Ethereums dominans avtar efter sammanslagningen

I början av september hade Ethereums dominans stigit tillbaka till över 19%, enligt CoinGecko-data. 

Det var data i linje med för ett år sedan, men långt över det i mitten av juni, då det sjönk så lågt som 16%. 

Särskilt antogs det att ökningen från 16 % till 19 % under juli och augusti berodde på att man förväntade sig sammanslagningen, och så var sannolikt fallet. 

Men många människor var övertygade om att denna ökning kan fortsätta även efter sammanslagningen, medan den började falla redan den 13 september, två dagar före sammanslagning. 

Nu är den till och med tillbaka under 17 %, en nivå som inte setts sedan slutet av juli. 

Ett vederbörligt förtydligande måste dock göras i detta avseende. 

Kryptomarknadsdominans, en kapplöpning mellan Bitcoin och Ethereum

Dominansfluktuationer på kort sikt är inte av stort värde, eftersom de i hög grad påverkas främst av spekulation på finansmarknaderna. 

Som ofta är fallet fanns spekulationerna före sammanslagningen, med priset på ETH stigande från $1,400 1,800 i slutet av augusti till nästan $11 XNUMX den XNUMX september. 

Det var just den 11 september, fyra dagar före sammanslagningen, som månadstoppen i dominans också inträffade, men denna tillväxt som varade ett par veckor var förmodligen bara spekulativ relaterad till den kommande sammanslagningen. 

Redan den 13 september hade kursen fallit tillbaka under $ 1,600, medan den 15:e, dagen för sammanslagningen, sjönk den också under $1,500 1,300. Under de följande dagarna sjönk den också hela vägen under $XNUMX XNUMX.

Med andra ord, från 28 augusti till 11 september hade den registrerat uppmuntrande +26 %, men från 11 september till idag har den registrerats -27 %. Problemet är att eftersom den tidigare ökningen berodde på spekulationer före sammanslagningen, när sammanslagningen väl kom, visade sig ökningen vara obetydlig. 

Faktum är att ökningen av dominans från 16% till 19% i upptakten till sammanslagningen hade övertygat många om att Ethereum skulle ha en chans att komma ikapp Bitcoin, efter sammanslagningen, på grund av ökad konkurrenskraft. Återkomsten av dominans under 17 % på några få dagar tyder på att dessa förväntningar var överskattade, även om en sådan dynamik på lång sikt inte lider av kortsiktiga spekulativa svängningar. 

Det vill säga, även om post-Merge har sett en betydande nedgång i Ethereum-dominans, medan många å andra sidan förväntade sig att den skulle stiga igen, på lång sikt har potentialen för detta inte berörts. 

Det finns dock förmodligen ett underliggande missförstånd i resonemanget hos de som jämför Ethereums börsvärde med Bitcoins. 

Skillnaderna mellan analysen av Bitcoin och Ethereum

På samma sätt som Ethereum-nätverket inte är, och inte bör betraktas, en direkt konkurrent till Bitcoin-nätverket, är ETH inte och bör inte betraktas som en direkt konkurrent till BTC. 

BTC är nu en finansiell tillgång som används på marknaderna som ett utlopp för centralbankernas aggressiva penningpolitik, medan ETH allt mer liknar en obligation. 

Faktum är att med introduktionen av Proof-of-Stake kan de som satsar ETH få annan ETH som en belöning med en årlig avkastning i ETH som kan vara i linje med den för vissa obligationer. Visst, det verkliga värdet av ETH på marknaden varierar hela tiden, så den verkliga avkastningen av ETH-insats varierar också hela tiden, men i stort sett liknar ETH-insats en obligationsinvestering. 

Därför är BTC och ETH inte direkta konkurrenter som kämpar om dominans på kryptomarknaderna, utan de är snarare olika tillgångar, inte i direkt konkurrens med varandra, som erbjuder innovativa alternativ till investerare och spekulanter. 

