biljoner dollar.
Enkelt uttryckt, genom att implementera de ovan nämnda ändringarna, fick Terra-teamet möjligheten att mint fyra gånger mer UST ur luften, en process som nu pågår skämtsamt kallad Kwontative easing. Jack Tao, VD för kryptovalutabörsen Phemex, gav en expertuppfattning om saken till Cointelegraph att när man ser tillbaka nu, hade katastrofsignalerna kring UST och LUNA funnits där ganska länge.
Till att börja med tror han att den allmänna idén kring algoritmiska stablecoins i sig är ganska tunn eftersom dessa erbjudanden saknar någon form av faktisk stödtillgång. För det andra hade Luna Foundation nyligen gjort mycket oväsen, som Do Kwon meddelade att han skulle bli köper totalt 10 miljarder dollar i Bitcoin (BTC) för att fungera som UST:s reserver. I detta avseende tillade Tao:
"Dessa köp resulterade i ett överutbud av UST, som började falla snabbt när säljtrycket började öka på LUNA och sedan på UST. När den här försäljningen väl hände, var Luna Foundation Guard tvungen att ladda ner sin Bitcoin för att bibehålla peg. Men det reflexmässiga säljtrycket fortsatte och alla inblandade tillgångar började sjunka hårt."
Tao fortsatte med att tillägga att Anchor Protocol - en spar-, utlånings- och upplåningsplattform byggd på Terra Blockchain - som lovade en orealistisk 20% årlig procentuell avkastning (APY) på UST-insats, också hade en viktig roll att spela i utvecklingen . När säljtrycket på UST ökade, tappade det sin 1.00 dollar peg och började sjunka okontrollerat:
"När Binance-likviditeten torkat började Curves två UST-pooler sälja UST, och Anchors upplåningsnivåer minskade med över 1 miljard dollar. Som ett resultat av detta har det bredare ekosystemet nu plågats av förtroendeproblem, särskilt när det kommer till stablecoins.”
Terra går officiellt offline efter kollapsen, om än kort
Den 12 maj betjänar validatorer Terra-nätverket kollektivt beslutade att sätta stopp för all digital aktivitet relaterad till ekosystemet i ett försök att mildra potentiella styrningsattacker, särskilt som nätverkets LUNA-token sjunkit till under en slant nyligen.
Hittills avslöjade Terraform Labs officiella Twitter-konto att all nätverksaktivitet hade stoppats på blockhöjden 7,603,700 100 XNUMX. Med LUNA:s värde sjunkande med nästan XNUMX %, föreslog företagets talesman att utvecklare inte längre är säkra på sin förmåga att förhindra styrningshack från tredje part. Dock var driftstoppet kortvarigt, och Terras kärnteam avslöjade att det skulle starta om verksamheten så snart validerare kunde tillämpa en patch som inaktiverade alla ytterligare delegationer.
Som en konsekvens av att handelsparet LUNA/USDT sjönk under 0.005 USDT, var det avnoterad från Binance. Flytten följde borttagningen av LUNA-tokens av kryptovalutabörsen Huobi bara en dag tidigare. Innan de ovannämnda händelserna utvecklades var UST det tredje största stabila myntet med totalt marknadsvärde, endast efter Tether och USD Coin.
Ett dåligt utseende för branschen som helhet
Enligt Taos uppfattning kommer hela denna episod att ha en negativ inverkan på bilden av kryptoindustrin, särskilt i investerarnas ögon. I synnerhet tror han att kraschen kan resultera i att lagstiftare blir mer strikta kring decentraliserade stabila mynt och till och med kan leda till att många regeringar aggressivt utforskar skapandet av sina alldeles egna centraliserade stabila mynt och centralbanks digitala valutor (CBDC), och tillägger:
"LUNA-situationen kommer tyvärr att lämna en dålig smak i allas mun eftersom detta har gjort att många fantastiska altcoins har tappat enormt i värde. Men en viktigare aspekt av denna utveckling är dess timing. Allt detta har hänt i en tid då det pågår ett krig i Östeuropa, försörjningskedjorna är begränsade globalt, inflationen och räntorna stiger."
Nyligen: Blockkedjor är för alltid: DLT gör diamantindustrin mer transparent
Som sagt, han medgav att det kan finnas en liten guldkant i allt detta: Evenemanget kan resultera i att endast de bästa projekten överlever, med de flesta skissartade plattformar som förlorar investerarnas intresse på ett stort sätt. "Det kommer att bli mycket mer granskning från och med nu och investerare kommer att känna sig bekväma att välja att endast investera i de största krypton som Bitcoin, Ether och Solana," sa han.
Därför kommer det att bli intressant att se hur den här historien fortsätter att utvecklas och vilken typ av återverkningar denna incident har på utvecklingen/evolutionen av kryptovalutamarknaden i stort, särskilt som det traditionella finanssystemet också fortsätter att härjas av en växande mängd negativt ekonomiskt tryck.
Källa: https://cointelegraph.com/news/what-happened-terra-debacle-exposes-flaws-plaguing-the-crypto-industry