Detta bevisas av det faktum att när marknadsvärdet på den ena i allmänhet sjunker så faller den andra, och vice versa. Om de var konkurrenter skulle det istället finnas en förväntning om att varje nedgång hos den ena skulle kunna gynna en uppgång hos den andra. 

Under dessa dagar efter sammanslagningen har BTC också fallit, men mindre än ETH. Sedan den 11 september har BTC tappat 14 %, medan ETH har tappat 27 %. 

Det faktum att den kraftiga nedgången i värdet på ETH sedan 9/11 på något sätt har påverkat inte bara kryptomarknaden som helhet, utan specifikt BTC också, tyder på att de två stora kryptotillgångarna rör sig på ett komplementära sätt på marknaderna, och inte i konkurrens med varandra. 

Som sagt, den högsta dominans som någonsin uppnåtts av Ethereum var över 30 % i juni 2017, men det var en anomali. Det var också den tidpunkt då det gick närmast Bitcoin, eftersom BTC:s dominans sjönk till 38 %. Man bör dock komma ihåg att i denna data beräknad av CoinGecko, räknas tyvärr också börsvärdena för stablecoins, och under 2017 var dessa enormt lägre än de är idag. 

Förhållandet mellan börsvärde för BTC och ETH

Det skulle vara bättre att använda som ett mått för analys förhållandet mellan BTC:s börsvärde och ETHs, som har stigit över 2.2 de senaste dagarna. 

Lägsta 2022 nåddes den 8 september, då detta förhållande hade sjunkit till drygt 1.8. I juni, under kollapsen av kryptomarknaderna, hade den däremot stigit långt över 3.1. 

I juni 2017, när ETH kom närmare BTC än någonsin, hade den till och med sjunkit till 1.2, den lägsta nivån någonsin, aldrig nått igen därefter. Den högsta nivån som någonsin registrerats sedan dess överstiger 10 poäng och registrerades i september 2019. 

Mot bakgrund av detta finns det de som spekulerar i att efter sammanslagningen kan ett medelfristigt fenomen ha utlösts som skulle kunna ge BTC:s börsvärde långt över dubbelt så mycket som ETH, och kanske till och med över tre gånger så högt. 

Poängen är att nu när sammanslagningen har inträffat, på medellång sikt kanske det inte finns någon anledning till att ETH:s pris ska öka. Om så är fallet kan det vara BTC som dominerar kryptomarknaderna under de kommande månaderna och gnager dominans från alla. 

Det är värt att nämna att Bitcoins prisfluktuationer är mycket mer beroende av makrohändelser än andra kryptovalutor, även om dessa i sin tur beror på Bitcoins prisförändringar. 

USA:s penningpolitik

Detta kan bli en avgörande vecka på makronivå eftersom Fed kommer att behöva meddela vilket beslut den har fattat om att höja räntorna. Detta beslut har redan haft inverkan på de finansiella marknaderna innan det ens tillkännagavs, eftersom inflationen fallit mindre än väntat har marknaderna satsat på en kraftig ökning även denna gång. 

Även om det verkar mycket osannolikt att Fed kommer att välja en måttlig ökning, är det inte uteslutet på förhand att ökningen kan gå upp till 100 baspoäng, istället för den nu klassiska 75 som var fallet förra månaden.

Att situationen på marknaderna har förblivit kritisk är ganska uppenbart för alla, men det är ännu inte klart om det kan bli ännu värre eller inte. 

Osäkerhetsscenariot kanske inte ens försvinner efter datasläppet, och så länge osäkerheten fortsätter att råda är det osannolikt att det kommer att utlösa en uppåtgående rekyl. 

I en sådan miljö är det svårt för priset på ETH just nu att röra sig på egen hand, så efter nedgången efter sammanslagningen kan det följa Bitcoins igen. Detta är dock en situation som sannolikt inte kommer att pågå särskilt länge, så på medellång eller lång sikt borde något förr eller senare förändras.